一 我国煤炭行业面临十大“困境”

2013年是中国煤炭行业的“多事之秋”，全年备受煎熬。用“内忧外患，四面楚歌”八个字来形容，毫不夸张。

2013年，中国煤炭行业已经彻底告别曾经风光无限的“黄金十年”，一步一步迈入“深秋”，离“寒冬”“渐行渐近”。事实上，在过去的黄金时代，除了经济因素外，煤炭行业很大程度上依靠不合理的政府政策、行业管制和能源结构而显得春风得意，政府改革和市场化改革相对滞后、煤炭企业“居安不思危”等因素或多或少埋下了如今整个行业的危机和隐患。综合来看，我国煤炭行业正面临着越来越严峻的形势和诸多的困境：中国经济增速放缓，煤炭产能惯性扩张，下游需求低迷，煤炭库存高企，煤价一跌再跌；进口煤冲击不断，国内市场份额被挤压；环保压力陡增，节能减排的力度前所未有，煤炭消费政策继续设限；煤炭行业业绩一落千丈，煤炭企业经营困难，停产、停工、停业、降薪等时有发生等。与此同时，曾经习惯于大手大脚、花钱如流水的煤炭企业似乎变得不太适应这种“苦日子”，正所谓“由俭入奢易，由奢入俭难”。

（一）量能惯性增加，减产动能不足

一直以来，我国能源生产以煤炭为主，占能源生产总量的比重由2000年的73.2%上升至2012年的76.5%，而石油占比呈下滑的态势，由2000年的17.2%下降至2012年的8.9%。2012年，我国能源生产结构为：煤炭占76.5%，原油占8.9%，天然气占4.3%，水电、核电、风电等占10.3%（见图1）。

图1 中国能源生产结构变化

国家统计局公布的数据显示，2013年，全国煤炭产量为36.80亿吨，创下历史新高，不过同比增长继续下降至0.82%（见图2）。煤炭产量由前10年年均增加2亿多吨，首次降至3000万吨左右。初步预计，14个大型煤炭基地产量为34亿吨左右，占全国总产量的92%，同比增加2%。

图2 中国原煤产量及同比增速

过去几年，国内煤炭产能建设超前势必导致未来产能扩张的惯性增加，煤炭固定资产投资、资源整合和技术改造、落后产能淘汰不力等形成了新的产能，并将加快释放。华创证券《煤炭行业2014年投资策略》的研究显示，一般来说，煤矿建设周期为3～5年，平均约为4年，根据过去几年新开工产能和新增产能数据对比，发现新开工基本对应4年之后的新增产能。例如2004～2005年，新开工产能突然增加，对应到2009年产量比2008年产量快速增加。但同时可以看到每年新增产能相比4年前，或者临近一两年的新开工产能都要小，但由于每年还有一些落后产能被淘汰，因此整体新增产能较小。依照4年的建设周期类推，2009年、2010年新开工产能为4.8亿吨、5.7亿吨，考虑到近两年淘汰产能加剧，以及部分矿停建、缓建，对应2013年、2014年新投产产能为2.5亿～3.2亿吨，相比2012年36.5亿吨的产量增长了7%～9%。图3显示了1992～2012年我国煤炭新增产能及其增速情况。

图3 中国煤炭新增产能处于高位

2013年，虽然我国加大了煤炭行业淘汰落后产能的力度，但是与煤炭总产能和新增产能相比，削减产能实际效果往往杯水车薪。根据国家安监局的统计，目前全国仍有14亿吨产能正在建设或规划建设，未来仍然存在较大的产能释放压力，预计每年将新增产能2亿吨左右。这无疑会进一步恶化国内煤炭市场产能过剩的局面。

（二）消费增速回落，要求降低占比

近两年，随着中国经济增速逐渐下滑和环境保护压力的增加，中国能源消费结构势必调整，煤炭市场尤为明显，煤炭需求增速也大为降低。钢铁、电力、有色、水泥等煤炭下游的高耗能行业通过粗放式经营发展的路径已经难以持续，这些行业陷入低迷，导致煤炭需求增速持续放缓。2012年全国煤炭消费增长2.5%，2013年全国煤炭消费量约为36.1亿吨，同比增长2.7%，增速同比上升0.2个百分点（见图4）。其实，煤炭行业产能过剩的问题主要针对需求而言，目前煤炭在国内供给方面并没有大幅增加，每年的新增产能也保持在一个平稳的速度，但是煤炭需求的降幅更厉害，这些都加剧了煤炭产能过剩。此外，暴增的进口煤也挤压了对国内煤炭市场的需求空间。

图4 中国煤炭消费量及同比增速

2013年9月16日，国务院发布《大气污染防治行动计划》，确定了10项大气污染防治具体措施，明确提出了加快调整能源结构、控制煤炭消费总量等措施。到2017年，煤炭占能源消费总量的比重降至65%以下，原煤洗选加工率达到70%以上，京津冀、长三角、