一 世界经济增长分析（2002年9月至2003年9月）

1.2002年世界经济增长3%，2003年世界经济增长率有可能达到3.2%

一年来，先后发生的伊拉克战争、SARS疫情和石油价格波动等事件对世界经济的发展产生了不利的影响，但随着伊拉克战争的迅速结束和SARS疫情的有效控制，西方主要股市上扬，中国经济继续保持快速增长，各国企业和消费者信心增强，世界经济出现好转势头。国际货币基金组织（IMF）2003年9月18日在迪拜发表的《世界经济展望》报告预测，2003年世界经济增长将达3.2%，略高于2002年3%的增幅，但2004年世界经济增长率将达到4.1%，接近于世界经济的潜在增长率。

目前世界经济复苏呈现两大特点：一是世界经济整体缓慢复苏，但从国别区域来看，经济增长“东方比西方”快；二是主要发达国家跨国公司的兼并和并购浪潮，冲击全球和区域经济的发展。同时，全球经济复苏仍面临诸多挑战，由于地缘政治因素和反恐战争的影响，世界经济增长仍面临着严重的不确定性，发展前景不容乐观。

世界主要经济体中，美国经济微观面好于预期。经合组织认为美国经济2003年上半年增长率为2%，下半年将达到3%，全年美国国内生产总值将至少增长2.5%。美联储宽松的货币政策和凯恩斯主义所造成的军费开支和财政赤字颇有成效。最令人鼓舞的是美国企业利润的增加和其资产负债表的改善。欧洲经济正好相反，2003年上半年欧洲经济低速增长，但基本面稳定，下半年欧洲经济增长率可望达到1%，全年增长率预计为0.5%。日本经济增长主要得益于投资的强劲增长，2003年国内生产总值将增长1%，甚至会更高。

2.推动世界经济复苏的主要因素及其潜在风险

①推动世界经济复苏的主要因素有五点。一是在美国、日本和一些新兴市场经济国家中，包括投资在内的经济活动加快的迹象越来越明显。二是美国等西方发达国家以及一些亚洲国家采取的一系列刺激经济增长的措施将继续发挥作用。三是由于发达国家保持低利率，新兴市场经济国家和地区融资的条件明显改善，今年净流入新兴市场的私人资本预计达到1100亿美元以上，为20世纪90年代中期以来的最高水平。四是随着原油供应的增加，明年世界石油价格预计将从上个月的每桶30美元左右下降到平均每桶25.5美元。五是美国仍是世界经济复苏的火车头，中国经济继续保持强劲增长，亚洲地区增长看好是推动世界经济增长的动力之一。

②与2003年上半年相比，下半年通货膨胀的障碍似乎已全面排除。在美国，通货膨胀率（除石油和食品以外）目前为1.5%。欧洲大陆亦是如此，德国的通胀率现在为1.7%。至于日本，价格仍在下跌，但下跌幅度与2002年年初的2%相比已呈明显下降趋势。与2003年春天因伊拉克战争所造成的不确定性相比，工业化国家目前的经济状况得以缓和。但冲突结束以后，随之而来的是失望，人们所期望的石油价格的下降并没有如期来临，这主要归因于伊拉克局势的动荡及其生产重新启动的速度比预期要慢得多。

③目前世界经济依然面临着多方面的潜在危险，包括地缘政治风险也还远没有消除。在经济方面，主要发达国家之间经常项目收支的严重不平衡依然存在，这有可能带来美元与其他主要货币之间的汇率急剧波动。在前些年西方股市泡沫破裂的影响还没有完全消除的情况下，最近发达国家投资活动增强的势头可能难以持久。发达国家的债券利率如果进一步上升，也将对经济复苏产生不利影响。此外，如果发达国家大幅上调利率，新兴市场国家和地区的融资形势将会发生逆转。

④世界公共财政的结构性损坏受到所有国家的关注，国际经济界亦对此深表担忧。“欧洲中央银行应该提高警惕”，换句话说，如果经济复苏仍然不能如期实现，欧洲央行应毫不犹豫地考虑降低其指导利率；中国人民币汇率的稳定和市场化改革进程，受到空前关注。至于财政政策，国际社会应采取整体战略，即降低直接税，用降低公共开支甚至是增加间接税加以弥补。

3.美、日、欧经济复苏有许多不确定因素，不排除世界经济面临再次衰退的可能

2003年5月18日，西方七国财长法国峰会称世界经济向下的风险已经消除，但是从最新的各种数据来分析，世界经济大有再次陷入衰退的可能，正像这些财长们所承认的，世界经济仍然面对很多挑战。

欧盟统计局2003年5月15日公布的数字令人沮丧，第一季度欧元区经济增长率为零，是近两年来