在我国，随着金融创新、利率市场化的不断深入，货币市场工具也不断推陈出新。2005年5月，中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》《短期融资券承销规程》《短期融资券信息披露规程》，允许符合条件的企业在银行间债券市场发行短期融资券（CP），短期融资券期限一般为1年。在此基础上，2010年12月22日，中国银行间市场交易商协会推出了一种新型短期直接债务融资产品——超短期融资券（SCP）。虽然超短期融资券与短期融资券一样，发行主体为非金融企业，但两者的最大不同在于，一是超短期融资券发行主体都是“超级企业”，诸如中国石油、国电集团等大型企业；二是在期限上，超短期融资券期限更短，一般不超过270天。

2013年初，中国人民银行创设了公开市场短期流动性调节工具（short-term liquidity operations，SLO）和常设借贷便利（standing lending facility，SLF），与其他货币政策工具相互配合和补充，进一步增强中国人民银行流动性管理的灵活性和主动性，丰富和完善了货币政策操作框架。2013年12月8日，中国人民银行发布《同业存单管理暂行办法》，允许金融机构在银行间市场发行大额可转让同业存单（NCD）。作为首批试点的十家银行，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、国家开发银行、招商银行、中信银行、浦东发展银行及兴业银行2013年合计发行大额可转让同业存单340亿元。

目前，我国货币市场工具已涉及拆借、回购、票据、超短期融资券、短期融资券、同业存款，以及大额可转让同业存单等多类短期资金融通工具。

一 2013年中国货币市场走势回顾

回顾2013年中国货币市场走势，我们可以发现，在利率市场化不断深入的大背景下，货币市场利率波动幅度加大，利率中枢上移明显。

2013年12月，质押式回购加权平均利率为4.28%，较2012年同期上升166个基点；同业拆借加权平均利率为4.16%，较2012年同期上升155个基点。年内货币市场利率共发生两次较大波动：6月20日，7天质押式回购加权平均利率上升至11.62%，达到历史最高点；12月23日，7天质押式回购加权平均利率上升至8.94%，创2013年下半年利率新高（见图1）。

图1 短期质押式回购加权利率2013年走势

二 货币市场投资者结构的变化

2013年可以说是货币市场表现最亮眼的一年，资产管理产品中的货币市场基金也随之“走红”。在我国经济维持低位运行的情况下，股票市场主板表现不尽如人意，虽然创业板涨幅近90%，但风险较高，不适合低风险投资者。同时，利率市场化不断深入，利率中枢不断抬升，债券型基金表现也不如货币市场基金抢眼。

顺应市场，2013年货币市场产品大量发行，无论是基金公司、券商，还是银行等机构，都更重视货币市场的投资，创新研发了不同类型的货币市场产品。

在货币市场基金方面，有的基金公司在2013年发行了多只货币市场基金，并且就不同的功能推出了不同种类的货币市场基金。2013年成立的货币市场基金就共有32只，这一数字将近2012年的3倍，募集资金总规模达537.32亿元，刷新了货币市场基金年度募集资金规模的新高。

在短期理财债券基金方面，2013年以来成立的短期理财债券基金一共有20只，占所有53只短期理财债券基金的1/3强，这20只新成立的短期理财债券基金的首募规模总计为708.93亿元，其中，工银瑞信60天理财债券基金的首募总规模为103.91亿元，农银汇理7天理财债券基金的募集规模也高达81.36亿元。

统计显示，2013年募集规模较大的货币市场基金（除了互联网货币市场基金之外）均为具有银行系背景的基金公司发行的产品，这些基金通过银行代销渠道向广大银行客户资源推广发行，得天独厚的发行优势是其他类型基金公司所不具备的。

在银行理财方面，中国工商银行与工银瑞信基金推出的“天天益”理财产品，可以把银行卡内沉淀资金投向“工银现金宝”；交通银行则与易方达基金联合推出“实时提现”，可满足客户7×24小时申购和赎回需求，资金T+0实时到账；中国民生银行与民生加银基金合作开发了“如意宝”货币市场类产品，客户在签约“如意宝”后，银行卡内活期存款余额将自动买入该产品。

2013年货币市场产品快速发展的主要原因有二：一方面，利率市场化不断演进，利率中枢提升，使得货币市场投资与其他市场相比，有较高的回报率；另一方面，与银行理财高购买起点相比，互联网金融的创新