2010年正值中国资本市场发展的第20年。20年间，我国资本市场大力推进市场经济体制的发展，进一步完善我国现代金融体系，推广现代市场经济理念。在传媒产业领域，1992年12月8日“*ST传媒”的上市，标志着中国传媒产业资本市场时代的到来（见表1）。此后，一批又一批的传媒公司通过资本市场配置资源，传媒业逐步成为支持我国文化创新产业的重要组成部分。与此同时，借助中国经济的高速发展和人均GDP的增长，传媒资本市场发展前景更加广阔。目前，中国资本市场传媒产业发展环境逐步优化，平面媒体政策相对宽松，广电媒体市场准入大门渐启，市场拓新先机显现，传媒投融资市场总体呈现良好的发展势头。

表1 在沪深两市上市的传媒企业情况一览

续表1

一 2010年传媒新股投融资情况

2010年，我国有12家传媒企业在大陆挂牌上市，刷新了以往任何一年的上市数值，同时，这些上市公司在企业类别和业务构成等方面也有新突破。皖新传媒是2010年在上海证券交易所上市的第一家传媒企业，随后，蓝色光标与华谊嘉信相继上市，标志着我国营销公关类企业进入资本市场发展的时代。东方财富、数码视讯、省广股份、乐视网、顺网科技、二六三、华策影视、天舟文化、中南传媒的上市也为传媒板块注入了新的活力。12家企业合计募集资金154.1亿元，传媒股市盈率普遍高出市场平均值，近5年来，传媒板块的估值倍率是大盘的1.5～3.7倍。目前传媒板块整体PE值为全部A股PE的2.72倍^[1]，可见投资者对传媒板块有更多的预期，导致其溢价较高（见表2）。

表2 2010年传媒新股投融资情况一览

二 2010年中国传媒上市公司总市值概况

2010年，资本市场传媒企业总市值为2248亿元，增幅高达44.20%。其中2010年新上市企业新增总市值624.1亿元，占全年新增总市值的90.56%。涨幅排在前三位的分别是广电网络、中视传媒、电广传媒，分别为51.30%、41.51%与35.41%。在平面媒体板块，行业整体特征不明显，各企业涨跌互现，增幅较大的是博瑞传媒与粤传媒。广告业板块走势不理想，只有两支新股拉动增长。动漫产业与网络媒体板块则有增无减（见表3）。

表3 传媒上市公司总市值概况（以2010年12月31日收盘价计算）

续表3

三 2010年传媒上市企业运营概况

2010年，传媒上市企业运营状况整体良好，传统广播电视媒体产业保持平稳较快发展，净资产收益率比2009年同期有一定的增长，如中视传媒、东方明珠。受出版业改制等政策性影响，平面媒体类企业增幅较大，如新华传媒、时代出版、出版传媒。随着我国电影票房收入的飞速发展，影视类企业如华谊兄弟、华策影视有相当不俗的表现。网络媒体整体具有较高收益率，其平均水平高于其他传媒子行业（见表4）。

表4 传媒上市企业运营概况

四 2010年传媒上市企业盈利概况

综合看，除新上市的中南传媒，平面媒体的盈利普遍不高，其营业收入额基本维持在100多万至2000万元之间，行业盈利表现参差不齐。部分企业受宏观政策与企业重组事项影响较大，以传统报纸为主的上市公司成长性较低。与其他媒体行业相比，广播电影电视业的盈利状况较为乐观，利润率较高。广电业总体具有高成长性，电影行业尤为突出。2010年，华谊兄弟、华策影视的营业总收入同比分别增长62.26%与138.26%，结合2010年中国影片产量与票房表现，电影业可谓中国传媒产业中极具潜力的子行业。广告营销业利润率低，成长性高，2010年该行业从地域和广告额上都有大幅提高，其营业收入高于其他子行业。网络媒体营业收入一般，但其利润率高成长性好（见表5）。

表5 传媒上市企业盈利概况

续表5

2010年我国传媒资本市场发展势头强劲、成果颇丰，行业利好消息频现。2010年4月9日，中宣部、中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署等九部委联合发出《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，明确要求：第一，金融机构要根据文化企业的不同特点，积极开发适合文化产业特点的信贷产品，加大有效的信贷投放，建立符合监管要求的灵活的差别化定价机制；第二，推动符合条件的文化企业上市融资；第三，鼓励多元资金支持文化产业发展。该意见从金融领域为传媒业的发展提供了支持，可谓鼓舞人心。

在各种政策的助推下，传媒产业进入了“爆发期”。文化体制改革推进以及文化消费升级，势必引领整个产业释放前所未