受东亚金融危机的影响，1998年亚洲经济滑坡已成定局，经济增长率将从1997年的6.7%降到2%左右。

一、亚洲总体经济形势分析

1998年，东亚金融危机余波未尽，继续动荡。尤其是1998年初，印尼的金融风暴再起。为克服金融危机，印尼政府曾推出为期3年的一揽子经济重建计划，但收效甚微，从而导致印尼股市、汇市继续狂泻，通货膨胀率更加严重，失业率攀升，陷入了有史以来最严重的经济衰退。对此，印尼政府被迫采取放松银根的政策，以挽救危机中的经济，但这一措施与IMF的贷款援助条件存在分歧。经过磋商，印尼政府同意实行IMF提出的激进改革方案。但不久，社会矛盾越形尖锐，苏哈托政府又突然宣布恢复同美元保持固定汇率的联系汇率制，印尼由此最终陷入了经济、政治、社会全面危机。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马林吉特、泰铢、菲比索纷纷报跌。与此同时，日本金融市场危机四伏，日元汇率6月中旬跌破140“心理防线”。由于日美联合干预，日元汇率出现反弹。小渊上台后，日元汇率再次动荡，到8月中旬，再创1∶147的最新记录。随着日元的大幅度贬值，东亚金融危机进一步深化，其经济恢复更为艰难。国际金融大炒家开始对香港发起了新一轮更大规模的狙击。8月初，恒生指数一路跌到6600多点。对此，港府快速出击，金管局动用外汇基金进入股市、期市，大量收购蓝筹股票和期票，吸纳国际炒家抛售的巨额港币，将汇市稳定在7.75港元兑1美元的水平上，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家，最终捍卫了香港的汇市和股市。金融市场的剧烈动荡使亚洲经济不断恶化，主要表现在：

（一）经济增长速度普遍下滑

根据亚行1998年4月份预测，1998年亚洲经济增长速度将从1997年的6.1%下降到4%，而国际货币基金组织在1998年10月发表的世界经济发展报告中则认为将从1997年的6.6%下降到1.8%，其中亚洲“四小”估计将由1997年的6.0%下降到-2.9%。遭受金融危机重创的东盟四国（泰国、印尼、马来西亚、菲律宾）1998年经济增长速度将大幅下降至-2.7%，其中印尼下降幅度最大，将从1997年的5%下滑到-10%。由于印度和巴基斯坦核竞赛升级破坏了南亚地区的宏观经济环境，预计该地区1998年经济增长速度也将下降，从1996年的6.8%和1997年的4.8%下降到4%左右。

（二）通货膨胀率和失业率出现双高

根据国际货币基金组织1998年10月预测，1998年亚洲通货膨胀率将从1997年的4.7%上升到8.3%，其中韩国全年通货膨胀率将达10%左右。印尼1～6月份通货膨胀率为46.6%，已属“超级通货膨胀”，估计全年将达80%以上。^[1]泰国、菲律宾、马来西亚等国通货膨胀率均比1997年升高2～3个百分点。同时，亚洲失业人数剧增，估计1998年将增加一倍，其中韩国全年失业率将上升到7%（1997年为2.6%），印度尼西亚将达17.1%，^[2]新加坡、泰国、菲律宾和马来西亚预计将比1997年上升零点一到五个百分点。通货膨胀率和失业率的升高，不仅使人民生活水平和质量大大下降，而且导致社会不稳定因素增多。

（三）进出口贸易继续下降

亚洲国家（地区）原希望利用本国货币贬值带来的价格优势大力促进出口，以振兴经济。然而，从1998年上半年看，出口反而出现继续下降趋势。1998年第一季度，泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、韩国等国家出口衰退已达30%。同时，亚洲1998年国内需求可能从1997年的4.5%收缩到0.4%，从而导致进口需求下降，预计1998年亚洲进口将下降4%（合320亿美元），如果不包括中国和日本，亚洲1998年进口可能下降6%（合470亿美元）。1998年亚洲进出口贸易迅速下滑的主要原因，一是日元的大幅贬值，提高了日本出口产品的竞争力，抵销了亚洲国家货币贬值带来的出口优势，严重阻碍了亚洲国家产品进入日本市场，仅1998年4～5月份，日本从东盟国家的进口与1997年同期相比减少了26%；二是由于货币贬值，进口原料价格随之上涨，扼制出口的增长，因为亚洲国家出口贸易中加工贸易占很大比重，其出口产品所需原料大多是来自进口；三是资金短缺影响出口产品的生产以及开发新的出口项目；四是地区内部贸易下降；五是国内需求疲软将继续使进口需求不旺。

（四）金融形势持续恶化

首先，银行呆帐、坏帐比率不断上升。据香港《亚洲新闻》周报报道，随着亚洲国家（地区）因银行倒闭、合并和企业破产，许多办公大楼、商业中心等待出售，其价格比货币贬值前下