改革开放以来，三十年经济的高速增长和二十多年资本市场的积极探索，使中国经济的面貌与资本市场发展环境发生了深刻的变化，中国资本市场的发展正站在一个新的历史起点上。以此来审视中国资本市场发展的总体态势，我们认为，中国建设统一场外交易市场的条件已经基本具备，中国资本市场正面临着前所未有的发展机遇。

一 社会经济总体面貌发生深刻变化

改革开放30年的最重要成果，是随着经济制度的不断改进，中国经济社会的总体面貌已经发生了深刻的变化。

（一）经济总量快速、稳定增长

经济总量是一个国家或地区经济发展的总规模，通常用该国或地区的国内生产总值（GDP）或国民生产总值（GNP）来衡量。改革开放以来，我国国民经济快速发展，国内生产总值迅速增长。1980～2008年，我国GDP年均增长9.9%，远高于同期世界经济3.33%的平均增长率。2003～2007年，我国GDP保持了10%以上的增长速度；即便在受国际金融危机严重影响的2008年，我国经济仍保持了9.05%的高增长速度（见图1）。经济高速增长推动了我国经济地位的迅速提升。1978年我国GDP仅为3645.2亿元，2001年突破10万亿元，达到109655.2亿元；2006年突破20万亿元，达到211923.5亿元，GDP居世界的名次也由2002年的第六位上升到2006年的第四位。2008年，我国GDP突破30万亿元，达到300670亿元，经济总量仅次于美国和日本，超越了德国，成为世界上第三大经济体。

图1 1978～2008年我国国内生产总值及其增长率资料来源：《中国统计年鉴2008》，国际货币基金组织世界经济瞭望数据库。

国民经济的高速增长，不仅带来了资金需要快速增长，而且也促进了社会财富的迅速积累，为中国资本市场的发展和多层次资本市场的建立提供了坚实的基础。

（二）经济结构发生了深刻的变化

经济结构是国民经济的组成和构造。其中，不同生产资料所有制经济成分的比重和构成，是反映经济结构的重要指标。改革开放30年来，在我国经济增长快速、稳定，综合国力由弱变强的同时，民营经济也快速增长，并推动我国经济结构日趋合理。

改革开放以来，民营经济一直保持着高速增长的势头。进入21世纪以后，民营经济在国民经济中的份额不断加大，已经成为支撑和推动我国国民经济增长的重要力量。统计资料显示，1989～2005年，民营经济的发展速度一直快于同期国民经济的发展水平。民营经济创造的国民生产总值以年均28%的速度增长，在增加产值、促进就业和固定资产投资等方面的重要地位与作用日益显现。2007年，规模以上民营企业从业人员占全部城镇从业人员的75.7%；民营工业企业创造了68%的工业总产值；在全社会固定资产投资中，民营企业完成的投资占30%以上。2009年第二季度的数据表明：作为民营企业代表的私营企业和股份制企业的工业增加值增长速度分别为19.7%和13%，大大高于国有及国有控股企业5.7%的水平^[1]。

民营经济的快速发展不仅推动了我国经济结构的不断调整，带来了国有经济间的相互竞争和良性互动，而且也促进了自身财富的积累和发展资金需求的快速增长，要求加快多层次资本市场体系的建设。

（三）民间财富得到了迅速积累

改革开放以来，我国经济体制改革最显著的成就之一，是民间财富得到了迅速积累。改革开放之初邓小平提出“让一部分人先富起来”，1992年以后，产权制度改革的步伐加快，之后陆续出台了一系列鼓励民营经济发展的政策，不仅使城乡居民收入的平均水平不断提高，而且促进了民间财富的迅速积累。

1.城乡居民收入大幅度增长

1978年，我国城镇居民家庭人均可支配收入仅为343元，农村居民家庭人均纯收入仅134元，经过改革开放30年的发展，到2008年城镇居民家庭人均可支配收入和农村居民家庭人均纯收入分别上升到15781元和4761元，分别增长了45倍和35倍（见图2）。2000年以来，我国城镇居民家庭恩格尔系数^[2]在30%～40%之间，农村居民家庭恩格尔系数保持在40%～50%之间。根据联合国粮农组织提出的标准，恩格尔系数在59%以上为贫困，50%～59%为温饱，40%～50%为小康，30%～40%为富裕，低于30%为最富裕。参考这一标准，我国城镇居民生活水平已达到富裕，农村居民生活水平已达到小康。

图2 1978～2008年我国城镇及农村居民家庭人均收入

2.城乡居民储蓄存款快速增长

反映我国民间财富积累的一个重要指标是银行储蓄存款的增长。1978年我国城乡居民人民币储蓄存款