2006年是中国第十一五规划的第一年，是在新世纪战略机遇期进入上升期以来第一个景气波动和新一轮宏观调控后的第一个年份。在此年份，又面临着石油价格不稳、贸易摩擦加剧等复杂多变的国际经济形势，对宏观调控提出了新的更高要求，使这一年的政策选择显得更加重要。

一 中国经济面临潜在通货紧缩和投资增长速度反弹的双重压力

关于当前的宏观经济形势，出现了一些争论。

对物价（CPI）走势在去年三季度达到高点后，出现了连续三个季度的回落，有专家认为“物价处于合理水平，既无通胀也无通缩”，有专家认为“中国1998～2002年物价指数持续下降，出现经济学定义的通货紧缩。2003～2004年，从表象上看似乎退出通货紧缩，但如果进一步分析，就可以发现通货紧缩背后的原因——供大于求，即生产能力全面过剩的问题，没有得到解决”。

对经济形势是防冷还是防热的看法也不同。主张防热的人认为“投资增长了约25%，在去年高基数的基础上，还在攀升”，主张防冷的人则会拿出物价指数持续走低的情况来论述，从贸易等不同的角度也都有不同的见解。特别是使用的数据不同，角度不同，得出的结论不同，表明我国宏观经济的特点与复杂性，需要从多个角度进行综合分析。有时从宏观经济总量看变化不大，而从结构上和产业层面看，认识上可能会深一步。

消费增长景气稳中趋缓，固定资产投资增速仍较高，有继续回落空间，房地产投资持续回落，进口数据显示内需增势较好，出口增长的可持续性不像期望的那样强，重工业景气回落值得关注等等。这些表明从产业层面看，经济增长趋缓。从总量上看，从出口和投资表明需求仍在快速增长；而由于连年投资的高速增长提升了供给能力，使供给的增速加快，供需的矛盾未能缓解，也存在某些供给不足的情况，结构性矛盾仍然突出。

从中国近几年的物价指数（CPI）变化和对未来中长期的CPI增长率的预测看，我们认为，中国经济面临潜在通货紧缩压力。这是因为长时期的投资快速增长提高了供给能力，而在启动内需方面，由于涉及多方面的因素等原因相对进展滞后，供大于求的格局是造成CPI低的基本原因。如果政策把握得当，低通胀有使发展和改革环境宽松的一面，但如果政策实施不当，低通胀很容易转化为通货紧缩，甚至出现较长期的较严重的通货紧缩，对经济发展产生不良影响。

从综合分析看，所以存在不同观点，既是因为宏观经济的复杂性，同时也表明有作用方向不同的因素。中国经济既有通货紧缩的压力，又有投资增速反弹的动力，因为投资体制改革尚在进行，地方政府推动投资的作用还相当大，不少地方已在酝酿“十一五”项目提前开工等事宜。这就对宏观调控提出了新的更高要求。

二 保持稳健财政政策的连续性

我国实行稳健的财政政策，在宏观调控中发挥了作用，证明了财政政策取向是正确的。近期财政部有关人士表示，“在今年及今后一个时期仍将继续实行稳健财政政策”，这表明要在一定时期保持稳健财政政策的连续性。这是基于对我国经济增长态势的判断，结构调整的要求和经济体制改革的需要而做出的选择，这是适宜的选择。

在保持稳健财政政策连续性的同时，需要根据经济运行中出现的新情况、新问题，适时微调，这两者是相互补充的。特别需要提出的是，要强调财政对深化经济体制改革和结构调整的支持，对贯彻中央五个“统筹”的支持。

值得提出的是2005年以来，企业实现利润减缓，应引起关注。尽管不同行业、不同类型的企业盈利情况有很大差别，但总体上利润是下滑的，这其中有前两年利润高速增长回归的合理因素，也有些值得关注的新问题。上游产品价格的上升，挤压了下游产品的利润空间，伴随经济高速增长，能源、资源制约的显现，推动能源、材料价格快速上升，制造业成本增加，但在产品供过于求的格局下，使得下游产品的价格上不去，甚至走低，造成利润空间变小，加上国际原油价格大涨的连带影响等因素，企业出现困难。企业利润的下降，既给企业发展带来困难，又会在一定程度上影响财政收入，对此要有充分估计。而且这种情况与体制、结构有关，不是年内就能扭转的，有可能在2006年继续，对此财政政策上应有所考虑，如对某些行业在政策上给予必要的支持问题。

三 适时把握稳健的货币政策

中国在宏观调控中采用的