2008年9月以来，以雷曼破产事件为导火线的华尔街金融风暴在美国迅速蔓延。五大投行无一幸免，贝尔斯登、雷曼兄弟以及美林就此退出历史舞台，高盛变身银行控股公司。肇始于次贷危机的美国金融危机迅速向实体经济扩散，美国经济逐渐陷入衰退，国内失业率上升，恐慌性市场预期蔓延，消费需求快速萎缩。在全球经济一体化背景下，百年不遇的全球性金融危机迅速向全球实体经济蔓延，欧洲、亚洲等地区也深陷其中。

在全球经济一体化的影响下，连续多年保持较高增长速度的中国经济未能独善其身。在金融危机刚刚危及中国实体经济时，中国政府果断出击，快速推出四万亿投资计划和十大产业振兴规划，采取积极财政政策和适度宽松货币政策配合相关计划的执行。时隔一年，一揽子经济刺激计划的积极作用开始显现。2009年，中国经济率先实现复苏，成功实现“V”字形反弹。当中国经济一路高歌猛进即将完成“十一五”规划的时候，这场危机却给了我们一个驻足反思发现问题的难得机会。这场危机中，中国经济过去高速增长背后所潜在的风险和问题一览无余，经济结构不合理、消费需求不足、对外依存度过高以及国家外汇储备的安全问题，仍然需要我们立足现实，放眼全球，在不断总结经验和教训的基础上继续探索。

四万亿投资计划和十大产业振兴计划推出已一年有余，对于经济刺激政策执行情况进行一个阶段性的梳理和总结，将有助于我们对前期结果进行经验总结和教训吸取，有助于后期计划的顺利完成，也有助于为经济刺激政策的退出提供参考。

一 全球金融危机对中国经济的冲击和影响

（一）全球金融危机对中国出口企业的影响

在全球金融危机的影响下，美国、欧洲等国家和地区经济快速下滑，使得中国等亚洲国家也深受其累，不断萎缩的外部需求对过度依赖出口的亚洲国家经济形成巨大冲击。

从2008年第三季度开始，中国经济增长出现了加速下滑的局面。截至2008年10月，中国出口和进口增速虽然有所放缓，但仍然实现了正增长。据商务部统计数据显示，2008年11月和12月，全国进出口总值开始出现为负增长，11月全国进出口总值同比下降9%，其中出口下降2.2%，进口下降17.9%；12月全国进出口总值同比下降11.1%，其中出口下降2.8%，进口下降21.3%。可以看出，发端于9月份的华尔街金融风暴，蔓延之势非常迅速，从11月份开始对中国对外贸易产生了实质性影响。

中国是一个出口导向型国家，美国和欧盟地区是中国重要的对外贸易伙伴。在全球性金融危机迅速蔓延的背景下，贸易伙伴国经济的下滑对中国的出口企业造成了很大冲击，特别是沿海加工出口型企业受影响最为严重。外部需求的急剧萎缩使得中国广东、福建等地区的沿海出口企业订单减少，经营举步维艰。主要体现在：第一，金融危机影响下，美元贬值压力加大，美元汇率的变化容易给中国出口企业造成汇兑损失，使得企业利润下降。第二，金融危机影响下，美国等国家和地区银行、消费金融公司等金融机构纷纷“惜贷”，直接影响到欧美进口商。第三，由于美国经济增长放缓，出口增长减速远远超出预期。第四，在能源与大宗商品价格飙升时期，为降低未来生产经营成本，很多出口企业囤积了不少原材料，当全球能源与大宗商品价格突然下跌之后，这些高价购入的库存对出口企业的生产经营造成了显著不良影响。第五，在次贷危机冲击下，沿海省份有大量中小出口企业倒闭。由于大部分出口行业属于劳动密集型行业，出口企业的倒闭使得非熟练劳动力的失业问题浮出水面。

（二）全球金融危机对中国区域经济的影响

中国幅员辽阔，自然条件的差异造成中国区域经济结构不同、东西部开放程度与发展水平参差不齐。东部沿海地区经济发达，中西部内陆地区经济发展相对滞后，全球金融危机对中国主要区域的冲击是不对称的：东部地区对外开放程度较高、对出口行业依赖更大、房地产价格泡沫较为严重，遭受的冲击更加明显，中西部和内陆地区遭受的冲击要更弱一些，且时间明显滞后。

广东、上海、江苏、浙江、山东、福建等省市是中国发展程度最高、贸易依存度最高的地区。这些地区也是中国遭受金融危机冲击最为严重的区域。受外需萎缩影响，这些省份的出口企业面临新增订单减少、进口商拖欠货款甚至赖账等严重问题。

（三）全球金融危机对中国金融