2009年房地产市场波澜壮阔，房价由年初跌入低谷，年中则强劲反弹增长。究其原因，既有宏观政策刺激与宏观经济回暖导致的需求逆转增长，也更有土地市场高地价导致的市场示范定价。2009年中期开始各地地王频现，一些地区土地拍卖楼面地价甚至超出同地段房价。而各地地王又多表现为国有企业，呈现国有企业大举进军房地产市场趋势。本文对国企大举进军房地产市场的现象、动因与影响给予了分析。

一 2009年国企大举进军房地产业

随着经济发展和城市化，城市地价必然呈现上升趋势，因此也必然推动城市土地市场土地单价和总价地王不断创新。经历2008～2009年初土地市场遇冷流拍，2009年中期开始，土地市场重新活跃，各城市土地拍卖价格不断创新高，创造新一轮的地王。但与往年比较，2009年土地市场活跃具有明显的国有企业推动背景。以各城市地王为例2009年各城市地王绝大部分为国有企业或有国有背景的企业，而在同样地王频现的2007年地王中则存在不少民营企业与外资企业，如新加坡仁恒房产、香港信和地产等，见表1与表2。

此外，2009年创造地王的国有企业中，有不少企业原有主业并不属于房地产企业，属于跨行业渗透，如中化方兴、中石化、中海集团、中信集团等。

表1 2009年主要城市地王

表2 2007年主要城市地王

续表2

二 国企大举进军房地产业的动因

国企争做地王，大举进军和渗透房地产业，其动因复杂，但多数并不出于市场或社会需要，概括起来主要有以下动因。

1.信贷资金过剩与通货膨胀预期条件下转嫁危机

为应对金融危机，我国自2009年实施了宽松的财政政策与货币政策，金融系统加大了生产企业的金融支持力度。由于经济前景不明朗，民营经济投资需求萎缩，宽松的货币政策很难对民营经济产生影响。但由于同属国有金融系统，国企成为应对国际金融危机执行“保增长、扩内需”政策的主力军，主动或被动获得了国有金融系统巨额的廉价信贷支持，但在国际经济没有稳定回升背景下，多数国企所在行业萧条局面并没有改变，生产亏损或利润减幅仍在继续，市场前景不明朗条件下，行业内生产投资可能意味着亏损或利润减幅加剧，行业内投资意愿锐减，这使国企自金融系统获得的巨额信贷资金被迫寻找行业外投资方向。同时在国家宽松货币政策条件下，通货膨胀预期强烈，这使得房地资产的保值增值效用突出。这必然促进国企通过获取廉价信贷支持的方便渠道，大肆进行以增值为目的的房地产业投机活动，以转嫁其本行业生产性领域的市场危机。

2.做大规模防止被并购以保住国企身份

我国国企改革进入攻坚阶段，为提高国有资本效率并更好地为国计民生服务，国资和国企将陆续退出一些普通竞争性行业，同时也将推行较大规模的重组并购以提高国企经营效率，这意味着现有的国企数量将减少，一些国企将被并购消失或改变国企身份，也意味着这些国企现有领导将被调整，而做大企业规模被认为是保住国企身份防止被重组并购的有效方式。在实质性生产行业没有稳定回升和强烈的通货膨胀预期条件下，进军房地产业做大规模是保住国企身份地位的有效选择。

3.城市地方政府推动

受金融危机影响，国内房地产市场特别是土地出让市场一度萧条，使得长期高度依赖土地财政的城市地方政府收入锐减，形成较严重的地方财政危机，为了缓解财政困难，重新激活土地出让一级市场，一些城市地方政府在“保增长、扩内需”的幌子下，推动其所控地方国企以房地产开发名义自国有金融系统获取信贷支持，大举进军土地出让市场高价拿地，从而合法转换信贷资金为财政资金，同时也因为高地价促使所在地区房价地价攀升，推动其他地块高价出售获取更高额土地出让金。

4.示范抬升相关利益周边房价获利

房屋既是消费品又是投资品，其市场需求不仅取决于当前实际的消费需求，还取决于基于未来预期的投资、投机性需求。一些具有地区垄断的国有或具有政府背景的企业，在区域内拥有大量具有相关利益的可销售房地项目，面对低迷的房地市场价格，通过无限抬升某块地价形成整个区域内房地价格的示范效应，导致整个区域内市场形成房价快速上涨预期，最终实现区域内相关利益房地项目高价销售以获取巨额利润。

5.化公为私的利益输送

还有一部分国企进军房地产业纯粹出于对资金困难房地产企业的利益输送，利