1998年中国的经济增长是在东南亚金融危机全面扩散至亚洲各国以及东欧、北美的一些主要国家，导致带来全球性的金融动荡的形势下；在国内新一届中央政府上台伊始即提出确保8%增长目标及各级地方政府和国有大企业纷纷提出各自的确保目标的浓浓的政治氛围中；在长达3个月之久的南北夹击的特大水患的猛烈冲击下；又是在1997年经济增长自实行“适度从紧”的宏观调控政策以来，GDP降至8.8%的最低点，及通货膨胀率几近于零的基点上开始的。因此，1998年的经济形势和宏观政策引起了人们更大的关注。

一、1998年经济增长形势及其调控政策特征

1.1998年经济增长形势

①增长速度持续趋缓，宏观环境面临转变。我国宏观经济增长自1996年成功实现“软着陆”以来，已进入增长速度持续趋缓状态。从市场物价总水平看，商品零售价格从1997年10月份开始，至今已连续10个月低于上年同期水平，居民消费价格自1998年4月份也开始逐月低于上年同期水平。从我国的市场供求状况来看，自1997年以来绝大多数消费品和生产资料处于供求平衡或供过于求的状态；与此同时，交通、能源、电力等基础设施建设对生产的“瓶颈”制约也大为缓解。而随之出现的商品库存居高不下，企业产销率锐减，经济效益连续下滑及消费需求、投资需求、出口需求均不足以启动新一轮国民经济的高速增长等情况表明：我国以短缺经济和数量扩张为基本特征的国民经济发展阶段已经基本结束，并正在开始进入以结构优化和整体素质提高为特征的新的发展阶段。

②市场空间尚存，发展潜力巨大。以短缺经济和数量扩张为基本特征的发展阶段的基本结束，并不意味着买方市场的最终形成，也不意味着经济发达国家出现的那种普遍的生产能力过剩和商品过剩现象在我国的出现。事实上，在我国一直存在着两个不同层次的市场及两个不同层次的经济发展空间，即一方面是以大中城市为主导的消费需求市场和以国有经济为代表的经济发展空间；另一方面则是以广大农村和小城镇为主导的消费需求市场和以农业经济、村镇工业为代表的经济发展空间。

在新的发展阶段，呈现在我们面前的实际上是这样一种局面：一是亟待开发和拓展的农村市场及与开拓农村市场密切相关的新经济增长点的形成，和由这些新增长点构成的产业链。二是亟待调整的城市市场及由调整而出现的新的市场空间，和为弥补这一空间而出现的新的增长点。在这一新的发展阶段，城市市场以结构调整和整体素质提高为主要发展空间，农村市场以满足基础性消费为主要发展空间，这一阶段至少还将延续20年时间。在这20年里，虽然不会再以两位数的速度增长，但经济的平稳持续增长是完全可能的。

③经济增长仍处于新、老两个周期间的蓄势调整阶段。从经济增长周期的角度来看，目前经济增长还处于上一个周期的谷底，或是说处在新周期即将开始的蓄势、调整阶段。7%的增长速度是上一周期适度从紧的宏观调控政策作用的最后一个结果，其滞后期应止于1998年上半年，从1998年下半年开始，由于新的宏观调控政策作用开始显现，以及结构调整和拓展新的市场空间的发展战略已成为政府部门和企业界的共识，随着具体的战略措施的实施，经济增长速度会出现缓慢回升，到1999年上半年（最迟到下半年）有望达到8%以上的增长速度，即新一轮经济周期的起步阶段开始。但由于国内市场的变化和国际金融危机的影响，新一轮经济增长周期一般情况下保持7～8%的增长是现实的。也就是说，新一轮经济增长周期是在国民经济向整体素质提高和结构优化为特征的发展阶段转变的大背景下开始的，因此如果能达到8%左右的增长已经是相当高的速度了。

2.政策特征

①宏观调控政策由适度从紧向适度扩张转变。1998年以来为扼制经济增长减速的势头及减少东南亚金融危机的负面影响，确保经济增长目标的实现，我国的宏观调控政策已开始了由从紧向扩张的实质性转变。

首先，中国人民银行适时运作货币政策工具，采取了一系列刺激国内需求，支持和激励商业银行增加信贷供给的货币政策措施：恢复中央银行债券回购业务以增加国有商业银行的资金供应能力；改革存款准备金制度，下调存款准备金率，以增强金融机构资金自求平衡和增加信贷供给能力；3月、7月又连续两次调低存贷款利率；改变了贴现、再贴现利率的确定方法；调增固定