发端于泰国的亚洲金融危机，在向全球扩散并向纵深发展的过程中已持续了一年半。随着时间的推移，这次危机对世界经济产生的负面影响正全面显现出来，因而它越来越引起全球学者的关注。然而，在已经出版的众多论述危机影响的各类文献资料中，涉及非洲的文章却极其少见，似乎危机对非洲的影响无足轻重。事实上，多灾多难的非洲不仅同样经历了亚洲金融危机的直接冲击，而且由于其经济的极端脆弱性，它所受到的间接影响远甚于世界上其他地区。

一、亚洲金融危机对南非的冲击

众所周知，南非是非洲经济最发达的国家，其国民生产总值约占非洲的30%。南非的金融业和资本市场也相当发达。约翰内斯堡证券交易所不仅是非洲最大的证券交易所，也是世界十大证券交易所之一。它的市场资本总额高达2450亿美元，上市的各种股票和有价证券超过2500种，年交易额超过60亿美元，投资回报率远高于发达国家。这样的资本市场对国际资本充满了诱惑力。特别是曼德拉政府上台以来，采取了许多优惠引资政策，如允许外国投资者进入证券市场交易，允许他们将兰特兑换成美元汇回本国，更是吸引了大批资本投机商纷至沓来。据统计，在新南非成立4年来，流入南非的净外资总额为530亿兰特，其中只有130亿兰特（占总额的25%）为直接投资，其余均为证券投资，主要是各种股票和债券。^[1]

当国际投机资本为谋取暴利在新兴市场兴风作浪时，自然不会放过南非。在1997年7月泰国金融危机爆发后不久，一些国际金融炒家便开始进入南非资本市场进行炒作。1997年8月，约翰内斯堡证券交易所出现异常火爆的现象，成交额几乎每天都创新高，从而吸引了众多外国投资者。投资者最看好的是南非的债券。因为南非的债券资本总额约有750亿美元，平均收益率超过13%，国债的收益率甚至高达16%，远高于欧美债券市场6%的收益率。1996年流入南非债券市场的外资约有30亿兰特；在国际金融投机者的炒作下，1997年第四季度流入南非债券市场的外资猛增了128亿兰特。1998年1～4月，又有163亿兰特的外资涌入南非债券市场。^[2]然而，国际金融炒家购买南非债券的目的并非是长期持有，而是想通过炒作获利。从5月份开始，他们开始大量抛售手中的债券。在5～7月的3个月中，分别有30亿、40亿和54亿兰特的外资债券变现离市。^[3]

在外国投机资本的炒作下，南非的证券市场和外汇市场出现了剧烈波动。今年4月20日，在投机资本大量涌入南非债券市场期间，约翰内斯堡证券交易所总指数曾一度升至8350点，创历史最高水平；但到8月28日，随着投机资本大量撤离债市，该指数又降至4676点，下降幅度高达44%。^[4]更为严重的是，投机资本的炒作使兰特经受了巨大冲击，甚至在很大程度上可以说引发了南非的货币危机。兰特自1996年贬值20%以后，币值一直比较稳定。即使在东南亚发生金融危机后，兰特的波动也很小。1998年第一季度，兰特对美元的比价基本上保持在5∶1的水平上。然而，从5月份开始，随着外资的撤离，兰特对美元和英镑的比价不断下跌。7月6日，兰特对美元的比价一度跌至6.75∶1的历史最低点，跌幅高达25%以上。^[5]

货币危机对南非经济产生的影响非常巨大。首先，它导致南非金融机构的利率普遍攀升。南非的外汇储备相当有限，截止6月底包括黄金储备在内仅61.96亿美元，只可支付2个半月的进口。如果把黄金储备排除在外，则南非的外汇储备远低于可支付3个月的进口费用的国际标准。^[6]相比之下，南非的外汇交易市场非常庞大，日成交额高达120亿美元。南非政府显然难以用有限的外汇储备对外汇市场进行干预，只好借助利率手段。早在今年4月，南非金融机构的优惠贷款利率就已升至18.24%。为了阻止兰特的跌势，南非储备银行不断提高基准利率，到8月中旬基准利率已攀升至24%，从而使南非的实际利率水平升至20年来最高点。^[7]

其次，兰特贬值将会使南非用于进口的费用上涨，外债数额增加。南非的进口约占其国内生产总值的21%。兰特贬值无疑会大大增加南非的进口费用。而进口费用的增加，又会引发物价上涨。当然，兰特贬值也会在某种程度上提高南非的出口竞争力，增加南非的外汇收入，但国际初级产品市场的普遍低迷，很可能抵消兰特的贬值效应。

南非的外债规模比较小，目前外债总额约330亿美元，占南非国内生产总值的28%，偿债率约占其