电力行业是国民经济的重要基础产业，对其他各个产业部门的发展起着必不可少的支撑作用，电力行业的持续良性发展是整个国民经济稳定发展的重要条件和保证。改革开放以来，我国电力行业发展迅速，电力建设取得了巨大的成就，电力行业有力地支持了国民经济的发展。但是，近年来电力行业产业结构和电力市场供求状况发生了明显变化。1998年以来，电力行业从暂时性的供过于求，到2004年的电力严重短缺，又到2006年的供需状况缓解，经历了一系列的变化过程，电力体制改革问题及电力行业的景气变动状况已经成为全社会共同关注的问题，为此建立电力行业景气指数是必需的，也是必要的。本文通过构建电力行业景气指数，对电力行业周期波动进行分析，并对电力行业的发展提出相应的建议。

一 电力行业景气波动与宏观经济波动的关系

与宏观经济周期波动一样，电力行业周期尽管其波动的长度和幅度随时间而不同，但也分为萧条、复苏、扩张和衰退四个阶段。电力行业的发展受经济周期的影响，社会对电力需求量随着国民经济景气周期变动而变化。当国民经济处于稳定发展期或高速增长期，工业产能大规模扩张，因而社会对电力的需求量大幅上升，此时电力市场处于过度需求状态；当国民经济增长缓慢或处于低谷时，社会对电力的需求量将大幅下降，电力市场处于过度供给状态。因此电力行业的周期波动与宏观经济周期波动具有同步波动的特性。

为了正确地测定电力行业经济周期波动状况，必须全面地考虑供给、销售、投资、金融、企业经营、物价等各领域的景气变动及上下游行业的相互影响。本文综合电力行业及相关上下游行业的生产、投资、价格、效益等方面数据，从中选择出一批对电力行业景气变动敏感、有代表性的经济指标，设计了反映电力行业增长状况的指标系统。然后用数学方法将所选指标系统合成为一组景气指数（先行、一致、滞后），以此作为观测电力行业经济波动的综合尺度，对电力行业的增长趋势和周期性规律进行深入分析。该景气指数系统旨在对电力行业短期走势提供分析和预测，为政府的宏观经济调控和电力行业各企业的经营决策提供科学依据。

二 电力行业景气指标系统的建立

目前，国际上研究经济周期波动的方法有两种，即古典周期波动和增长率周期波动。由于我国大多数经济指标在绝对量上都是增长的，只有增长速度波动较大，所以本文选取的指标都是基于增长率序列的指标。

（一）景气指标的选取及数据处理

除电力行业自身的经济活动外，其他宏观经济变量及上游和下游行业的经济活动也会在一定程度上影响和反映电力行业的景气波动状况。根据我国电力行业波动的规律及特征，结合我国经济增长趋势、工业发展速度等因素进行综合分析，收集了与电力行业相关的宏观月度指标（包括发电量、用电量、效益等指标），上游行业（如煤炭、原油等行业）、下游的高耗能行业（如重工业及钢铁、有色金属等行业）的各类月度指标，以及影响电力行业投资的各类金融指标300多个。^[1]经过比较研究，我们选择了发电量作为一致指标的基准指标。本文所采用的指标均为增长率序列，首先将各指标的增长率序列进行季节调整，然后利用时差相关分析方法、K-L信息量方法、峰谷对应法等多种方法^[2]筛选出了23个景气指标，分别构成能够反映电力行业波动状况的先行、一致、滞后指标组（见表1）。

表1 中国电力行业景气指标组

（二）电力行业的一致指标

一致指标是指该指标的波动与当前电力行业的景气变动基本一致。本文通过各种指标筛选方法确定6个一致指标。2002年以来，随着中国经济发展进入重工业加速发展的时期，第二产业的产值增幅迅速提升，推动了工业用电的快速增长，工业用电比重从2002年的71%持续上升到2006年的75%，因此发电量与重工业企业增加值是高度相关的。我国电力工业的结构是以火电为主，火电发电量占全国发电量的80%以上。全社会用电量反映社会对电力的消费，所以用电量和发电量的波动非常相似。电力生产业销售利润率和电力热力生产供应业税金总额是电力行业的财务指标，反映电力行业的效益状况。无论从经济理论上还是从现实经济的角度出发，选择上述指标作为一致指标都是合理的。

（三）电力行业的先行指标

先行指标是指在经济波动达到高峰（或低谷