一 整体经济近况

随着美国房地产市场泡沫爆破，美国次按问题在2007年逐渐浮现，而所引发的全球金融危机在2008年明显恶化，特别是在去年9月美国第四大投资银行雷曼兄弟倒闭后，情况更急转直下。在全球日趋一体化之下，这次金融危机迅速蔓延至各类金融资产和信贷市场以及各个经济体系。虽然各国政府纷纷采取多项史无前例的措施，使全球金融系统崩溃的忧虑得以减退，但金融海啸对全球经济体系的实质影响，在去年下半年已开始已十分明显。至2008年底，大部分先进经济体系均已深陷衰退，亚洲经济体系的情况也急速恶化，全球经济步入同步下滑的严峻局面。

环球金融危机令全球经济陷入60多年来最严重的衰退。香港作为一个细小的开放型经济体系，经济无可避免受到严重打击。本地生产总值的按年增长率逐季显著放缓，由2008年第一季度的7.3%，跌至第二季度的4.1%及第三季度的1.5%，并在第四季度出现2.6%的负增长。2008年全年本地生产总值增长为2.4%，低于过去十年的趋势增长，但仍稍优于邻近较发达地区的表现：日本（-0.7%）、新加坡（1.1%）、韩国（2.2%）和台湾地区（0.1%）。

踏入2009年，环球金融危机以及全球经济严重衰退，继续对亚洲包括香港在内的经济造成严重打击。香港的本地生产总值在2009年第一季度按年大幅倒退7.8%。这是香港经济自1998年第三季饱受亚洲金融危机严重打击以来最大的跌幅。但受惠于内地经济增长加快，以及各先进经济体系的下行压力有所缓减，香港经济在第二季度出现反弹。实质本地生产总值在第二季度录得3.8%的较少跌幅。经季节性调整与对上季度比较，本地生产总值在第二季度重拾增长，升幅为3.3%，扭转对上连续四个季度的收缩（见图1）。

图1 香港经济在2009年第二季度有所改善

1.对外贸易

香港和区内很多其他经济体系一样，面对着外围需求大幅萎缩、区内出口因先进国家需求剧降而全面下滑的双重打击。货物出口在2008年逐步放缓，全年仅录得2.9%实质升幅。而在2009年第一季度则录得按年剧减22.2%，这是自1954年第二季度以来录得的最大跌幅。但随着外围环境相对改善，香港的货物出口在第二季度的按年实质跌幅显著收窄至10.8%。经季节性调整后，货物出口在连续三个季度下跌后，于第二季度呈现强劲反弹，较第一季度上升13.0%。事实上，香港第二季度的出口表现继续比其他许多亚洲经济体为佳。踏入7月和8月，由于先进经济体仍然疲弱，亚洲的出口表现未能扭转颓势（见表1）。

表1 各主要东亚经济体系的出口（以美元计算的按年增幅）

图2 整体货物出口在2009年第二季度的按年跌幅显著收窄（与一年前同期比较的增减率）

内地、美国和欧盟是香港整体货物出口（包括香港产品出口及转口）的三大市场，在2008年，分别占48.5%、12.7%和13.7%。其他主要市场包括日本（4.3%）、新加坡（2%）、中国台湾（1.9%）及韩国（1.8%）。

货物进口同样受环球金融危机以及全球经济衰退严重打击，继在2008年实质增长放缓至只有2.6%后，在2009年第一季度出现急剧下跌，实质按年下跌22.2%。随着全球经济衰退有所减慢，第二季度的跌幅亦有所放缓。而留用进口的实质下跌则从2008年的-1.4%，扩大至在2009年上半年的-21.3%（见图3）。

图3 整体货物进口的跌幅亦有所收窄（与一年前同期比较的实质增减率）

无形贸易方面，服务输出同样受到打击，但程度较小。服务输出在2008年全年增加5.7%，较2007年的14.1%增幅明显减慢。服务输出于2009年第一季度更录得6.3%的明显跌幅。这是由于集资及其他金融市场活动不振，金融服务输出继续显著放缓。受地区贸易往来下挫影响，这段期间与贸易相关的服务输出以致运输服务输出均出现显著收缩，在2009年第二季度，按年跌幅已收窄至5.7%；受惠于货物贸易回升，与贸易相关的服务和运输服务的服务输出跌幅收窄。此外，金融市场自3月起转趋活跃，也令金融服务的输出回升。不过，甲型H1N1流感蔓延，令访港旅客在5月和6月录得双位数字跌幅，严重影响访港旅游业，因而拖累服务输出在第二季度的整体表现。

图4 由于外围环境改善，服务出口的跌幅收窄

服务输入在2008年录得3.3%的温和实质增长，低于2007年的12.1%。各行业的增长均放缓。旅游服务输入在2008年首季度急升，其后随着消费意愿降低而下跌。运输服务输入的增幅同样地在2008年间放缓。金融、商用及其他服务输入由于金融市