中国加入WTO，整个金融业开放步伐相当快。在银行、保险和证券三个主要金融行业中，银行业开放步伐最快，3年后外资银行可以做人民币存贷业务，5年后完全实行“国民待遇”。为适应加入WTO后对金融领域的各项承诺，我国货币市场的改革正悄然进行。市场对我国金融形势及货币政策的关注，是与我国宏观经济所面临的诸多问题有关的，是发展环境的新变化促成的。为了适应新形势、新环境的需要，在过去的一年中，我国货币政策面临着调整的压力，理论界和实践者普遍认为货币政策的作用应当更积极一点，都对货币政策寄予了更高的期望。本文将回顾入世一年来我国货币市场的基本运行态势和信贷政策的变化。

一 2002年上半年货币信贷运行保持平衡增长态势

1.货币信贷平稳增长

根据人民银行公布的数字，2002年6月末，广义货币M₂余额17万亿元，同比增长14.7%；狭义货币余额6.31万亿元，同比增长12.8%。1～6月份，广义货币增幅各月总体呈上升之势，狭义货币增幅各月间有一定波动，主要受股民保证金变动影响。6月末，流通中现金1.51万亿元，同比增长8.3%。1～6月份累计现金净回笼591亿元，同比少回笼117亿元。

上半年，金融机构本外币贷款合计增加8701亿元，同比多增1862亿元。其中，人民币贷款增加8322亿元，同比多增1340亿元；外汇贷款扭转了1998～2001年连续3年持续下降的状况，上半年增加46亿美元，同比多增63亿美元（去年同期净下降17亿美元）。

分机构看，1～6月份，国有独资商业银行本外币贷款增加4266亿元，同比多增814亿元；股份制商业银行本外币贷款增加2436亿元，同比多增856亿元。1～6月份，在全部金融机构新增贷款中，国有独资商业银行占49%，股份制商业银行占28%，分别比上年末下降0.7和上升4.5个百分点。

6月末，人民银行基础货币（主要包括商业银行缴存准备金和流通中现金）余额为4.03万亿元，同比增长17.1%，比广义货币增长速度高2.38个百分点。金融机构超额储备率平均为6.78%，金融机构流动性较好，支付能力较强。

2.企业存款增长平稳，居民储蓄存款大幅增加

1～6月份，金融机构人民币各项存款比年初增加14491亿元，同比多增2801亿元。其中：企业存款增加3008亿元，同比少增601亿元。1～6月份，居民储蓄存款增加8034亿元，同比多增2711亿元。6月末，金融机构居民储蓄存款余额达8.17万亿元，同比增长17.35%，增幅比近两年同期平均增幅高8.85个百分点。

3.贷款结构继续改善，贷款效益有所提高，不良贷款及其所占比例继续下降

2002年1～6月，工业流动资金贷款增加1597亿元，同比多增705亿元；贴现贷款增加813亿元，同比多增104亿元；农业贷款增加1145亿元，同比多增394亿元；国债项目配套贷款增加1306亿元，同比多增193亿元；个人住房贷款增加1042亿元，同比少增96亿元。以上五项贷款新增额占上半年新增贷款的77.3%。总体看，贷款投向比较合理。1～6月份，银行和信用社累计发放各项人民币贷款54020亿元，累计收回45377亿元。

中国人民银行最新统计报告显示，截至2002年8月末，四家国有独资商业银行本外币贷款比年初增加5339亿元，同比多1712亿元；6月末，按贷款质量五级分类，不良贷款余额比年初减少597亿元，不良贷款比例下降2.65个百分点。

从今年4月份开始，人民银行采取的一系列窗口指导措施逐步发挥效用，国有独资商业银行贷款增长速度明显加快。其中，人民币贷款增加5107亿元，同比多增1242亿元；外汇贷款扭转了1998～2001年连续下降的状况，比年初增加28亿美元，同比多增57亿美元。

我国国有独资商业银行进一步深化改革，加强市场营销，建立资金营销的激励和约束机制，普遍加强了系统内业务经营计划的编制和执行工作，推行了客户经理制，改进和完善了信贷审批、授权制度和考核评价办法，取得了较好效果，贷款增速加快，不良贷款下降。随着各项货币信贷政策措施的深入落实，国有独资商业银行的金融服务，特别是对中小企业的信贷服务将进一步加强和改进，下半年贷款将继续稳定增长。预计四家国有独资商业银行全年贷款将新增7300亿元，比去年多增加890亿元。

4.银行间市场交易活跃，市场利率进一步走低

上半年，银行间市场人民币同业拆借和债券交易累计成交50977亿元，同比增加30192亿元，增长1.5倍（第二季度累计成交32040亿元，比上季增加13103亿元），上半年的交易量已远远高于去年全年水平，比去年全年多成交