固定资产投资是拉动首都经济增长的主要力量。2004年北京市围绕“新北京、新奥运”的战略目标，全面贯彻科学发展观，坚决落实中央的各项宏观调控政策措施，调整、优化固定资产投资结构，全市固定资产投资增长总体平稳下降，运行态势良好。1～10月，累计完成全社会固定资产投资1777.5亿元，同比增长17.1%，全年呈现“前高后低”的走势。目前投资增速已连续两个月低于2003年18.9%的水平，与全国以及几个主要大城市相比，增速明显偏低，2005年固定资产投资的可持续性增长值得关注。综合考虑各种有利、不利因素，预计2005年固定资产投资将进入稳定调整期，投资增长速度保持在15%左右。

一 固定资产投资运行态势

1.投资保持平稳增长

2004年1～10月，全社会固定资产投资完成1777.5亿元，同比增长17.1%，增幅比一至三季度提高1个百分点，比去年同期降低4.3个百分点，在房地产投资的带动下投资增速小幅回升。1～10月，北京投资增长的变化趋势与全国基本一致，但投资增速仍低于全国29.5%的增长水平（见图1），预计11、12月这种增长格局不会发生变化。与几个大城市相比，一至三季度，上海、天津、广州固定资产投资增长分别是25.9%、24.2%、18.7%，明显高于北京16%的增长水平。上海市1～8月份累计投资突破2000亿元大关后，1～9月份累计达到2312.5亿元，与北京投资规模的差距不断拉大。

图1 2004年北京市与全国各月累计固定资产投资增速图

从固定资产投资隶属关系看，1～10月北京地方项目完成投资416.5亿元，同比增长4.3%；中央项目完成投资165.6亿元，同比增长8%；房地产开发投资完成1003亿元，同比增长19.3%。房地产开发投资仍是拉动北京投资增长的主要因素。

2.投资结构得到部分优化，产业结构调整缓慢

一是直接用于工业的投资增长较快。1～10月全市直接用于工业的投资完成178.8亿元，同比增长59.2%，占全市固定资产投资（不含房地产开发）的23.1%。其中，基本建设投资144.1亿元，占工业投资的80.6%，工业更新改造投资占16.1%，比重偏小。

二是在地方固定资产投资中，1～10月农林牧渔和工业投资分别完成2.4亿元和165亿元，同比增长59.4%和61.9%。

三是全市更新改造投资中，1～10月用于节约能源和提高产品质量的投资同比增长135.8%和90.3%，在工业投资中增长领先。

3.基本建设投资保持快速增长，但城市基础设施投资增速减慢

1～10月，全市基本建设完成投资432.5亿元，同比增长20.1%，比上月回升7.4个百分点。城市基础设施投资277亿元，比上年同期下降7.4个百分点，降幅比一至三季度扩大2.9个百分点。其中，投资降幅较大的领域有公共服务业（下降36.7%）、邮政电信业（下降5.9%）和水利管理业（下降67.6%）。2004年城市基础设施投资增长速度放缓是导致投资增长下降的主要原因。其增长减缓的主要因素是：①国家宏观调控政策如拆迁政策延缓了公联公司几条城市道路建设的开工日期，暂停耕地征用、公开招标拍卖等土地政策对基础设施项目也产生了一定影响。②城市规划和奥运工程规划调整延缓了重点工程的施工进度，如地铁四号线计划投资20多亿元，到9月实际仅完成8000万元。几个奥运场馆建设暂停施工对基础设施投资增长的影响也较大。

4.房地产开发投资进入平稳增长期

受国家金融、土地等宏观调控措施影响，加上北京频频出台的一系列土地政策制约，房地产开发投资由上半年的急剧下降趋势转变为下半年的稳步下降、调整状态（见表1）。1～10月，全市房地产开发投资完成1003亿元，同比增长19.3%。预计11、12月房地产投资增速不会有较大波动，将保持目前的增长态势。

表1 2004年北京与全国各月累计房地产开发投资增速

1～10月，北京市房地产开发中的各项先行指标继续大幅下降。全市房地产土地开发投资同比下降31.7%，完成土地开发面积同比下降69.7%，购置土地面积同比下降50.1%。这说明国家及北京市针对2004年年初房地产开发投资规模过大、增长过快的情况采取的多项金融信贷、土地管理等积极调控措施已明显见效，房地产投资先行指标的大幅下降，无疑将影响房地产开发以后年度投资增长的后劲，此轮宏观调控措施的滞后影响应引起有关方面的关注。

5.民间投资继续保持强势增长

近几年，随着投资环境的不断改善，北京市国有企业投资比重逐渐下降，民间投资日趋活跃，投资比重逐渐上升。非国有企业投资增长是推动全市投资增长的主要动力。