自1999年第四季度以来，亚洲经济复苏程度超出人们的预料。1999年与1998年相比，亚洲GDP增长率迅速从2.3%提高到6.2%，尤其是东南亚地区从-8%转为3.2%。进入2000年，东亚经济复苏势头继续强劲。因此，不少国际机构认为，东亚金融危机已结束，亚洲再次成为世界上经济增长最快的地区。

一、2000年亚洲宏观经济呈稳步增长态势

2000年上半年，东亚经济已经恢复到危机前的水平，整个亚洲经济呈现强劲复苏并呈稳步增长态势。第一季度，韩国GDP比1999年同期增长12.8%，第二季度增长9.6%；相应地，马来西亚分别增长11.7%和9%；新加坡增长9.2%和7.7%；香港特区增长14.3%和10.8%，创出1987年第三季度以来的最高速度；泰国第一季度增长5.2%，比预测数字高0.7个百分点。^[1]进入第二季度以来，亚洲许多国家和地区经济增长率出现不同程度的下滑，但是，对全年经济增长不会产生太大的影响。2000年，亚洲通货膨胀率和失业率继续保持在低水平或较低水平，比1999年略有上升，达3.75%（1999年为2.3%）；失业率在3～5%左右。促使亚洲经济快速复苏并稳定增长的主要因素以下几点。

（一）国内需求由弱转强

进入2000年，亚洲国家和地区采取的扩张性财政货币政策开始发挥作用，国内市场需求随之由弱转强，主要体现在汽车、住房、旅游和日常消费等方面。韩国5月份批发零售业销售较1999年同期增加14.3%。香港特区4月份零售业销售额较1999年同期增加8%。新加坡4月份零售业销售指数较1999年同期上扬26.3%，与3月份相比，汽车销售量增长8.7%。^[2]在消费需求转旺的同时，投资需求也在不断扩大，其中，韩国第一季度设备投资增加63.6%，1999年同期仅为13%，5月份又比1999年同期增加32.4%。韩国产业银行在对2228家企业进行调查结果显示，2000年这些企业设备投资额预计较1999年大幅增加22.1%，其中制造业激增43%。泰国国内投资增长率将由1999年的3.4%上升到2000年的8.5%，1998年为-38.1%。^[3]内需的扩大将有利于减轻政府大幅增加预算赤字开支刺激经济复苏的压力，也有利于缓解亚洲经济过度依赖出口的压力。美国摩根投资银行最近认为，内需扩大将推动亚洲下阶段经济增长。

（二）出口继续保持兴旺

2000年世界经济普遍强劲增长，尤其是美国经济增长势头不减，这使主要以美国市场为对象的东亚出口继续保持兴旺。上半年，韩国、泰国、马来西亚、菲律宾和印度尼西亚出口均保持两位数增长，贸易盈余大幅增加。其中，印度尼西亚比1999年同期增长34.95%（3月份较上年同期增长49.4%），6月份出口额突破50亿美元，创历史新高，1～5月份，印尼贸易顺差额达127亿美元；上半年韩国的出口比1999年同期增长25.7%（2月份增幅达36.6%），为连续第14个月增加，贸易顺差额达43.5亿美元；泰国1～5月份出口较1999年同期增幅22.7%。^[4]1999年大部分东亚国家和地区出口增幅一般在15%左右。据亚行预测，2000年亚洲国家和地区的出口将增长7.6%，高于1999年的6.4%。由于国际电子产品市场需求旺盛，以及全球网络经济发展迅速，将给亚洲电子产品出口带来新的机遇。此外，随着亚洲各国和地区经济复苏加快，地区内部贸易进一步发展，进而支持出口的增长。随着出口额大幅增长，对外贸易出现大量盈余，许多国家和地区的国际收支状况得到进一步改善，外汇储备迅速增加。目前，东南亚国家的国际经常项目盈余超过580亿美元，外汇储备增至2000多亿美元，^[5]这无疑增强了偿债能力和进口能力，同时也有利于稳定货币和维持低利率。

（三）结构改革初见成效

亚洲虽然在结构调整与改革过程中还存在许多问题有待进一步解决，但结构调整的成效开始显现。

1.不良债权明显减少

金融机构经过债务重组、核销不良债权和建立资产管理公司等手段，不良债权对贷款（或资产）总额比率明显减少，如泰国、韩国、菲律宾、马来西亚银行不良债权比率均有所减少，有些国家的呆账率已经降到15～16%。其中银行不良债权最严重的国家泰国的不良债权比率已从1999年一度达到46%降至目前的30%以下。韩国1999年末金融机构不良资产为66.7兆韩元，与1998年3月的112兆韩元相比，减少了45兆韩元。一些国家的放贷活动开始活跃。因此，阻碍亚洲经济复苏的不良债权问题已经趋于缓解。

2.企业负债率大幅下降

企业经过改革、重组后，负债率大幅下降，如韩国大企业集团（四大集团平均）的负债比率均已从1998年年末的352%降至1999年年底的200%以