2004年北京金融领域的中心话题是宏观调控。为了全面认识这次调控的意义和内涵，本文试图就这次调控的背景，调控产生的效果，调控出现的现象，治标与治本等问题做一简要分析。

一 调控背景回顾

本次宏观调控是在如下背景下展开的。

在贷款方面，2002年7月至2003年10月，全国贷款规模膨胀速度开始逐月一路攀升，从15%以下跃升至35%，贷款规模月增速创下1996年以来的新高，致使贷款规模仅在2003上半年就增加1.9万亿元，相当于2002年全年的水平。

在投资方面，2002年全国投资的增长率是21.5%，2003年仅上半年就提高至31.1%，到2004年头两个月其增长率更进一步提高至53%。投资的大幅扩张使其在GDP中的比重明显提高，2002年比重是42.2%，2003年比重是43.3%，而1993年全国经济过热时，其比重不过是37.7%。

与全国贷款、投资规模快速增长相比，北京此时贷款规模的增长速度虽然还算平稳，如自2002年7月至2003年10月间，增长速度始终保持在25%上下，并在2003年6月先于全国开始出现回落，但是，就这一期间的平均增速而言，北京与全国的增长水平大体相同。在投资规模的增长上，北京的步伐与全国一致，呈现同样快速的趋势，如2003年前10个月，增长速度由最初的3.7%很快上升至21.3%，投资在GDP中的比重由年初的24.5%很快上升至54.5%。

所以，与全国一样，北京经济运行也出现了局部过热的特征，故此，北京市政府也根据中央的宏观调控部署，陆续推出了一系列专项举措，如组织了固定资产投资项目的清查，开展了开发区的清理整顿，进行了土地市场整治、土地利用和耕地占用的检查等多方面的工作，根据规定停止审批并停建、缓建和整改了一批不符合国家产业政策的项目。同时，北京金融机构监管当局也根据央行的统一部署，对北京银行贷款的规模、效率、去向以及银行本身的资产质量、运营态势进行了一系列指导和检查。

经过一年半的宏观调控，随着一系列调控措施逐步到位，全国经济运行中出现了某些积极的变化。按照世行统计，贷款规模增长速度从2003年第一季度的25%，滑落至2004年第二季度的7%。2004年前三个季度的增长速度率分别是48%、23%、29%。

二 调控效果描述

在全国经济运行出现某些积极变化的同时，在北京金融领域也取得了一些成效。下面我们分别从贷款、投资、储蓄等方面进行分析。

在贷款方面：首先看贷款规模的变化，2004年第一季度，北京金融机构人民币贷款规模较年初增加212亿元，去年同期是457.9亿元，较去年减少245.9亿元，降幅为53.7%，减少规模之大，下降幅度之高为近年来所少见。前三个季度各月贷款规模同比增长速度逐月回落，与上年同期各月增长速度一直在23.7%～27.6%的区间徘徊相比，增长速度下了一个台阶，从21.2%迅速滑落至11.8%（见表1及图1）。

表1 贷款月余额及增长率

图1 贷款余额及增长率

2004年北京一、二、三季贷款较年初的增加额分别是212.0亿元、709.9亿元、941.5亿元，而2003年同期这三季的数值分别是457.9亿元、1093.8亿元、1595.8亿元，两方面相比，分别减少245.9亿元、383.9亿元、654.3亿元，可见2004年贷款规模收缩的幅度相当大。但是，仅从目前的数值，我们还很是很难看出这种收缩态势的未来趋势，特别是结合各月贷款实际发生额的“上窜下跳”的特点，这种不确定性就尤其突出，如7月份实际贷款额是-74.4亿元，9月份就上升至257.1亿元。具体可参见表2和图2。

表2 贷款增加额及增长率

图2 贷款累计增加额及增长率

其次看贷款结构的变化，由上面的分析我们看到，随着宏观调控的推进，北京贷款规模膨胀的势头已经得到明显遏制和扭转。从贷款结构方面看，我们也可以从以下图表中看到，这种宏观调控效果逐步显现。2004年前三个季度中，北京中长期、短期和消费贷款余额的增速出现大体同步下降的态势，但是在下降过程中也出现一些明显差异，如表3和图3所示，贷款宏观调控首先在北京中长期贷款的增长速度上做出反应，随后消费贷款和短期贷款的增长速度也逐步开始下降。中长期贷款的降幅最大，其次是消费贷款和短期贷款。但是要注意的是，进入5月份后，消费贷款的增速下降趋势开始明显加速，进入6月份以后，短期贷款的增速也呈突然下降的态势。

表3 贷款余额结构变化表

图3 2004年贷款余额结构变化

在投资方面：自2003年上半年起的宏观调控，显然已经在抑制北京贷款规模的增长及其增长速度上取