一、宏观经济态势

1.工业增长明显回落 出口交货继续减弱

5月份全国完成工业增加值2279亿元，比上年同月增长10.2%，增速比上月回落1.3个百分点。股份制企业继续稳定增长（11.5%），增速与上月持平。国有及国有控股企业（8.8%）、“三资”企业（12%）、集体企业和其他类型企业增速都有所回落。重工业的增长继续快于轻工业，但由于增速回落幅度大于轻工业，轻、重工业生产增速的差距由上月的4.5个百分点缩小为2.6个百分点。煤炭、冶金、交通运输设备制造以及纺织、烟草等增长减慢，石油加工、化工、建材、电气机械及器材制造、电子及通信设备制造业等增长加快。工业产品销售率为97.34%，同比略有提高。

5月份工业品出口增势继续减弱，实现出口交货值1228亿元，同比增长8.2%，增速比上月回落2.7个百分点，是近16个月来首次低于两位数增长。在出口最多的四大工业行业中，电气机械及器材制造业出口增速基本与上月持平。电子及通信设备制造业出口增幅减少最多，从4月份的17.8%回落到9.5%。

工业增加值增长及其结构

2.消费品零售额增长加快 消费物价水平小幅下降

5月份，国内消费品市场进一步活跃，社会消费品零售总额2929.6亿元，比上年同月增长11.1%，比上月加快1.4个百分点。1～5月累计为15006.5亿元，同比增长10.3%，各行业销售普遍增长。其中批发零售贸易业零售额1979.7亿元，同比增长11.8%；餐饮业零售额333.6亿元，增长16.6%。其中通讯器材、建筑及装饰材料、家电音像、食品饮料等涨幅突出。但城乡市场反差明显，5月份城市零售额1850.1亿元，同比增长12.7%；而县及县以下零售额1079.5亿元，仅增长8.5%。市场销售趋旺的主要原因是节日消费热潮和夏令消费早现。“五一”黄金周国内旅游收入再创新高，直接拉动了商业企业销售额大幅度增长，形成了自春节以来的第二个增长高峰。与此同时，5月份大部分地区气温反常偏高，消费品市场出现“夏日消费”的特征，也带动了零售业的发展。

5月份居民消费价格总水平同比上升0.7%，但环比下降0.5%，其中城市下降0.6%，农村下降0.3%。全国31个省市自治区中，有23个居民消费价格总水平下降，其中北京下降1.7%，上海下降0.7%，广东下降0.5%。居民消费价格下降的主要原因是鲜菜价格比上月下降10.8%，其中，北京、天津、山东、河南等地下降20%以上。粮食价格下降0.2%，肉、禽、蛋价格继续回升，服务项目价格稳中有升，汽油价格上涨1.2%，柴油价格上涨3.2%。

中国宏观经济分析报告No.3

3.固定资产投资增长继续加快

1～5月国有及其他经济类型固定资产投资达6199亿元，同比增长17.6%，增速高于去年同期8.1个百分点。5月当月完成投资1963亿元，同比增长20.3%，增幅高于前4个月3.8个百分点。

前5个月，基本建设投资3256亿元，同比增长11.9%，更新改造投资1190亿元，增长26.7%，房地产开发投资1535亿元，增长26.5%。分地区看，中部地区更新改造投资同比增长12.2%，大大落后于东部（27.4%）和西部地区（46.5%），使得中部地区固定资产投资增长14.6%，落后于东、西部地区4.5和15个百分点。国债资金对固定资产投资的拉动作用十分明显，目前，今年的国债资金只有一小部分到位，固定资产投资资金来源主要是上一年度的国债资金。如果今年的国债资金迅速到位，下一阶段的投资增长速度还有可能加快。

中国宏观经济分析报告No.3

4.外贸出口增势减缓 利用外资快速增长

今年5月份，我国外贸进出口总值396.3亿美元，比去年同期增长6.9%，增速明显减缓。1～5月累计，外贸进出口总值1976.8亿美元，同比增长13.5%，其中出口1025亿美元，增长11%，增幅比1～4月减少2.2个百分点；进口951.8亿美元，增长10.5%，增势与上年同期持平，但比1～4月有所减少。累计实现贸易顺差73.2亿美元。外商投资企业进出口继续增长（16.9%），但增势减缓。国有企业进出口小幅增长（5.4%）。而集体、私营及其他企业进出口继续高速增长，进出口总值达121.2亿美元，增长63.9%。从国别看，对美国和日本的贸易继续增长，出口分别增长7.6%和16.5%，进口分别增长20.9%和11.7%。机电产品出口452.4亿美元，增长19.6%，在出口总值中所占比重达44.1%。

1～5月，全国共新批外商投资企业9421个，比去年同期增长21.97%；合同外资金额259.70亿美元，同比增长42.29%；实际使用外资金额150.57亿美元，同比增长17.98%。截至5月底，全国共批准外商投资企业373766个，合同外资7026.88亿美元