1998年是秘鲁经济比较困难的一年，农业、渔业和矿业等初级产品生产和出口的下降，使国内需求萎缩，影响到整个经济；国际金融的动荡又为秘鲁金融市场带来不稳定因素。但是，秘鲁凭借90年代以来经济改革和经济持续增长的基础，度过了困难阶段，1998年底经济开始恢复。秘鲁的政治形势仍然比较平稳，藤森政府较牢地控制着政局，政府反对派仍然处于分散和软弱状态。随着2000年总统大选帷幕的拉开，政治上的角逐将趋于紧张。

一、1998年的经济形势

90年代秘鲁的经济发展几经起落。1992年的宪制危机和厄尔尼诺现象造成的自然灾害使经济下降2.3%。自1993年起，经济增长速度开始加快，1994年高达13%，产生经济过热。1996年，政府进行重点调整，压缩公共开支，收缩银行信贷，虽然当年经济增长速度放慢，仅为2%，却为1997年7%的快速增长率打下了基础。

1998年秘鲁的经济形势与1997年形成很大反差。据秘鲁国会经济委员会、秘鲁储备银行总署和秘鲁促进委员会于1999年1月联合公布的官方数字，1998年经济增长率为1%。1998年前3个月甚至出现了零增长。自下半年开始，经济才出现转机，第四季度增长加快，使全年获得了低速增长。

经济增长速度大跌的主要原因是受厄尔尼诺现象和国际金融形势动荡的影响。

（一）厄尔尼诺现象对经济产生了显著影响

1997年底和1998年初，厄尔尼诺现象对农牧业部门产生巨大影响。在秘鲁引发的水灾破坏程度之大、影响范围之广是50多年来未曾有过的。大量房屋被毁，农田被淹，道路和桥梁被冲毁，油田的输油和输气管道被冲断，油田被迫停产。全国24个省有18个省受到影响，其中14个省被迫宣布进入紧急状态。水灾使农业生产受到很大影响，近3万公顷农田被淹。

除了水灾之外，渔业也受到厄尔尼诺现象的严重影响。秘鲁海域的水温比正常年份高出8摄氏度，导致沿海鱼类特别是用于生产鱼粉的鱼大量南移，捕鱼量严重下降。1998年上半年，渔业产值比上年同期下降了70%。

农业和渔业生产的损失使初级产品加工部门的生产（特别是鱼粉加工业）受到影响，比上年同期下降了26%。初级产品生产和加工业的这种状况通过对总需求的影响，扩大到非初级产品生产部门。1998年上半年制造业部门的生产普遍下降。

（二）经济增长率的下降与对外贸易形势恶化有关

首先是鱼产品的出口显著下降。渔业是出口的主要项目，渔业的大幅度减产严重影响了出口收入。

其次是主要出口产品的贸易比价恶化。亚洲金融危机使矿产品的国际价格猛跌。1997年7月至1998年10月间，贱金属的价格下跌40%左右，出现11年来的最低点。锌的价格降到3年来的最低点。日本和韩国等东亚国家是世界贱金属的主要消费大户，金融危机使1998年日本和韩国对贱金属的需求比1997年分别下降了10%和30%。秘鲁对亚洲国家的贸易占其贸易总额的24%，其中贱金属出口又占很大比重，这种状况无疑大大影响了秘鲁的出口。

另外是农业受灾也影响了出口。1998年上半年，传统农产品的出口下降了31%，而非传统产品的出口则下降了44%。

上述种种因素使贸易收支状况恶化。1998年上半年贸易逆差相当于出口的比例高达70%以上。

（三）国际金融的动荡对秘鲁产生的影响

亚洲和俄罗斯金融危机引起的全球范围内的金融动荡也给秘鲁金融市场带来影响。商业银行在国际金融市场上获得的短期信贷显著减少；因资金紧缺，很多大型投资计划、包括大的矿业投资计划被延迟，私有化进程被迫放慢；一向稳定的秘鲁汇市出现波动，汇率的压力日益增加。1998年国内市场上美元的价格明显上升，1998年上半年本国货币贬值率为7.7%，超过了同期5.3%的通货膨胀率，而这种现象很长一个时期以来从未发生过。与此同时，利马证券交易所的股市明显下跌，在1997年7月亚洲金融危机爆发到1998年6月的12个月中，股市下跌30%。

秘鲁实行的是自由浮动汇率制，中央对汇率实行间接调控，主要是通过公开市场业务来调节汇率。自90年代初，外部资本流入量显著增加。中央银行通过收购美元得以达到两种目的：第一，出售给政府，政府需要美元用于偿还公共外债。第二，用于扩大自己的外汇储备积累。但是在亚洲金融危机的冲击下，秘鲁汇市在1998年2月、6月和9月先后3次出现较大波动，为了缓冲新索尔贬值的压力，秘鲁中央银行被迫向市场注入大量美元，干预汇兑市场。其实，中央银行出售美元的政策始于1997年