一 引言

截至2013年底，金砖五国外国直接投资流入量的总额达3220亿美元，相比上年同期高出21%，占全球外国直接投资流入量的比重达22%，比金融危机前的水平增加了一倍。其中，南非自2010年底加入金砖组织后，表现最为突出，FDI流入量上升了126%，中国的FDI流入量稳居世界第二，高达1270亿美元。可见，自全球性金融危机爆发以来，在发达国家FDI流入量下滑的同时，金砖国家等发展中国家和转型经济体在FDI的吸收方面却表现强劲。数据显示，外资利用额居全球前20位的国家中新兴经济体占据了一半，全球投资者对东亚、南亚和东南亚等新兴经济体表现出越来越浓厚的兴趣，作为发展中经济体代表的金砖五国已经成为国际资本的热门选择之一。

FDI对东道国的宏观经济影响分析一直是经济研究中的热点问题。一方面，许多发展中国家在工业化进程中都选择了利用外商直接投资来推动国内经济的发展。21世纪以来，金砖国家凭借巨大的国内市场、相对廉价的劳动力资源、日益完善的投资环境、巨大的经济增长潜力等优势成为全球最受欢迎的投资目的地之一。另一方面，由于金砖国家各自经济发展特点、引资环境以及政策导向不同，五国间FDI经济效应的大小以及方向存在较大的差异。金砖国家同处经济高速发展时期，需要大量国际资本为其经济市场注入资金与活力，但事实证明过度或是不合理地引入FDI不仅无法促进一国的经济增长，甚至会起到负面作用，因此需要科学全面地研究金砖国家利用外商直接投资与国家宏观经济之间的关系，结合国情制定合理的引资政策。

本报告旨在对金砖国家引进FDI的现状及其引资效率进行比较研究，以帮助五国在对国际资本打开大门的同时，更加合理科学地看待FDI的引入，相互借鉴，结合国情来制定相应的引资政策以优化本国经济，同时为其他发展中国家在对外开放、引入外资的时候提供一些借鉴。

二 文献综述

国际直接投资对一国经济的影响历来是学术界研究的热点，以单个金砖国家作为对象的研究成果比较丰富。针对印度，有一部分学者认为，FDI对印度不同产业的影响有差异，应对引进FDI与印度经济增长的关系持谨慎乐观的态度。Pradhan（2002）对印度国内的制药行业进行了深入研究，发现印度国内制药业的生产率增长与FDI的引入没有密切的相关关系，即FDI并没有对其产生重要作用。Nunnenkamp和Chakraborty（2008）的研究结果表明FDI对印度各个产业的影响差异较大：FDI对其采矿业与农业的增长没有推动作用，对制造业的经济增长无论在长期还是在短期都具有正向效应，而对服务业的经济增长仅在短期内有推动作用。针对俄罗斯，谭蓉娟（2008）认为外商直接投资会正向推动其经济增长，具体表现为俄罗斯外商直接投资存量每增长1%，人均GDP将增长0.02%。但也有部分学者认为，俄罗斯引入FDI的经济促进效应较小，例如，任书良和毕洪业（2000）研究了俄罗斯经济复苏阶段引入FDI的经济效应，发现外商直接投资对俄罗斯国内的经济复苏没有产生明显的正向效应。针对巴西，大部分学者认为外商直接投资是推动巴西20世纪六七十年代出现“经济奇迹”的重要力量。王烈望（1986）和夏国政（1990）认为外商直接投资不仅可以为巴西的经济发展提供充足的资本，还有助于巴西积累人力资本、扩大出口规模、学习和吸收先进技术，从多方面促进巴西的经济增长，相比于对外负债更加安全稳定。陈春霞和王欢（1999）认为巴西FDI的地区政策非常成功，充分利用FDI开发了落后地区。南非是最后一个加入的金砖成员国，其相关方面的研究还比较少，其中Fedderke和Romm（2006）认为国际资本和国内资本能够互相补充，从长期来看FDI会对南非经济产生正向效应。但是Jeppesen和Mainguy（2007）认为，南非引进FDI的发展状况并不理想，对南非产出增长的促进作用未达到预期水平。

作为典型的经济转型国家以及FDI的主要流入国之一，中国也受到了国内外学者的广泛关注，其中许多研究结论支持了中国引进FDI对经济增长的正向效应。任永菊（2003）、桑秀国（2003）、王志鹏等（2003）运用回归分析法进行研究，结果表明一国FDI的引入量与GDP总值正相关，外商直接投资提高了东道国的技术水平，从而对经济增长产生了长期影响。刘宏、李述晟（2013）认为FDI对中国的经济增长和就业具有明显的促进作用，且FDI与其所带来的经济增长和就业增长之间存在双