一 本轮经济周期中三次比较集中的宏观调控

在我国上一轮经济周期中（1991～1999年），谷底年份1999年的经济增长率为7.6%。随后，2000年、2001年经济增长率分别回升到8.4%和8.3%，从而进入新一轮经济周期；2002～2005年，经济增长率又分别为9.1%、10%、10.1%和10.2%；今年，2006年，预计经济增长率仍为10%略高。这样，从2000～2006年，本轮周期已连续7年在适度经济增长区间内（8%～10%左右）平稳较快地运行。这在新中国成立以来的经济发展史上还是从未有过的（见图1）。

在本轮经济周期中，针对投资和经济增长偏快而比较集中地出台一系列宏观调控措施，已进行了三次。

第一次比较集中的宏观调控是2003年下半年～2004年上半年，重点是2004年4～5月。主要针对钢铁、水泥、电解铝等部分行业固定资产投资过热，出台了清理固定资产投资项目、治理整顿土地市场等一系列宏观调控措施。

图1 中国GDP增长率波动曲线（1976～2006年）

第二次比较集中的宏观调控是2005年上半年，重点是2005年3月到4月。主要针对房地产投资规模过大等问题，出台了“国八条”、“新国八条”、“七部委八条”等一系列宏观调控措施。^[1]

第三次即目前这次比较集中的宏观调控，是2006年4～9月。主要针对房地产业发展中仍然存在的突出问题，以及针对固定资产投资增长过快并呈加剧之势，出台了“国六条”、“九部委十五条”等措施，^[2]央行于2006年7月和8月两次上调存款准备金率，等等。

一般说来，宏观调控是针对经济运行中的过热或过冷，为熨平经济波动而不断进行的。但是，就针对经济运行中投资和经济增长偏快而比较集中地出台一系列宏观调控措施而言，在我国改革开放以来的前四个经济周期中，都是一个周期对应一次比较集中的宏观调控。如在1977～1981年的周期中，对应着1979～1981年的宏观调控（见图1）；在1982～1986年的周期中，对应着1985～1986年的宏观调控；在1987～1990年的周期中，对应着1989～1990年的宏观调控；在1991～1999年的周期中，对应着1993年下半年～1996年的宏观调控（1997～1999年是抵御亚洲金融危机的冲击和克服国内需求不足）。在这几个周期中，通过宏观调控，经济增长率由周期波动的上行道立即转入下行道，由经济过热转入经济调整。

为什么在我国以往的经济周期中，比较集中的宏观调控都是一次性的，而在本轮经济周期中，却呈现出多次性或多阶段性的特点呢？

二 以往周期中宏观调控是一次性的

在我国以往的经济周期中，比较集中的宏观调控都是一次性的，这主要是因为，以往经济周期中，宏观调控都是在经济增长已陷入全面过热而难以为继时，才不得不进行被动调整。

总结中外历史上经济波动与宏观调控的经验教训，可以得出一些带有规律性的认识。就经济波动的一般规律而言，经济增长过热，即我们常说的“大起”，必然导致随后的“大落”。因为在“大起”中，造成对资源的高消耗，对环境的高污染，造成对经济正常运行所需各种均衡关系的破坏，这就必然引起“大落”。“大起大落”的要害在于“大起”。宏观调控的目的正是为了防止“大起大落”，平抑经济波动，而其中的关键又在于及时地防止“大起”，也就是及时地防止经济增长由偏快转为过热，或由局部过热转为全面过热。这就要求及时地“削峰”，使经济增长率的“峰位”处于适度增长区间的可控范围内，不致因经济增长过热而损害资源和环境，损害经济的全面、协调、可持续发展。

我国以往经济波动中经常出现的“大起大落”，就是因为没有很好地认识和把握上述经济波动的一般规律，没有及时地防止“大起”，没有及时地进行“削峰”，而是等到经济增长率已冲出11%的上限警戒线，经济增长已陷入全面过热而难以为继时，才不得不进行被动调整。如1978年经济增长率高达11.7%，1984年经济增长率高达15.2%，1987年经济增长率高达11.6%，1992年经济增长率高达14.2%。在这种调整中，需要集中地、大力度地出台一系列宏观调控措施，较大幅度地收缩经济增幅，以迅速扭转过热局面，也因此呈现出峰谷落差明显、一个周期对应一次比较集中的宏观调控的情况。

三 本轮周期中宏观调控呈现多阶段性特点

在本轮经济周期中，比较集中的宏观调控呈现出多次性或多阶段性的特点，这主要是因为在本轮经济周期中，出现了一些新情况。

新情况之一：宏观调控水平的提高和经济波动