自20世纪90年代中期起，全球的外国直接投资（FDI）流入规模陡然剧增，跨国公司进入了全新的全球化经营时代。然而，进入2001年，外国直接投资流入规模比2000年大幅度减少，使10年来逐年增长的情况第一次出现逆转。同时，受美国新经济热潮的降温、世界经济增速放缓和全球市场需求下降等诸多因素的影响，众多跨国公司经营业绩急剧滑坡，总体上对外投资呈收缩态势。这样，对于国际直接投资及其主要载体的跨国公司而言，2001年是一个战略调整年。

一、外国直接投资规模与主要流向

1.2001年全球外国直接投资总量比2000年大大减少

2000年，全球外国直接投资流入总量创下历史最高纪录，达到1.27万亿美元，比1999年的1.08亿美元增长18%。从过去10多年全球外国直接投资的发展轨迹中，我们可以清楚地看到，这一领域所发生的巨大变化主要是从20世纪90年代中期开始的。进入2001年，全球外国直接投资规模多年来直线上升的局面开始出现逆转，预计全年的外国直接投资流入资金将维持在大约8000亿美元的水平上，比2000年下降近40%。

2.跨国并购规模大幅缩小

近年来，跨国企业并购活动以波澜壮阔之势发展。1996年，跨国并购金额在全球外国直接投资流量中所占比重仅为45.4%，亦即当时外国直接投资活动多一半还是以新建投资的方式完成的。但1998～2000年间，跨国并购活动迅速成为全球外国直接投资最主要方式，其比重已在80%以上。2000年，全球的跨国并购规模创纪录地达到1.1万亿美元，在全球GDP中的比重也由1996年的不足1%提高到3.4%（见表1）。进入2001年，包括跨国并购在内的全球并购热潮急剧降温，1～8月的全球并购总规模为1.1万亿美元，其中的跨国并购大约为4000亿美元，均比2000年同期大幅度减少^[1]。而且，平均每件交易额也大为降低，超过百亿美元的跨国并购案件已是屈指可数，2001年全年最大的跨国并购案为德国电信（Deutsche Telekom AG）对美国声流公司（Voice Stream）的收购，其246亿美元的交易规模，与2000年沃达丰收购曼内斯曼的上千亿美元相比，已有天壤之别。

表1 1995～2000年全球跨国并购额

3.流向发达国家的外国直接投资显著下降

外国直接投资的地区分布不平衡特征一向十分突出。根据联合国贸发会议统计，目前，在全球范围内，30个最大东道国和地区吸收了全球外资流入量的95%，而最大的30个最大对外投资母国和地区占全球流出量的99%。欧盟、美国和日本在全球外资流动中显然居于主导地位。2000年，全球近80%的外国直接投资流向这些发达国家和地区，达到1万亿美元。其中，欧盟是吸收最多的地区，达到6170亿美元，美国则以2810亿美元成为引进外国直接投资最多的国家。但是，进入2001年，全球外国直接投资大幅度下降也令许多人始料不及。2001年，流入发达国家的外国直接投资大约为5100亿美元左右，比2000年下降49%。这样，在2001年全球外国直接投资流入总规模中，发达国家所占比重下降到67%左右，这也是自1998年以来的第一次下降。

4.流入发展中国家的外国直接投资额下降，但在全球中的比重上升

在全球外国直接投资流入中，发展中国家所占份额1997年达到37%的历史高点后，便逐年下降。2000年，流入发展中国家的外国直接投资总额为2400亿美元，虽比1999年增长8%，但在全球外国直接投资中所占份额下降至18.9%，不仅比1997年的历史最高比例减少21%，而且又回到10年前1990年18.4%的水平。进入2001年，尽管发展中国家的外资流入规模也有所减少，约为2250亿美元，仅比2000年大约减少6%。因此，其在全球外国直接投资流入总规模中的比重反而上升到30%左右。

当然，在发展中国家之间，外国直接投资流向很不平衡。亚洲和拉美两个地区占发展中国家外资流入的95%以上，非洲国家则是全球吸引外资最少的地区。2000年，流入亚洲发展中国家和地区的外国直接投资达到1440亿美元。其中，中国吸收410亿美元。进入2001年，中国引进外国直接投资继续保持恢复性增长态势。截至2001年9月底，中国实际利用外资金额322亿美元，同比增长20.7%^[2]。

拉美地区外资流入不断增加在很大程度上是与西方企业利用该地区私有化浪潮而采取的并购行为有直接关系。但到2000年，这种投资活动大幅下降，拉美和加勒比地区共吸收外国直接投资740亿美元，比1999年的935亿美元下降26%。吸收外国直接投资最多的国家是巴西和墨西哥，它们分别吸收299.9亿美元和129.5亿美元。2001年，