近年来中国房地产业连续高速增长，成为启动内需、推动经济增长的重要产业之一。2003年部分地区房地产投资增幅过大、土地供应过量、价格上涨过快、结构不合理，引起了各界人士对房地产泡沫的关注。

我国曾在1992年和1993年出现了以海南、北海等地为代表的房地产泡沫，其他地区也出现过不同程度的房地产热。据报道有4000亿元的资金参与了投机炒作，几百亿元的资金沉淀于海南、北海等地，留下了大量的“烂尾楼”和闲置土地。房地产泡沫产生期间，房地产价格大幅度上涨。1992年底与年初相比，全国平均房地产价格涨幅为51%，海南、北海等地区和城市涨幅在一倍以上。同时，房地产投资高速增长，1992年房地产开发投资额比1991年增长117%，1993年比1992年增长124%；土地开发量1992年比1991年增长175%；房地产公司数量从1991～1993年底由3700家猛增到2万余家。

近几年我国房地产投资高速增长，部分地区的房地产价格尤其是地产价格上涨幅度很大，重新引起了人们对房地产泡沫的关注。房地产市场是否有泡沫，在中央政府、地方政府部门、学术界、金融界和房地产业界之间展开了激烈论争，有关部门也出台了许多措施以防范房地产泡沫。

在2002年初的全国经济工作会议和全国金融工作会议上，当时的朱镕基总理和温家宝副总理多次提出要防止房地产过热。2002年8月27日建设部、国家计委、财政部、国土资源部、中国人民银行、国家税务总局等六部委联合发出《关于加强房地产宏观调控促进房地产市场健康发展的若干意见》（建住房［2002］217号）。2002年10月中旬建设部在经过调研之后，向国务院上报了《当前房地产市场运行情况分析报告》，该报告的基本观点是“全国房地产市场总体上保持健康、快速发展态势，但部分地区存在投资增幅过大、土地供应过量、价格上涨过快和结构不合理等问题，个别地区问题还较严重”。2002年11月19日朱镕基总理在会见驻港中资机构时表示：“现在已经有一些城市的房地产，我认为已经有一点过剩，就是说空置率比较高，所以我们要严防房地产泡沫经济。”

中国人民银行在2002年第二季度和第三季度货币政策执行报告中，两次提出要防止和警惕房地产泡沫，指出有些城市房地产有一点热，空置率太高，而且还在增长。央行于12月初开始对全国商业银行房地产信贷执行情况进行全面检查，共抽查房地产贷款20901笔，金额1468亿元，发现违规贷款和违规金额分别占总检查笔数和金额的9.8%和24.9%。发现的主要问题是有些商业银行对“四证”不全的项目发放房地产开发贷款或逃避“四证”规定，以流动资金贷款替代房地产开发贷款；放松个人住房贷款的条件，降低首付比例；以个人住房贷款的名义发放个人商业用房贷款，违反期房贷款“多层住宅主体结构封顶、高层住宅完成投资总额2/3”的政策规定；违反现房管理规定，对期房发放个人商业用房贷款，违反个人商业用房贷款的抵借比不得突破60%及贷款期限不得超过10年的规定。上述问题贷款促使央行实施了从紧的货币政策。为进一步落实房地产信贷政策，防范金融风险，促进房地产金融健康发展，中国人民银行于2003年6月5日发出《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》（银发［2003］121号），对房地产开发贷款、建筑施工企业流动资金贷款、个人住房贷款、个人商业用房贷款、个人住房公积金委托贷款等房地产信贷业务提出了严格要求，就连以往金融机构非常看好的土地储备贷款也要“严格控制发放”，“各商业银行应规范对政府土地储备机构贷款的管理，在《土地储备机构贷款管理办法》颁布前，审慎发放此类贷款。对土地储备机构发放的贷款为抵押贷款，贷款额度不得超过所收购土地评估价值的70%，贷款期限最长不得超过2年。”

面对2003年的房地产市场形势，国家统计局有关人士认为，2003年房地产业投入和销售都处于较好的态势，6月份全国房地产新开工的施工面积增长27.9%，销售面积增长37.4%，开工的商品房当中，住宅开工增长28.1%，住宅销售增长36.4%，销售大于开工。商品房住宅销售增长速度是世界少有的。

来自国家计委经济研究所的分析报告则对此表示忧虑。该所2003年发布的“2002～2003年度中国行业景气分析报告”认为，目前中国房地产的确存在区域性泡沫现象，这些地区主要集中在东部地区，其中以北京、上海、辽宁、广东和浙江最为突出