2000年是10多年来世界经济增长最为强劲的一年。^[1]根据IMF的预测，在2000年，世界经济的增长速度可能达到4.1%，大大超过1999年的2.8%。其中，无论是发达国家还是发展中国家，经济增长速度都有明显提高（见表1）。与此同时，世界贸易的增长速度更是达到12.2%，创下20年来的最高记录。

美国经济在2000年可能再次打破人们的最乐观预测，创造5%的经济增长速度。欧盟经济在2000年预计将实现3.5%以上的增长。在2000年，日本经济也出现明显好转，经济增长速度预期将超过1%。亚洲国家继1999年强劲复苏之后，在2000年出现了更为强劲的增长。长期以来经济负增长的俄罗斯的经济速度在2000年可能达到7%。世界的其他大部分地区和国家的经济也都出现多年来少见的良好经济增长势头，例如，巴西和墨西哥都有良好的经济表现。

由于美国经济在世界经济中占有突出地位，再加上世界大多数国家都在很大程度上依靠增加对美国的出口来带动本国的经济增长，世界经济的增长形势在很大程度上是由美国经济的增长形势决定的。

表1 全球指数（年增长率）

1.美国经济

长期以来，美国经济增长的主要推动力是消费需求的增加，其次是投资需求的增加。1999年美国消费需求的增长速度十分迅猛，相当一段时间内消费支出超过了可支配收入。2000年美国的投资需求增长速度出现加速趋势。2000年第二季度，投资增长率达到21.7%，远远超过第一季度的5.1%。造成消费需求强劲增长的主要原因是由于股市暴长所产生的财富效应和消费者对收入前景的良好预期。投资增长需求强劲增长的主要原因则是美国公司利润的持续增长和对这种增长的良好预期。

在从1997～1999年的3年中，美国经济的年均增长速度是4.3%（1999年是4.2%）。与此相对比，美国的潜在经济增长速度是（生产率提高速度所允许的增长速度）3.5%。当一国实际经济增长速度超过其潜在经济增长速度时，该国的通货膨胀压力就会增加。2000年，随着经济增长速度的进一步提高，美国通货膨胀压力开始显现。这种压力首先表现在劳动力市场上。美国劳动力市场的报酬率开始上升，物价也随之出现上升势头。美国联邦储备银行的政策是通过提高利息率来预防通货膨胀的发生。一方面，提高利息率可以直接抑制总需求从而缓和通货膨胀压力；另一方面，提高利息率将抑制股票市场的进一步上扬。^[2]而股票市场的降温，不但有利于金融的稳定，而且可以通过财富效应间接抑制总需求，从而避免通货膨胀的发生。事实上，近两年来，美国联邦储备委员会已6次提高联邦基金利息率。从目前的情况来看，美国联储的政策已经取得成效，2000年，美国股市在不同程度上得到纠正，美国消费需求的增长速度已开始减缓，美国的贸易逆差在9月也已下降。

根据2000年以来的发展趋势，在2001年，美国经济很可能进入“软着陆”状态。几乎可以肯定，在2001年美国的经济增长速度将低于2000年。IMF预测，2001年美国经济增长速度很可能保持在3.5～4%之间。然而实现“软着陆”是一件十分困难的事，此外，也不能排除另一种可能性，即美国经济由于股市暴跌或其他外部冲击（如石油价格继续暴长）而急剧下跌的可能性。

在过去数年中许多经济学家对美国股市的严重泡沫现象一再发出警告。但是，美国股市不但没有出现暴跌反而不断攀升。1996年，当格林斯潘公开对美国股市的“非理性的亢奋”（“irrational exuberance”）表示担忧时，道琼斯股指是7000点左右，2000年初，道琼斯股值是11000点左右，比格林斯潘发出警告时上升了4000点。为了解释美国股市的强劲表现，一些经济学家，提出了“新经济”的观点。根据这种观点，美国经济在90年代已发生根本变化，由于新经济的出现，美国的潜在经济增长率和公司的未来赢利潜力也大大提高，因而传统的市盈率水平已不能再作为衡量股票价格高低的尺度。换言之，根据这种观点，美国股市并不存在严重泡沫。近几年越来越多的经济学家接受了这种解释（但此观点的始作俑者却改变了观点）。有人甚至断言，美国股市将突破30000点。但是，在2000年，美国股市却在大幅震荡中进入熊市。标准普尔和纳斯达克指数在2000年1月和4月以后分别开始下跌。道琼斯则始终动荡不定，一有风吹草动便暴跌，继而又强劲反弹。纳斯达克由3月份的5048点下降到5月23日的3164.49点。10月11日为3168.49点，跌幅为37.24%，其中电讯股较