一 四川省1996～2005年间的投资发展状况及原因分析

1996～2005年期间，四川经济发展除受亚洲金融危机、“非典”疫情、国家经济软着落等不利因素影响外，也出现了西部大开发的历史性机遇，固定资产投资逐年扩大，大致经历了以下三个阶段（如图1所示）。

图1 1996～2005年四川省投资规模及增长速度示意图

（一）第一阶段：1996～1998年快速增长阶段

进入“九五”计划之后，1996年的全社会固定资产投资达到了803.79亿元，增长18.7%，无论在规模还是增速上都超过了1995年，之后的1997年、1998年投资规模逐年扩大，增速连创新高。1998年投资规模首次突破1000亿元大关，达到了1184.8亿元，增速更是达到了创纪录的24.8%。三年间累计投资额达2937.89亿元，平均每年投资979.30亿元，年均增长20.5%。

（二）第二阶段：1999～2001年的结构调整阶段

1997年亚洲金融危机发生后，中国政府本着负责任的态度，在周边国家货币大幅度贬值的情况下，坚持人民币不贬值，国内经济发展因此承受了通货紧缩、市场萎靡不振、国内消费需求严重不足等压力。尽管当时四川省对外贸易相对较少，受亚洲金融危机的直接波及影响较弱；但是，受金融危机的影响，1999年投资规模增速骤然放缓，投资总额仅比1998年增加35.85亿元，是投资额年增长最少的一年，增速跌至历年来谷底，只有3.0%。

1999年11月，中央经济工作会议上提出要继续扩大国内需求，调整经济结构，着手实施西部大开发战略，搞好社会保障体系建设。2000年10月，国务院发出《关于实施西部大开发若干政策措施的通知》。借助西部大开发战略的东风，四川省新上了一批重点建设项目，投资规模扩大至1403.85亿元，比1999年增加183.19亿元，增速也走出低谷，当年增长率达15.0%。2001年投资规模保持持续扩大态势，增速虽较2000年有所下降，但总体表现平稳。

在这一阶段，四川省加快了产业结构调整步伐，增大了对城市基础设施建设的投资，通过对重点工业项目的支持、兴建工业园区、招商引资等措施，带动四川投资规模的进一步扩大。在此期间，累计投资额达到4198.31亿元，平均每年投资1399.44亿元，比第一阶段年均多投资420.14亿元，年均增长10.4%，增速较第一阶段有所回落。

（三）第三阶段：2002～2005年的稳步增长阶段

2002～2005年，累计投资10089.54亿元，年均投资2522.39亿元，比第二阶段年均多1122.95亿元，年均投资增长20%以上。

2005年，房地产开发投资快速增长，无论在规模还是增速上都创历年新高。这一年房地产开发投资为701.45亿元，占本年度总投资的20.2%，增速达37.5%。受到房地产投资的强劲影响和带动作用，2005年投资额为3477.68亿元，增速超过了1998年，创造了历史性的31.3%。

二 十年间四川省投资的特点

（一）投资增长逐步走上良性发展轨道

从图2可以清楚地看出，四川省投资增速相对于GDP增速而言波动更大，对宏观政策的反应更为敏感。1999年受国内外经济疲软的影响，投资增速从1998年的24.8%陡然下降至3.0%，降幅将近有22个百分点，而GDP虽然也受到消极因素的波及，但其增速在1996～1998年间一直是逐渐走低的，只是到1999年达到了历年来的最低点而已。2000年以后，受西部大开发战略布局的影响和产业结构调整的政策影响，GDP增速走出低谷开始稳步攀升，而投资增速反应相对灵敏，2000年增速达15.0%，比1999年又一下子多出12个百分点，有非常明显的大起大落。

图2 1996～2005年四川省投资增速GDP增速全国投资增速的对比

而将四川省投资增速与全国相应年份的投资增速相比则可以看出，二者的走势虽然基本相同，但反应四川省投资增速的曲线波动更大。如在增长低谷的1999年，全国投资增速为5.1%，比1998年的13.9%减少了8.8个百分点，但四川省的投资增速则减少了将近22个百分点。2001年之后，经过了结构调整的阵痛期，四川省和全国的投资增速都在稳步走高，但四川的增速低于全国水平，直到2005年才超出全国投资增速5个百分点。

四川省投资经过20世纪90年代末的调整，到“十五”计划开始时已经逐步走上良性发展轨道，投资波动与GDP波动关联性始终较强。

（二）投资对经济增长的贡献率居高不下

经济发展的“三驾马车”分别为消费、投资和净出口。但是在四川，投资在GDP中所占比例一直很大，1996年投资占GDP的比重仅为28.0%，而到了2005年便达到了47.1%，比例连年攀升。同时长期来看，投资对GDP增长的贡献率^[1]也多呈上扬的趋