一 北京旅游产业及上市企业发展现状

（一）北京旅游产业发展概况

截至2012年，北京全年接待入境旅游者500.9万人次，同比减少3.8%，旅游外汇收入51.49亿美元，同比下降4.9%；全年出境游人数272.5万人次，增长47.9%；全年接待国内旅游者2.26亿人次，国内旅游收入3301.3亿元，同比增长15.3%。国内外旅游收入总计达到3626.6亿元，相当于国内生产总值的20.4%，同比增长0.3%，旅游增加值1336.2亿元，占国内生产总值的7.5%，旅游业作为国民经济重要支柱产业的地位更加巩固。从产业规模来看，截至2012年，北京全市拥有星级饭店612家，旅行社1315家，A级旅游景区206个，住宿业、旅行社、旅游景点和乡村旅游接待等四大行业直接从业人员38.2万人，同比增长7.3%。^[1]

（二）北京旅游上市企业概况

按照申万一级行业划分，^[2]截至2012年底，我国沪深两市旅游上市企业共有27家，总股本为88.94亿股，总资产规模达628.59亿元，其中，北京地区的旅游上市企业数量最多，共6家，总股本为22.56亿股，总资产规模达234.5亿元，上市企业数量、总股本及总资产规模均居全国之首。^[3]1997年12月5日，北京地区第一个旅游上市企业中青旅（600138.SH）在上海证券交易所上市交易，成为北京地区旅游企业利用资本市场的开端。北京地区的6家旅游上市企业按首发上市日期先后排序分别为：中青旅（600138.SH）、北京旅游（000802.SH）、首旅股份（600258.SH）、全聚德（002186.SZ）、中国国旅（601888.SH）以及湘鄂情（002306.SZ）（见表1）。

（三）北京旅游上市企业子行业分布

表1 北京地区旅游上市企业概览（按首发上市日期先后排序）^*

旅游产业是一个综合性产业，涵盖吃、住、行、游、娱、购六个环节，传统的旅游子行业包括景区、旅行社、酒店、餐饮等。近年，伴随旅游产业与其他产业的不断融合以及多种专项旅游的出现，诸如旅游演艺、邮轮旅游、在线旅游、生态旅游、红色旅游、乡村旅游、海洋旅游、修学旅游等旅游业态模式在不断增加，相应的旅游子行业也不断增多。虽然从产业角度划分来看，旅游子行业类别众多，然而从资本市场角度，对旅游子行业的划分则相对简单，在此采取在资本市场应用较为广泛的划分方法（即申万餐饮旅游行业的二级划分法），按此法可将我国旅游上市企业划分为四大类：第一类是以旅游资源为经营主体的“景点类企业”；第二类主要是以酒店经营为主的“酒店类企业”；第三类为“旅游综合类企业”；第四类主要是以饭店经营为主的“餐饮类企业”。

从全国范围来看，景点类旅游上市企业和旅游综合类上市企业数量相对较多，酒店和餐饮类旅游上市企业数量相对较少；北京地区则以旅游综合类上市企业、餐饮类上市企业数量居多。截至2012年，北京地区旅游上市企业共6家，其中有4家旅游综合类上市企业，分别为：中青旅（600138.SH）、北京旅游（000802.SH）、首旅股份（600258.SH）、中国国旅（601888.SH），有2家餐饮类上市企业，分别为：全聚德（002186.SZ）以及湘鄂情（002306.SZ）（见表2）。

表2 北京地区与全国旅游上市企业子行业分布对比

（四）北京旅游上市企业资产规模及股权特征

我国旅游上市企业的资产规模普遍偏小，且公司之间的差异性较大。截至2012年上市企业的三季报数据，全国27家旅游上市企业的平均资产规模为23.28亿元，其中资产规模在20亿元以下的企业有16家，占总数的59.3%；资产规模在10亿～20亿元的企业有7家，占总数的25.9%。北京6家旅游上市企业的平均资产规模为39.08亿元，领先全国平均水平，且中国国旅（601888.SH）的资产规模最高，达92.05亿元，中青旅（600138.SH）位居第二位，资产规模达75.88亿元（见表3）。

我国旅游上市企业中小盘居多，全国27家旅游上市企业平均总股本为3.29亿股，平均流通股为2.66亿股。在全国27家旅游上市企业中，总股本最大的为北京地区的旅游上市企业中国国旅（601888.SH），其总股本为8.8亿股。北京地区的6家旅游上市企业的平均总股本为3.76亿股，平均流通股为3.67亿股，均高于全国平均水平，且流通股占总股本额比例也相对较高，中国国旅（601888.SH）、中青旅（600138.SH）、首旅股份（600258.SH）均为全流通股（见表4）。

表3 全国旅游上市企业资产规模情况（截至2012年三季报，按资产规模由大至小排列）

表4 全国旅游上市企业股本结构情况（截至2012年12月31日，按照总股本由大至小排列）

表4 全国旅游上市企业股本结构情况（