一 中国宏观经济指标预测

中国经济在经历1991～2001年间的完整波谷——波谷经济周期后，从2002年起重新进入本次经济周期的扩张阶段，在2003年根本结束1997年以来的通货紧缩惯性。

中国经济在2004年初期继承2003年趋势而强劲扩张，固定资产投资和货币信贷规模过快增长，而重要原材料、能源、交通运输瓶颈制约加剧。随着一系列紧缩性需求管理政策措施相继出台，中国经济景气从2004年中期开始转折下行，总体经济运行相应向加强宏观调控的预期目标平稳发展。2004年中国经济呈现高经济增长与低通货膨胀配合的良好运行结果，最终完成从经济萧条到经济繁荣的经济周期形态转换。

中国宏观经济调控政策措施在2005年适时适度调整，形成以稳健财政政策与稳健货币政策为特征的中性需求管理政策体系。从2005年下半年起，虽然实际GDP增长速度接近潜在GDP增长速度，但是实际GDP增长速度连续小幅度降落。不过，2005年中国经济将继续保持高经济增长与低通货膨胀的良好配合格局，在将CPI指数上涨率控制在3%以下的同时实现9%以上的实际GDP增长速度。

2006年，中国宏观经济调控应该继续坚持中性的需求管理政策原则，同时兼顾宏观经济稳定的内部平衡目标与外部平衡目标，进一步启发投资需求与消费需求对经济增长的全面拉动，在总体经济景气进入本次经济周期收缩阶段后延续其繁荣形态。这样，在2005年实际GDP水平超过潜在GDP水平的基础上，2006年实际GDP增长速度将略低于潜在GDP增长速度，使得2006年实际GDP水平逐步回复到潜在GDP水平。

依据中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型——CMAFM模型，对于2005～2006年间中国宏观经济形势的主要预测结果如表1所示。其中，2006年预测的主要宏观经济政策假设包括：（1）2006年中央财政预算赤字为2900亿元；（2）2006年人民币与美元的平均兑换率为8.0∶ 1。

表1 2005～2006年中国宏观经济形势预测

二 中国宏观经济形势分析

1.中国经济高速增长的潜在能力

20世纪90年代后期中国GDP增长速度减缓，从“八五”计划时期年均增长12.0%下降到“九五”计划时期年均增长8.3%，似乎表明80年代以来中国经济年均增长9%以上的持续快速增长历史阶段已经结束，从此进入年均增长8%左右的相对平稳缓慢增长时期。中国经济在本次经济周期扩张阶段迅速回升，特别是在2003～3005年间连续保持接近1978～2004年间年均增长速度的9%以上GDP增长速度，充分显示中国经济仍然具有持续快速增长的历史趋势，而90年代后期中国经济增长速度减缓主要是由于短期周期性原因。

90年代后期中国经济存在经济增长速度减缓的长期结构性因素。一方面，1980年以来中国经济发展成功缩短与世界发达国家差距，必然降低后发优势对中国经济增长的贡献度；另一方面，中国经济在90年代后期完成从短缺经济向相对过剩经济过渡，有效需求开始制约潜在总供给的利用程度及其增长速度。然而，同时期中国经济在体制改革、对外开放与经济发展三重协同转型方面的长足进步，更加奠定中国经济持续快速增长的制度、市场和资源基础：（1）制度结构：中国社会主义市场经济体制框架已经形成，市场机制在资源配置中的主体地位和基础作用已经确立，而微观经济层次的效率导向必然内生衍化出宏观经济层次的增长目标；（2）市场容量：中国经济的重化工化与城市化过程已经并且将继续产生巨额投资需求与消费需求，并且通过积极主动参与经济全球化过程而面临极其广阔的国际市场空间；（3）资源供应：中国经济的二元结构蕴含近似无穷的剩余劳动力供应，而高成长经济发展阶段的国内储蓄行为以及低利率时代的国际资本市场能够保证充裕的资本供应，技术跨国转移在经济全球化条件下日益自由。

21世纪初叶，中国经济发展处于从重化工化阶段向高加工度化阶段过渡的工业化中后时期，具有持续快速增长的潜在能力。按经济增长因素核算，2001～2010年间中国潜在GDP年均增长速度接近9%。与西方发达国家最低可持续失业率目标（LSUR）（lowest sustainable unemployment rate）相对应，中国宏观经济调控应该建立作为需求管理指导线的最高可持续增长率目标（HSGR）（highest sustainable growth rate），避免政策指导方针从计划经济时代的“速度饥渴”逆转为市场经济时代的“速度恐慌”，导致非理性经济萧条。

2.中国经济低通货膨胀的历史趋势

2005年中国通货膨胀仍然是复合性质