一 中国对德投资现状

（一）中国对欧盟投资概况

自改革开放以来，中国^[1]一直吸引着来自欧洲企业的大量直接投资，相对而言，中国企业对欧洲的直接投资才刚刚兴起。不过，近年来中国企业对欧盟的投资在明显加快。尽管如此，总体来看，欧盟对中国的直接投资总量依然大于中国企业对欧盟的直接投资总量。

根据欧盟统计局（Eurostat）的数据，2010年，欧盟对中国的直接投资金额为105亿欧元，而中国对欧盟的直接投资金额为4亿欧元。到了2012年，欧盟对中国的直接投资金额增加至155亿欧元，同期中国对欧盟的直接投资金额激增至77亿欧元。这足以证明欧洲市场对中国企业的重要性。目前，中国已成为欧盟十大外资来源国之一，而中国对欧盟直接投资的增速远远超过其他国家。

中国企业对欧盟投资的形式多样，包括新建投资（亦被称为“绿地投资”）和并购投资。在这些投资中，并购投资所占的比重日益提升。鉴于目前欧盟的成员仍然拥有各自不同的法律，所以难以对每一个欧盟成员的法律做出详细介绍。由于德国是目前欧盟最大的经济体，而且是中国对欧盟投资的重要受益者之一，所以本报告将主要介绍中国企业对德国的并购投资。

（二）中国企业愿意到德国并购投资

德国作为欧盟最大的经济体，无疑在欧盟与中国双边投资中占据很大的份额。近年来，中资企业对德国投资青睐有加。一些德国企业被公认为市场上的“隐形冠军”——凭着先进的技术在其细分市场上拥有市场领导者地位。这些技术和产品正受到中国及其他新兴市场的欢迎，同时也能满足中资企业的并购投资需求。尤其是在汽车、机械制造、特种化学品、新能源等德国传统优势行业，收购德国企业的技术和产品可以对中资企业乃至整个中国市场的发展起到重要的促进作用。

基于收购的战略目标，中资企业倾向于收购德国的中小型企业。尽管西门子、大众汽车等对德国经济十分重要的知名品牌为外人所熟知，但德国经济的主力是中小企业。在德国，中小企业的占比超过90%，中小企业是德国经济的核心所在，它们往往拥有独特的高端产品，而且在特定市场中享有很高的声誉。然而，这些公司随时可能因为各种原因需要出售，有的或是因为时代变迁出现重组压力，有的或是因为其他战略目标，所以德国市场上充满了很多收购机遇。

另外，许多德国中小企业也希望得到中国投资者的垂青。来自中国的投资者通常对被投资公司有长远的发展承诺，因此对德国企业而言别具吸引力。此外，中国投资者还拥有清晰的战略目标及对科技和产品的热衷，有将研发部门保留在德国的意愿，而且中资企业也可以为德国中小企业进入中国市场提供渠道。

不仅是在商业领域，德国社会整体也很欢迎中资企业收购德国企业。这与中国企业过去良好的记录不无关系。虽然起初曾经有声音指出中资可能会减少德国的劳动机会，但最终这样的担忧并没有变成现实；相反，德国企业易主后，为德国雇员带来了新的契机，形成了双赢的局面。

二 德国对外资的监管情况

德国是一个高度开放的国家，除涉及国防军事的行业外，其他行业对外资不设限制。这有两方面的原因：首先，德国与中国一样，作为出口大国，需要他国市场的开放。即使德国拥有当今欧洲最大的内需市场且国民具备强大的购买力，德国经济也高度依赖国际贸易。同时，德国也是一个对外直接投资大国，2010～2013年，德国企业对外直接投资达2590亿欧元，其中对中国的投资为260亿欧元。德国对外国投资不设限制，也旨在为该国企业在海外投资营造一个开放的投资环境。这也是为什么德国经常大力提倡欧洲一体化和放宽全球投资监管。其次，德国有欢迎外商投资的文化，这从该国的《外商投资法》中可见一斑。更为重要的是，这种文化完全融到了相关法律的实施和行政应用惯例当中。德国政府用不偏不倚、没有政治取向的态度，在施加限制时用高效的方式来处理，在国内营造了一个可以高效进行跨境交易的环境。

（一）德国对外资的限制较少且监管效率高

一直以来，德国对外来投资的限制较少，而且这些限制也仅仅适用于特定核心行业。比如国防业，德国在书面上对外来企业投资国防业做出了较多的限制，德国《对外贸易与支付法》授权有关机构，在交易对国家安全构成威胁的情况下，可以运用权力阻止向他国出售位于德国本土的