一 沉重的财政赤字压力

在西方发达国家中，日本所面临的财政赤字压力最为沉重。这主要体现在以下几个方面。

（1）日本的财政赤字占GDP的比重在主要发达国家中居首位。自1995年开始，日本的财政赤字占GDP的比重直线上升。进入21世纪，日本的财政赤字占GDP的比重达到了平均7%的高位，遥遥领先于其他主要发达国家。日本银行的统计显示，2001年日本财政赤字（含社会保障）占GDP的比重为6.1%。2002年，这一数字扩大到7.1%，2003年进一步上升为7.4%。日本政府最近的预测认为，受国内经济好转的影响，2004年日本财政赤字状况将略有改善，财政赤字占GDP的比例估计为6.8%。表1显示了2001年以来七国集团各国财政赤字占各国当期GDP的比率情况。从表1中可以看出，日本的财政赤字占其GDP的比例远高于其他各国。

表1 2001～2004年G-7国家广义政府财政收支差额占GDP百分比

（2）日本广义政府债务占GDP的比例已经名列发达国家之首。泡沫经济破灭后，日本政府债务的增长速度超过了经济增长速度，日本政府的债务尤其是长期债务占GDP的比例急剧上升。1994年日本中央政府和地方政府的长期债务余额分别为269万亿日元和106万亿日元，扣除重复计算7万亿日元，总额达368万亿日元，占当年GDP的74.9%。到1999财年中央政府和地方政府的长期债务余额分别为449万亿日元和174万亿日元，扣除重复计算22万亿日元，总额达601万亿日元，占当年GDP的118.2%。2002年底，日本中央政府和地方政府的长期债务余额已经达到698万亿日元，与GDP之比超过140.3%。2003财年，日本中央和地方政府长期债务余额略有回落，总额达695万亿日元，占当年GDP的139.5%。而最新数据表明，截止到2004年3月底，日本政府的债务余额为703.14万亿日元，约为日本2003年GDP的140%，同比增长34.38万亿日元。全国平均每人所背负的债务为550万日元。^[1]历史数据显示，日本中央和地方政府债务余额占GDP的比例从1994年开始迅速上升，并最终在2000年超过了意大利，排名七国集团各国之首（见表2）。

（3）日本政府债券发行规模不断扩大，国债依存度居高不下。为了弥补赤字，在税收收入减少的背景下，日本政府增加了政府债券的发行量，致使国债发行规模以及国债依存度在1993财年后急剧放大。据统计，1990年日本发行政府债券7.312万亿日元，国债依存度（即债券发行额占当年总财政支出的比重）为10.6%。1991财年的发行规模比上年缩小0.582万亿日元，国债依存度下降到9.5%。然而，1993财年以后日本国债的发行规模不断扩大。1999财年日本政府债券的发行额达到37.5136万亿日元，国债依存度一跃上升到42.1%，创历史最高。

进入21世纪后，尽管日本政府试图努力缩小政府债券的发行规模，但每年的实际发行额仍超过了30万亿日元，并有进一步放大的趋势。2000财年日本国债发行达33.004万亿日元，国债依存度为36.9%。2001财年国债发行额被限定在30万亿日元，国债依存度下降到34.7%。但2002财年受日本国内经济景气不振的影响，国债发行出现了上升的态势，总额达到了34.968万亿日元，国债依存度又一次突破40%的大关，达到41.8%。2003财年日本发行国债36.445万亿日元，比上一财年增加了4.2%，国债依存度继续攀升至44.5%。在日本2004财年财政预算中，国债发行额为36.59万亿日元，预计国债依存度为44.6%。与此同时，日本的未偿国债余额的规模及其占GDP的比重也持续上升（见表4）。

表2 1990～2004年G-7国家广义政府债务余额占GDP之比

表3 1990年、1991年及1999～2004年期间日本国债规模及国债余额占GDP之比

表4 1990～2004财年日本实际GDP和税收收入情况

（4）日本国债还本付息额以及利息支付额占总财政支出的比例已经处于较高的水平。在日本1999财年预算中，国债还本付息额（即国债费用支出）为19.832万亿日元，比1991财年增加了23.6%。占当年预算支出的24.2%，其中，利息支出为10.5万亿日元，占当年财政支出的11.2%，占同期国债费用支出的52.9%。2000年预算中国债还本付息额进一步扩大，达到21.965万亿日元，占财政预算支出的25.8%，其中45.5%为当年的国债利息支出。经过连续两年持续下降后，2003财年预算中国债还本付息额达到16.798万亿日元，比上年增加0.76%，占财政预算支出的20.5%，其中国债利息支出8.3万亿日元，占当年的国债还本付息额的49.4%，占总财政预算支出的10.2%。在日本2004财年财政预算中，国债还本付息额比上年增加了0.77万亿日元，达17.568