一 前言

台湾2003年下半年的经济景气已明显复苏，并脱离了上半年美伊战争和SARS疫情的阴霾，经济年增率反弹回升，进出口畅旺，民间消费除了弥补SARS在第二季度肆虐期间的递延活动外，本身也有不错的表现。只是投资还未明显恢复，就业市场短期内也难有明显的改进。

观诸国际经济情势，美、日两大经济体已有明显的复苏迹象，虽然美国的双赤字问题日趋严重，而日本的庞大呆账问题也还未解决。大陆进出口贸易2003年之年增长率在30%以上，显示其贸易及国内需求都在快速成长。在国际经济环境俱佳的情况下，2004年台湾经济应有良好的国际经济环境可以发挥。

本报告将先解析台湾经济之各种正负发展因素，而后提出经过总体经济计量模型仿真分析的预测结果，并进行不同状况下的模型仿真。

二 台湾总体经济情势

由于美伊战事以及SARS疫情蔓延，造成2003年上半年台湾经济成长中挫，尤其第二季度经济表现在民间消费破天荒出现负成长1.81%的情况下，经济成长率呈现-0.08%的下挫，虽然较2001年之全年负成长2.18%和缓，但却使得台湾景气复苏出现迟疑。由于SARS疫情感染对台湾需求冲击最钜，使得各组成项目中仅政府消费以及存货增加维持正向贡献，其余各项都呈现负数，尤其民间企业投资负成长达到两位数（-11.49%），对经济成长之贡献呈现-1.40%最为显著。至于对外贸易仍为台湾经济成长的主要支撑，而第二季度财货与服务之输入衰退1.27%，对经济成长反有正向的挹注。

虽然台湾经济成长于第二季度呈现-0.1%的衰退，惟若较诸香港之-0.5%，新加坡之-4.2%，台湾经济之中挫，仍算轻微。而在摆脱SARS疫情的阴影后，台湾经济之复苏，果然令人振奋。景气对策信号，由4、5月份之蓝灯，分数14分，逐月攀升，至8月份时，已转为绿灯，分数26分，为今年之最高分。工业生产指数，由5月份之负成长3.38%，逐月上扬，至7、8月时，平均成长率达6%以上，尤其信息电子工业生产指数年增率由5月份的-5.71%，上扬至8月份的11.80%，显见此一产业之稳健复苏。此外，申请核发建造执照面积指数，也于7、8月大幅翻扬（8月份成长率达60.59%），1～8月之累计年增率达两位数字10.02%；房屋建筑业生产指数自6月份起，接连上扬，显著成长，显示台湾相关产业已自谷底逐渐复苏。另外，如外销订单之走势，自6月份起，接连3个月份成长率成长幅度都在10%以上，且金额都在140亿以上，显示外贸部门仍将持续畅旺。

虽然台湾经济表现一片回春迹象，但有关就业市场则仍陷低靡，8月份失业率受到毕业季节因素影响，上扬为5.21%，并已连续3个月突破5%，显示失业就业问题仍将为此波景气复苏的最大考验。再者，2004年度政府总预算已送立法部门审议，其中庞大的预算赤字，沉重的财政负担，或为台湾长期经济发展之不利因素。而即将登场的2004年3月18日大选以及相关政策的讨论与释出，都将对台湾政经环境产生冲击与影响。未来台湾总体经济的趋势为何，在成长过程中，有利因素与不利影响为何，以下兹分就有关GDP之各组成分子，分述其变化趋势以及观察重点，作为经济预测分析的基础。

1.对外贸易

2003年第三季度海关商品出口表现，在挥别SARS疫情阴霾的情况下，表现亮丽。出口金额365亿美元，成长率达到9.67%，尤其8、9月份之成长双双突破10%，显见其后势看好。第三季度海关进口则维持平和成长，增加幅度为4.80%，甚且较受SARS疫情冲击的第二季度成长率5.0%略低。其中7月份进口总额103.7亿美元，较去年同期呈现-2.6%的衰退，为2002年4月以来罕见的负成长。虽然第二、三季度的进口成长速度较缓，惟1～9月累计进口成长幅度仍达9.2%，稍高于出口的成长幅度8.1%，累计出超金额为125.1亿美元，仍较去年同期小幅成长0.4%。

就出口之产品结构趋势言，重化工业产品的表现最为亮眼，第三季平均成长率达到14.2%以上。其中，机械及电机设备仍为出口的主力，其占出口之份额达到半数以上。由于受到全球产品景气循环波动以及SARS疫情感染，减少相关商务活动影响，自5月份起，连续3个月的出口金额呈现负成长。幸而自8月份起，全球相关产品之需求复苏，出口金额反转上扬，成长率俱在两位数字以上。尤其，电子产品、电机产品9月份单月的出口成长率更达20%以上，显示此类产品国际市场之稳健复苏。至于其他产品类别，则以光学照相、计量医疗器材的出口成长最具潜力。由于SARS疫情卷土重来