一、中国宏观经济形势分析与预测

虽然中国经济于1996年成功实现“软着陆”，但是经济循环的收缩倾向并未终止，在亚洲金融危机冲击下从1998年起进一步呈现通货紧缩态势。以积极财政政策为主体的扩大国内需求的政策措施，推动经济景气在1998年第四季度至1999年第一季度有所复苏，然而未能有效逆转通货紧缩惯性。1999年中国经济增长速度逐季下滑，经济景气持续疲软。

从1999年下半年起，中国宏观经济政策在坚持扩大国内需求方针的前提下适时调整其功能组合和需求导向，在继续执行积极财政政策的同时强化稳健货币政策的扩张取向，并且调整财政支出方式和税收政策结构而向转移支付、非基础设施投资和出口激励倾斜，以期实现国有投资需求与非国有投资需求、投资需求与消费需求、国内需求与国外需求对经济增长的全面拉动，其预期政策效应已经在2000年显现。比较1999年，2000年中国工业生产、进出口贸易和固定资产投资均稳定回升，货币供应流动性比率显著提高，居民消费价格指数略有上扬。

2000年中国GDP增长速度将超过1999年，预计增长7.95%，从而1999年将构成中国增长型经济周期拐点，中国经济循环从2000年起进入本次经济周期的扩张阶段。

对于2000～2001年中国宏观经济形势的预测结果如表1所示，其中2001年预测的主要政策假设包括：①2001年财政政策承续2000年扩张取向，中央财政赤字为2850亿元；②2001年人民币与美元的平均兑换率为8.3：1。

表1 2000～2001年中国宏观经济形势预测

二、中国宏观经济政策的总体取向

1.“十五”计划时期中国经济潜在增长能力

市场经济条件下规范意义的宏观经济管理，虽然同时作用于需求面与供给面，但是以需求管理为主；虽然同时具有长期效应与短期效应，但是以短期调节为主；虽然同时追求充分就业、价格稳定、经济增长、国际收支平衡多种目标，但是以稳定经济为主。中国宏观经济管理应该是以稳定经济为主要目标的短期性需求管理，通过积极干预（而不是消极顺应）有效需求实现潜在总供给的充分利用，以促进宏观经济均衡途径的跨时最优化。

可信而一致的宏观经济政策紧缩取向能够降低通货膨胀预期，从而降低通货膨胀消减（disinflation）的经济增长成本，不过除非在通货膨胀预期完全理性而且经济调整没有摩擦的极端情形下，通货紧缩预期必须通过实际通货紧缩过程形成，而实际通货紧缩必须通过实际总供给低于潜在总供给实现。从1997年第三季度起中国宏观经济运行已经位于生产可能性边界以内，实际经济增长速度落后于潜在总供给增长速度。

表2依据总量生产函数Y_t=A_t·K_t^α·L_t^1-α，以及1999年三次产业增加值结构17.3：49.7：33.0，初步预测了2000～2005年中国潜在GDP增长能力，其中α=0.6。

表2 2000～2005年中国经济增长核算

虽然经济增长目标只是预测性和指导性的，但是缩小实际总供给与潜在总供给缺口进而使实际总供给按潜在总供给速度增长，体现了市场经济国家经济稳定职能的内在要求。中国经济发展在21世纪初处于从高速增长阶段向适度增长阶段过渡的调整时期，表2内中国潜在GDP增长核算表明，“十五”计划时期中国经济仍然能够保持相对快速增长。维持8.5%左右GDP年平均增长速度应该成为中期需求管理的政策指导线，并且据以确定2001年总需求扩张力度。

2.中国同时附加预期和需求的总供给函数及其需求管理含义

面向中国经济体系的总供给总需求模型证明，由于①投资需求的总需求弹性大于1，并且②消费品生产部门属于潜在总供给短边，总需求运动通过影响供给需求的结构对称状况而影响潜在总供给的利用程度，实际上具有影响潜在有效总供给的正向供给效应。中国总供给函数必须在附加价格预期的正统总供给函数Y=S（P/P^E）基础上同时附加总需求变量，采取Y^S=S（P/P^E，Y^D）函数形式，并且dS/dY^D＞0。这样，中国总需求曲线移动除通过正统的价格预期途径引致总供给曲线垂直移动外，不但可能通过供给主义途径或者滞后效应（hysteresis effect）途径引致总供给曲线长期反向或者同向水平移动，而且在短期内吸引总供给曲线同向水平移动。

在图1的产出一价格平面上，当总需求曲线从AD向右移动至AD′时，潜在有效总供给将从Y^E增加至Y^E′而总供给曲线从AS向右移动至AS′；当总需求曲线从AD′向左移动至AD时，潜在有效总供给将从Y^E′减少至Y^E，而总供给曲线从AS′向左移动至AS。作