2004年亚太经济迎来了一个增长高峰（参见表1）。发达经济体中，美国经济平稳增长并带动了全球经济；日本经济在上半年也有较好的表现；澳大利亚和新西兰是发达经济体中的优等生，其增长速度超过了上年。亚洲发展中经济体的增长更加强劲，东亚和东南亚的表现都非常抢眼。迅速扩张的对外部门加上强劲的内需增长，使得许多国家的经济增长基础更加稳固，商业投资也出现良好的增长势头。这些都是亚洲金融危机以来罕见的现象。南亚虽然由于气候原因增长率比上年有所下降，但仍然保持了较高的增长。联合国亚太地区经济社会委员会估计2004年亚太发展中经济体的经济增长率为6.8%。^[1]

近年来亚太地区一直是世界上经济增长最快的地区，美国和中国在世界经济增长中都发挥了各自的重要作用。美国是名副其实的世界经济火车头，2004年预计4.3%的高增长带动了全球经济景气。中国在世界贸易中的作用越来越重要。从2000年到2003年，中国的进口增长占到世界进口总增长的26.4%，而同期日本的贡献几乎为零，美国的贡献也只有6.5%。^[2]中国2004年进出口总额超过了1万亿美元，成为世界贸易增长的主要发动机，对世界经济尤其是亚洲经济的贡献有目共睹。

表1 亚太主要经济体的实际GDP增长率

一 美国

2004年美国经济保持了平稳强劲的增长，前三个季度的GDP增长率分别为4.5%、3.3%和3.9%。由于劳动生产率的提高、公司利润的增长、利率处于相对较低的水平、证券和房地产市场价格上涨带来的财富效应，以及减税的刺激等因素，近两年美国经济持续走强并带动了整个世界经济的增长。2004年前三个季度美国劳动生产率的增长率分别为3.7%、3.9%和1.9%，虽然低于2003年4.4%的增长率，但劳动生产力提高对经济增长的积极作用不容忽视。随着经济的中速增长，失业率也有所下降，第二、三季度的失业率分别为5.6%和5.5%，已经从2003年第二季度的高点6.1%回落并保持相对稳定。在2004年头10个月中，消费物价指数（CPI）上涨了3.9%，超过了2003年CPI上涨2%的水平，价格上升的压力主要来自石油和中间材料价格上涨。

在GDP的增长中，私人消费支出仍然贡献最大，第三季度私人消费支出增长了5.1%，对GDP增长的贡献率为3.53%。在美国私人消费中最重要的两项房屋和汽车继续保持增长。较低的抵押贷款利率不仅刺激了人们对新房的需求，也使人们对设备和软件的商业投资热情高涨。企业投资在第二季度增长了12.5%的基础上第三季度又增长了12.9%。工业企业经营活动的加快和生产的扩张成为2004年美国经济增长中的一个新特点。这些指标正如美国财长斯诺所言，表明美国经济的基本因素正保证经济的可持续增长。

但是美国的巨额双赤字却越发令人担忧，财政赤字和经常账户赤字规模空前并且还不断扩大。2003年经常账户赤字为5418亿美元。2004年第二季度赤字又比第一季度的1472亿美元增加了190亿美元达1662亿美元，预计全年赤字将超过6000亿美元，创下历史新记录。由于大规模减税、“反恐”和伊拉克战事导致财政支出的增加等因素，到2004财年美国联邦财政赤字已达4130亿美元；同期政府债务余额亦达7万多亿美元，占GDP比重已超过国际公认的警戒线。值得关注的是，美国的双赤字短期内看不到舒解的迹象。紧张的地缘政治风险和恐怖攻击阴影带来的安全支出增加；老龄化问题下日益沉重的社会福利负担；油价居高不下的能源成本以及布什政府的减税政策等等都使美国的双赤字与“总体平衡”的理想背道而驰。

美国的巨额双赤字已经严重地波及到了美元汇率。从2004年8月底以来，美元兑各主要货币持续走弱。2004年12月初，美元兑欧元和日元的汇率分别为1：1.33和1：102左右，美元指数已接近历史低位。对美国而言，美元贬值对促进美国出口、削减经常项目赤字都有所益助；但也会提高进口价格、增加通胀压力。特别是美元如过度贬值会影响人们持有美元资产的信心。对欧洲而言，欧元升值已经危及到了欧洲的出口，引起了欧洲的强烈不满。以发达国家和新兴工业化国家为主的20国集团在2004年11月的峰会中再次督促美国采取切实措施削减赤字，美财长斯诺也承诺在2009年前将赤字削减一半。2004年11月20日美国国会通过了一个总额为3880亿美元的2005年国会年度预算案，比2004年的开支减少近120亿美元，表明布什政府在缩减政府开支方面已有所行动。

2004年美国的宏观经济政策仍然是非