一 2003年国际收支平衡状况的初步预计与分析

1.对2003年国际收支平衡状况的初步预计

初步预计，2003年中国国际收支经常项目顺差300亿美元左右，比2002年下降15.3%；资本和金融项目顺差650亿美元，比2002年增长101.2%；2003年末外汇储备预计达4000亿美元左右，比2002年末增加1136亿美元左右，增长39.7%，是历史上中国外汇储备增加最多的一年；国际资本热钱流入与中国资本外逃冲抵后，国际热钱净流入约150亿美元左右；2003年末人民币对美元汇率约为8.27元人民币/1美元，保持基本稳定。

①经常项目依然维持顺差，但顺差额有较大缩减。第一，货物贸易顺差大幅度下降。根据国际收支统计口径，2003年中国货物贸易顺差约280亿美元，下降36.7%。其中，出口约4169亿美元，增长28%；进口约3889亿美元，增长38.2%。2003年尽管受“非典”影响，中国出口贸易增速下半年有所放缓，但总体上看，出口贸易保持了强劲的增长态势；受国内投资需求高速增长的带动，中国进口贸易出现了自亚洲金融危机以来的最高增幅，石油、钢铁、特种工业用机械、车辆及附件、镍铅锌等与投资类相关产品进口增长速度都在40%以上。进口的高速增长也与中国政府落实加入WTO的承诺有关，关税总水平的进一步下调与进口配额的更广范围的缩减，都推动了进口总额的加速增长。货物贸易顺差大幅度下降，是推动经常项目顺差减少的最主要因素。

第二，服务贸易逆差有所增加。2003年，服务贸易项下收支相抵，逆差90亿美元左右，增长32.3%；其中，旅游项目受“非典”因素影响收支都出现了较大幅度的下降，顺差由2002年的50亿美元下降到30亿美元左右，下降40%；受进出口贸易高速增长的影响，运输项目收支两旺，逆差规模继续有所扩大，全年逆差约90亿美元，逆差上升15.4%；根据中国政府加入WTO的有关承诺，保险领域对外资开放的步伐进一步加快，从而导致中国保险项目下的收支逆差大幅度上升，预计全年逆差将达45亿美元左右，逆差上升50%。

第三，经常转移顺差大幅度上升。2003年，经常转移收入约195亿美元，增长41.3%；支出约12亿美元，增长50%左右；顺差约173.亿美元，上升33.1%。经常转移顺差大幅度增加是中国外汇储备增长较快的原因之一，其中一是中国居民个人来自境外的侨汇收入出现快速增长；二是部分国际热钱以个人名义汇入中国境内。

②资本和金融项目顺差快速增长，顺差额创历史记录。直接投资顺差明显扩大。2003年，中国外商直接投资的环境继续改善，中国经济的持续快速增长和中国市场规模的不断扩大，使中国成为全球跨国公司投资的热点地区之一。在2003年全球经济复苏缓慢的大背景之下，外商对中国的直接投资依然热情不减，预计全年外商直接投资额将达到600亿美元左右，增长13.9%。外商直接投资占国内生产总值的比重上升到接近5%，外商直接投资成为拉动中国经济增长的重要力量之一。全年直接投资项下的顺差已经接近570亿美元，上升21.8%。顺差额创下历史新高。

③储备资产快速增长，外汇储备全球第二。在经常项目及资本和金融项目双顺差的推动下，2003年中国国际储备资产增加额超过1000亿美元。其中，外汇储备资产预计增加约1136亿美元，外汇储备总规模达4000亿美元左右，使中国成为全球仅次于日本的第二大外汇储备国。

④净误差与遗漏出现在贷方，国际热钱流入的压力加大。2003年，国际收支借贷相抵，净误差与遗漏出现在贷方，总额约为150亿美元，改变了长期以来净误差与遗漏在借方的格局。这表明自20世纪90年代初期以来，中国长期存在的资本外逃现象出现了一些新的变化，国际热钱的流入总额已经大于了中国境内资本流出总额；国际游资对中国经济正常运行开始产生一定的潜在负面影响，宏观调控管理部门对此应予以高度关注。

2.对2003年国际收支平衡状况的基本分析

2003年良好的国际收支状况表明：中国经济快速健康发展、市场规模不断扩大、综合竞争能力显著提高，外商看好中国的中长期发展前景，中国对外经贸表现良好、国内外对人民币的信心增强，这种基本面的改善将在一个较长时期里继续发挥作用。

①宏观经济持续健康较快发展，是国际收支顺差扩大的重要基础。2003年，中国国民经济克服了“非典”的不利影响，在投资需求和出口需求高速增长的拉动下，保持了2002年以来的较快增长势头。预计国内生产总值比2002年增长8.6%，经济增长率