一 货币金融运行的基本态势

2003年前3季度，货币供应量增长迅猛，金融机构贷款投放偏多；企业存款、居民储蓄持续增加；银行间市场交易活跃，货币市场利率从8月下旬起大幅度上扬；外汇储备继续增加，人民币汇率保持稳定。

1.货币供应量增长较快

初步统计，9月末广义货币M₂余额为21.36万亿元，同比增长20.7%，增幅比2002年同期高4.2个百分点，比上月回落0.9个百分点。狭义货币M₁余额为7.92万亿元，同比增长18.5%，增幅比2002年同期高2.6个百分点，比上月低0.3个百分点。货币供应量增长较快主要因为贷款增加较多，目前的广义货币M₂增幅高于同期GDP增幅和居民消费物价指数增长之和12.2个百分点。

9月末，流通中现金M₀的余额为1.83万亿元，同比增长12.8%，增幅比2002年同期高5个百分点。1～9月份，现金累计净投放1028亿元，同比多投放483亿元。其中当月现金净投放700亿元，同比多投放179亿元。

9月末，基础货币余额为4.64万亿元，同比增长16.8%，增幅同比高5.7个百分点，比8月份高5.6个百分点。当月基础货币增幅大幅度反弹主要是因为央行提高了法定存款准备金率，当月金融机构准备金存款增加1147亿元，占基础货币余额的2.5%。

2.金融机构各项存款持续快速增加

9月末，全部金融机构（含外资机构）本外币并表的各项存款余额为21.51万亿元，同比增长21.1%，增幅比2003年年初上升1.1个百分点。其中，人民币各项存款为20.29万亿元，首次突破20万亿元大关，银行资金来源充足（表1）。

表1 2003年9月末金融机构（含外资）存款主要指标

企业存款增加较多。本外币并表的企业存款9月末余额为7.42万亿元，同比增长21.9%，增幅比年初高3.6个百分点。前9个月，本外币并表企业存款累计增加10015亿元，同比多增加3684亿元。

居民储蓄快速增长。9月末，全部金融机构（含外资机构）本外币并表的居民储蓄余额为10.82万亿元，同比增长18.3%。1～9月份，本外币并表的居民储蓄累计增加13785亿元，同比多增加2811亿元。当月邮政储蓄存款增加61亿元，继续从农村分流资金。

3.金融机构新增贷款增加较多

9月末，全部金融机构各项贷款（含外资机构）本外币并表的余额为16.65万亿元，同比增长23.7%，增幅比年初高5.3个百分点。其中，人民币贷款余额为15.61万亿元，同比增长23.5%，增幅同比高8.9个百分点，与上月比降低了0.4个百分点；外币贷款余额为1264亿美元，同比增长26.9%。

2003年前9个月，本外币并表各项贷款（含外资机构）累计增加26687亿元，同比多增加12657亿元，已经超过2002年全年贷款（19228亿元）7459亿元。其中，人民币贷款累计增加24715亿元，同比多增加11175亿元，超过2002年全年18475亿元人民币贷款6240亿元；外币贷款238.3亿美元，同比多增加179.2亿美元。

从机构分布看，2003年前9个月累计人民币新增贷款较多的机构为：国有独资银行增加12639亿元，同比多增加5579亿元；股份制商业银行增加5602亿元，同比多增加2186亿元；农村信用社贷款增加3146亿元，同比多增加1104亿元。以上三类机构占2003年贷款增加额的比重为79.6%。具体情况见表2。

从前9个月金融机构（含外资）人民币贷款投向看，主要是票据融资累计增加4579亿元，同比多增加2916亿元；中长期基本建设贷款4798亿元，同比多增加2601亿元；中长期个人消费信贷3585亿元，同比多增加1218亿元；其他短期贷款增加3198亿元，同比多增加871亿元；中期流动资金贷款增加695亿元，同比多增加518亿元；农业贷款增加1861亿元，同比多增加445亿元。以上6项共多增贷款8569亿元，占多增11175亿元贷款的76.7%。

表2 2000年以来新增人民币贷款机构分布情况

4.商业银行超额储备率继续下降

9月末按7%计算的国有独资商业银行人民币超额储备率为3.4%，股份制商业银行人民币超额储备率为5.1%，城市商业银行人民币超额储备率为2.7%，外资金融机构的超额储备率为15.6%。按6%计算的农村信用社超额储备率为3.8%。总体看，受贷款较快增长影响，前3季度银行超额储备率下降较多，已达到很低水平，这意味着银行未来的扩张能力已经减弱。

5.外汇储备继续快速增加，人民币汇率保持稳定

9月份，中国外汇储备继续延续上半年的趋势，增加较多。9月份，外汇储备比上月增加192亿美元，前9个月累计增加975亿美元，同比多增511亿美元。9月末中国的外汇储备达到3839亿美元，同比增长48.5%。目前，外汇储备增加较多的主要原因是近年来中国的国际收支顺差和资本回流所致