1997年爆发的东亚金融危机，暴露出世界经济发展最活跃的亚洲许多国家（地区），经过多年的快速发展，普遍存在着宏观经济结构失调，外贸收支失衡，过分依赖外资，金融体制不健全，货币政策不当等弊端。事过一年，各国复苏迹象不太明显，汇价一直在低点徘徊，不仅造成本地区经济衰退，同时正向其他地区扩散。因此，努力制止金融危机的蔓延，预防新的危机发生，已成为国际社会最紧迫的任务。

这次东亚金融危机虽然对中国市场没有产生大的直接影响，但却给我们留下了深深的思考，对我国的宏观经济调控和金融改革方向提供了诸多启示。如何加强金融信息沟通，迅速建立一套金融危机预警指标体系，及时评估银行金融系统运行状况，监测可能产生金融风险的动向与征候，及时为中央宏观调控提供决策依据，具有十分重要的现实意义。

一、建立金融预警指标体系的必要性与可行性

根据国际货币基金组织（IMF）有关人士分析得知，自1980年以来，在IMF181个成员国中，有73.5%的成员国都曾遭遇过金融领域的问题，其中有36个成员国遭受了金融危机的困扰。^[1]它显示多数国家，尤其是发展中国家和转轨经济国家的银行业与货币政策方面存在着诸多的弱点。IMF认为，宏观经济的各个部门之间是相互联系的，宏观经济指标之间存在着一定的因果关系。金融危机的发生常常是以一系列宏观经济和金融指标的异常变化为先兆，因此，研究金融危机预警指标体系，随时对相关指标数据变化进行观测分析，对于防止金融危机发生，避免金融危机爆发对国民经济造成不利影响，保证一个国家（地区）的经济健康地发展，是非常必要的。

一国或一个地区发生金融危机，对该国或地区乃至整个世界经济发生着直接或间接的影响。东亚金融危机的发生，表明宏观经济调控与结构性政策对于一个国家银行金融体系的稳健运行十分重要，也表明宏观经济政策与微观经济环境存在着相互依存关系。因此，各国实行的财政政策，应使财政开支和税收管理有利于财政收支平衡；汇率政策应有利于保持整体竞争力，促进各国经济的持续稳定发展；货币政策应有利于稳健、有竞争力的银行金融体制的建立，确保国家金融资源的有效利用。

我国经济连续高速增长，但产业结构、银行体制诸方面存在着不少问题，其中，国营企业机制不灵活，增值保值动力不足、亏损严重，银行间的呆账坏账增多，资产质量不高，资本金充足率不足；金融部门法规不健全，金融监管无力，非银行金融机构经营风险太多，投机气氛过浓，潜在的金融风险也很大，因此，建立宏观经济和金融危机预警指标体系，对于化解我国的金融风险，保证国民经济健康稳定地发展，有着重要的现实意义。

当前，随着经济全球化的发展，国际金融市场运行更加复杂多变，金融创新与金融衍生工具日新月异，层出不穷。为适应形势发展，加强对金融市场及衍生工具的管理和监督势在必行。建立一套宏观经济和金融指标数据的预警监测系统，可以观察相关变量的变化，监测金融领域可能面临的困难和问题，及时向有关部门报送监测信息，可以通过复杂的计量经济模型，对金融市场运行状况进行更广泛的监测与预警。另外，通过建立一套宏观经济和金融数据的预警监测系统，可以从宏观经济的层面，对金融风险进行监管，以反映各个经济部门的运行情况。所以除了通过建立一套数据指标审查银行的资产负债表外，还应该在整个经济变量和银行稳健性指数之间建立起某种数量关系。

事实上，IMF早就试图建立一套宏观经济与金融指标的预警体制。最近IMF总裁米歇尔·康德苏，在题为《一种金融建筑风格的要素》专访中强调，IMF将在全世界努力强化银行部门，加强对所有国家的监控，如果发生动荡，将提醒有关国家的政府。国外也已有专家对金融预警体制进行了研究。有的选择上百项预警指标，建立了预警计量模型。其不足之处在于：（1）由于信息不灵，用来分析模型的各家银行数据不易获得。（2）由于体制差异，各个银行在同一市场上可能发生的功能有所差异，银行间相互作用也不一样，有支付中心功能的银行对金融系统运行的重要性将大大超过它所占有的资产权重的比率。

1994年，美国经济学家保罗·克鲁格曼关于“东亚经济的兴旺，是因为不断投入大量的劳工和资金所至，而不是每单位投入的产