1998年上半年，东亚金融危机继续肆虐蔓延，国际金融市场乱象环生。万里之遥的加拿大亦遭受冲击，1995年以来经济强劲增长势头受挫，前景不再“一片光明”。克雷蒂安自由党政府审时度势，相应调整货币政策，力保金融稳定和经济健康增长。

一、1998年总体经济形势

自1995年以来，加拿大经济一直在稳定、健康的轨道上运行，经济增长速度超过人们的预测。1997年，加拿大实际经济增长率3.8%，在西方主要国家中仍居于前列，全年国内生产总值（GDP）增至7991亿加元。

1998年年初（1月5～9日），一场罕见的暴风雪袭击了加拿大东部的安大略、新布伦斯维克和魁北克各省。这场加拿大“有史以来最严重的自然灾害”，造成直接经济损失约20亿加元。制造业、建筑业、公用事业等部门明显受到影响，保险业则几乎“陷入绝境”。据加拿大保险局估计，仅魁北克一省索赔费就超过5亿加元。但加拿大统计局报告表明，暴风雪不可能对整体经济形势造成损害，1998年一季度GDP增长0.9%，按年率计算为3.4%。然而，随后公布的数字显示，加拿大经济增长势头已明显减慢，第二季度GDP年增长率只有1.8%，工业设备利用率也略有下降，是两年来的第一次。经济增速骤降证明，除了自然灾害之外，东亚金融危机的影响也悄然而至。

加拿大是西方工业国中依赖外贸最重的国家，国际贸易占GDP的38%。其中，美国占加拿大出口市场的80%，亚洲占8%。过去几年，出口一直是加拿大经济增长的主要驱动力。据加拿大统计局报告，1997年出口增长率为8.6%，是GDP增长率的2.26倍。但自东亚金融危机爆发以来，亚洲地区经济陷于疲软，对林产品、石油、天然气、钢铁和其他初级产品的需求大为减少。在过去25年里，加拿大资源出口一直在下降，但目前仍占全部出口的40%。据加拿大皇家银行研究，初级商品价格每下降10%，就相当于加元贬值3～5%。而在过去1年里，按美元计算的初级商品价格已下降了13%，加拿大所受损失显而易见。加拿大统计局8月26日报告说，1998年春小麦收成是5.86亿蒲氏耳，比1997年减少了16%，是自1988年以来最差的一年。加拿大是仅次于美国的世界第二大小麦出口国，但由于世界小麦价格走势较低，农户1998年春小麦播种面积平均减少了18%。

西部的不列颠哥伦比亚省首先感受到亚洲金融风暴的冲击，原因是该省与亚洲地区经贸关系密切，其30%的出口输往亚洲。在90年代初期，当加拿大经济陷入衰退时，不列颠哥伦比亚省因亚洲移民带来投资和对亚洲出口激增而一枝独秀。近年来，该省经济增长也一直超过全国平均水平。但自1997年下半年以来，因亚洲订单大幅减少，该省的伐木业及纸浆厂不得不裁员，甚至暂时关闭。目前，该省经济阴云重重，估计1998年很可能出现负增长。

被称为“全国经济火车头”的大多伦多地区同样遭受严重打击。该地区汽车工业较集中，日本和韩国在加拿大的汽车工厂多设于此。这两国的企业明显减少了在该地的投资，有的工厂甚至关闭，将资金调回本国，以应付金融危机。

加拿大银行向亚洲一些国家贷款无法及时收回，从亚洲所得外汇明显减少。1997～1998年冬季从亚洲来旅游的人比上年减少20%。亚洲学生每年为加拿大带来近6亿加元的外汇，但1998年不少从泰国和韩国来的学生要求退学和退款，有些则缩短留学年限。在加拿大，外国留学生过去只被允许在校园内工作。鉴于亚洲留学生手头拮据，加拿大政府于4月初放宽工作限制，允许他们在校外工作，以资助其学业和生活。

因东亚各国遭金融危机重创，美元遂变成外国资金的避风港。加元遭池鱼之殃，对美元汇率下跌，半年内贬值约7%，降至历史最低水平。由于加拿大利率较低，欧洲各主要货币也随着美元对加元升值。

50年代末，加元与美元是等价的。60年代初期，加元对美元的汇率一度跌至92.5美分。1970年，加政府让加元自由浮动，加元对美元的汇率一度升至103美分，这是历史上加元的“黄金时期”。但此后数年政府财政连年赤字，尤其是1976年魁北克省出现主张该省独立的“魁北克人党”政府，外国投资者对加元顿失信心，加元对美元的汇率狂跌，加拿大政府被迫一再提高利率，吸引外国资金，才使加元维持在90美分以上。1976～1986年间，因国债和赤字庞大，加元步步跌落，先后跌破90美分和80美分大关。1986年2月4日加元终于跌至69.17美分，创下历史的新低点。当时保守党政府认为是货