1993年下半年以来宏观经济调控的简要回顾

由于1993年上半年经济运行中出现了一些混乱现象：总量失控，结构失调，金融秩序紊乱，内外经济失衡等，从1993年下半年开始，以《中共中央关于加强和改善宏观调控措施的通知》的下发为标志，中央政府对宏观经济运行进行了新一轮的调整。至1996年底，这次调整大体经历了三个阶段：第一阶段，1993年7月至1994年第一季度。这一阶段是以“16条措施”为核心，治理整顿混乱的金融秩序，以及由于股票热、房地产热和开发区热而引发的“泡沫经济”现象；第二阶段，1994年第二季度至1995年第四季度。这一阶段主要是以治理过高的通货膨胀为目标，紧缩银根，加大结构调整力度，增加短线产品的供给；第三阶段，1995年底至1996年底。这一阶段的主要目标是保持适度从紧的货币政策、进行政策微调，在继续降低通货膨胀率的同时，保持经济的平稳增长。通过这些力度适宜、方向一致的宏观调控措施的实施和对经济结构的着力调整，我国的经济增长实现了所谓的“软着陆”。1996年，我国经济实现了低通货膨胀下的高增长。

从宏观经济指标来看，我国经济虽然实现了“软着陆”，但是，影响我国经济健康、稳定运行的深层次矛盾尤其是结构性矛盾还没有解决，有些矛盾还在进一步激化。由于1997年在中国的历史上是一个极不平凡的年份，香港在这一年回归，党的第十五次全国代表大会在这一年召开，虽然在1996年年中就有一些要求放松银根的呼声，但是中央在1997年经济发展速度安排上仍然比较谨慎，在宏观经济调控政策方面，仍然坚持适度从紧的政策。1997年3月八届人大五次会议通过的《政府工作报告》指出，1997年要着重做好以下几个方面的工作：（1）继续把加强农业放在经济工作的首位；（2）保持合理的投资规模，加大结构调整力度；（3）继续实行适度从紧的财政货币政策；（4）努力提高对外开放水平；（5）继续改善城乡人民生活。

在这种政策背景下，1997年上半年，我国宏观经济从一些主要的指标来看，继续保持着良好的发展势头。1997年上半年完成GDP33180亿元，按可比口径计算比上年同期增长9.5%，其中，第一、二、三产业分别增长5%、11.1%、8.3%；农业夏粮比上年增长1075万吨，总产量达到12395万吨；工业生产稳定增长，全国乡及乡以上工业完成增加值9849亿元，按可比价格计算比上年同期增长11.6%，增幅比上年同期略有回落；固定资产投资投向趋于合理；消费品市场稳定；外贸出口活跃；物价平稳，全国商品零售物价和居民消费价格同比分别上涨1.8%和4.1%，生产资料价格同比下降2.7%，农业生产资料价格上涨1.4%；财政收入保持较快增长；金融运行基本正常，货币供应量增长适度。至6月末，广义货币M₂余额82789亿元，比上年同期增长19.1%；狭义货币余额31074亿元，增长20.6%；货币流通量为9122亿元，增长19%。

但从微观经济层面上看，我国的经济运行状况并不那么令人鼓舞。企业亏损面不断扩大，亏损额继续增加，下岗职工增多。1997年1—7月份，在37万家乡及乡以上独立核算工业企业中，有9.9万家企业发生亏损，亏损面26.6%，比上年同期增加1个百分点；亏损企业亏损额以每月100多亿元的速度增加，到7月底累计已达877.8亿元，比上年同期增长7.1%。另外，据对部分省市的调查，目前，在国有工业企业中，停产、半停产企业职工占全部职工总数的13.2%，停发、减发工资的职工占全部职工的15.6%。

对当前经济运行状况的评价

对于经济的这种运行状况，一种比较流行的看法是“宏观运行好，微观运行差”。我们认为，这种流行的观点只注意到了经济运行的表面现象，有很多值得推敲的地方。事实上，宏观与微观是同一事物运动的两个不同的侧面，宏观是微观运行的综合反映，微观是宏观经济运行的基础。如果微观运行持续不佳，那么宏观运行良好可能只是一种假象或幻觉。如果三年多以来，微观经济运行状况一直较差，那么，宏观经济运行良好靠什么支持呢？所以，所谓的“宏观经济运行良好”是值得怀疑的。

首先，宏观经济指标的统计质量可能存在着问题。我们知道，国内生产总值等于消费、投资和净出口三者之和，如果GDP的增长速度为某一个值时，消费、投资和净出口的增长速度不可能同时超过这一数值。1997年上半年，我国GDP比上年同期增长9.5%；而全社会固定资产投资比上年同期增长13.5%，扣除价