所谓金融危险是指金融作为生物体有患病（一般指重病，感冒之类不算）的可能，作为运动体有不稳定的可能，作为企业体有负增长甚至大量破产的可能，是危机的萌芽、导火线，是危机的前期、潜伏期。因此，金融危机是指：金融作为生物体已经患重病，作为运动体已经呈现不稳定态，作为企业体已经有严重负增长及大量破产，是严重危险的发生。作为经济子系统的金融，其危机必然对宏观经济运行产生严重影响。这种影响一般表现为GDP的零增长、负增长或低于1%的增长。与危险不同，危机不具有普遍性。

一、中国目前的金融危险程度

现在大家一致的看法是：目前的中国金融没有危机但有危险。然而危险程度究竟到怎样程度则看法各异。笔者利用币值稳定程度、汇率稳定程度、股指稳定程度、外债严重程度、资产不良程度等指标，结合实际数据力求做一点实证分析。

以上5个指标，如果任何一个指标的数值达到了极为异常的情况，即可以认定发生了金融危机；如果没有一个指标达到公认的危机程度，则需要加权或不加权综合处理，判定金融危险的程度。

1.币值稳定程度

自1978年改革开放以来，除了1988～1989年、1993～1995年，中国的消费价格指数均在两位数以下。而近5年更是相当平稳。1996～2000年分别为8.3%、2.8%、-0.8%、-1.4%、0.4%，2001年上半年的价格指数在零左右，全年在0.5个百分点左右。因此，目前币值稳定程度处于最稳定区间，甚至有点过于稳定了，以至于近几年政府要采取扩张性货币政策与财政政策，试图使物价能稍升一些。就币值稳定程度这一点而言，中国目前的金融危险为零。

2.汇率稳定程度

自1994年以来，人民币对美元的汇率一直保持稳定，并略有升值。1994～2000年每100美元可兑换人民币依次为861.87，835.10，831.42，828.98，827.91，827.83，827.84，2001年上半年也基本不变。近3年及2001年人民币汇率可以说超级稳定，以至于可以说是“不动”。依照朱镕基总理的承诺，这种稳定至少可以持续到其任期届满的2003年年初。因此，从汇率稳定程度看，中国目前的金融危险是零。

3.股指稳定程度

据统计，1996年上市公司为530家，2000年为1088家。上证综合指数（收盘）1996～2000年依次为：917.0，1194.1，1146.7，1366.6，2073.5；深证综合指数1996～2000年依次为327.5，381.3，343.9，402.2，635.7。2001年上半年大体维持不变，整个2001年也不会有什么突变。近5年股指大体增加了1倍，年平均增长速度大致在15%左右。同期中国现价GDP增长了0.5倍，年平均增长速度在8～9%，考虑到股市的盘子、历史及上市公司整体业绩特点，考虑到国外股市的变动情况。如日本股市在80年代后期，不足5年日经指数上涨了2.87倍。中国股指的不稳定程度至多算中度，即中国股指进入中度危险区间，不过并不存在危机或崩盘问题。

4.外债严重程度

据统计，近5年中国外债增长缓慢。1996年外债余额为1163亿美元，2000年为1457亿美元，仅增长25%，平均年增长不到6%。其中短期债务1996年为141亿美元，2000年下降为131亿美元。1999年偿债率为11.3%，负债率为15.3%，债务率为69.5%，短债率低于10%，债储率小于100%。2000年、2001年的情况基本未变。因此，中国外债可以说基本上没有危险，至多有轻度危险，不存在外债危机问题。

5.资产不良程度

关于中国的金融机构究竟有多少不良资产，至今并没有一个权威的说法。目前完成债转股的1万多亿可以算作不良资产（不良资产不等于零值资产，一般通过处理至少可收回20～50%）；中国银行行长刘明康在2001年工作会议上讲，“境内银行今后3年不良资产比率要保证每年下降3个百分点，力争4个百分点，3年后降到18%以下。今年要确保清收200亿元不良资产，力争250亿元”。由此估计，中国银行目前的不良资产在27～30%。按此类推，其他三家国有独资银行（工行、农行、建行）的不良资产比例也应在25%左右。扣除债转股1万多亿元，考虑股份制银行不良资产比率较低，目前近10万亿贷款中，不良资产估计应不高于15%，真正成为烂账的零值资产应不高于10%，估计5%左右，即5000亿元需要核销。中国金融机构的资本金率远低于巴塞尔委员会规定的8%（1996年《中国统计年鉴》中，国家银行自有资金仅2272亿，占总资产的4.2%，占贷款的5.8%。），若考虑到巴塞尔规则的8%中的分母部分为风险加权资产，即商业贷款是100%，对政府贷款是0%，银行间贷款是20%，则中国的资本金率大致可以再提高