一 世界经济环境的变化

1.世界经济趋势

2002年第一季度西方各主要大国经济都出现了明显复苏，第二季度东南亚各国经济也开始好转。但是随着国际资本大规模地重新布局，下半年世界经济很可能将重新陷入低迷。

①美国经济比上半年明显回落。国际资本的流出对美经济复苏带来的不利影响，主要表现在：一是必然导致美元持续贬值；二是过去被国外资本大量涌入所掩盖的美巨额债务危机可能会浮出水面，而且由于美元的贬值，这场债务危机的严重性又将被进一步地放大；三是随着国际资本的流出和美债务危机的爆发，美的投资和消费将严重受挫；四是美元的贬值虽然会使美制造业的出口有所增加，但由于制造业在美经济总量中所占的比重还不到20%，对经济整体的拉动作用将非常有限，很可能还抵不上由于外资流出和旅游业萎缩而导致服务顺差的下降所带来的损失；五是随着资本的流出，美银行业和金融市场生存的环境将变得更严峻，从而将进一步加速资本流出，进而形成恶性循环。

令人担心的另一威胁即通货紧缩似乎又开始显现。在经济正常增长的情况下，一定程度的通胀是经济健康发展的标志之一。然而，美目前出现了通货紧缩的苗头。美国劳工部日前公布，7月份的消费者价格指数比6月份只上升了0.1%，其中主要是由于医疗保健价格大幅上扬所致。在多数领域内，价格与去年同期比较处于下跌趋势，如服装价格下跌3.2%，新车价格下跌1.8%，家居装修价格下跌0.5%，旅店价格下跌1.9%。价格下跌对消费者是好事，但在经济复苏乏力的情况下持续疲软，很可能转变为通货紧缩。通货紧缩将使企业陷入难以偿还债务的困境，对扩大生产形成障碍，进而影响就业，打击消费，抑制经济的复苏和发展。总之，各种迹象表明，美国经济第一季度的回升只是一次短暂的反弹，下半年经济增长率将出现明显回落。

②欧洲经济回升无力。欧盟统计局发表的统计显示，与去年同期相比，欧元区第一季度增长了0.3%，第二季度经济增长了0.6%。总体来看，欧元区上半年经济增长的推动力，主要来自出口的增加。第一季度，欧元区的出口增幅达到了0.8%，第二季度增长幅度为1.9%。但由于美国是欧元区最大的出口市场，下半年随着来自美国市场的需求减少，势必会损害出口对欧元区经济的拉动作用。此外，欧元对美元的汇率自今年年初以来，已上升了15%左右，欧元升值对欧元区国家出口的负面效应，也将在今年下半年表现出来。

不过，对欧元区经济复苏最大的威胁，还是消费和投资的不振。第一季度投资下降了0.5%，消费支出下降了0.2%；第二季度，欧元区投资延续了前5个季度下滑的势头，比第一季度减少了0.8%。消费开支也再次令人失望，只出现了0.4%的小幅增长。进入第三季度后，情况继续恶化。据欧盟统计局8月2日公布的数字，欧元区的消费者信心指数出现连续两个月的下降，由6月份的-9降到7月份的-10；欧元区的商业信心指数在6月份下降了0.25个百分点后，7月份微升0.1个百分点，但仍在-0.33的低水平徘徊。另外，路透社根据对2500家公司进行的调查而制定的欧元区采购经理指数8月份下降为50.8。该指数在50以上表示制造业在增长，而50以下则表示制造业在收缩，该指数处在50.8显然意味着制造业增长已几乎完全停顿，8月份的指数远远低于7月份的51.6和6月份的51.8。8月份欧元区制造业增长几乎已经停顿，主要是由于全球经济不明朗难以带来新的订单，并且迫使公司裁员以应付困境。法兰克福野村国际的经济学家指出，复苏的希望正在消失，欧元区制造业可能出现另一次衰退，对于整体经济来说，不是好的预兆。欧元区最大经济体德国的制造业，只经历了两个月的微弱复苏，在8月份又呈现收缩，采购经理指数由7月份的50.1跌至8月份的49.1。

伴随经济景气的下滑，失业率出现了攀升。据统计，欧元区的失业率由2002年1月份的8.1%一路增至6月份的8.4%，并且很有可能在下半年继续上升。欧元区经济活动表现呆滞触发企业相继裁减职位，6月失业人数增至1160万人。就欧元区失业率比较，西班牙6月失业率最高，从5月的11.4%升至11.5%。此外，法国和芬兰的失业率亦分别升至9.2%及8.9%。若把计算范围扩大至整个欧洲联盟，15个成员国6月失业率达到7.7%，失业人数则有1360万人。

③日本经济触底回升的预言将落空。尽管代表日本政府观点的内阁府《月例经济报告》，2002年4月、