综观我国1997年前三个季度的经济发展，在“总体”趋好的同时，进一步呈现出深刻的结构性演变，中国经济继续进入全面“过剩”时期；经济增长的主动力，发生着单边倾斜；新的投资热点尚处于培育、扶持的潜在状态；十五大又一次为生产力的释放，打开了新的闸门。

目前面临的不是一轮新的增长周期的到来，而是进入新的历史时期

1996年第三季度就有舆论认为：“一轮新的经济周期行将启动。”其理由是GDP、通胀都已进入谷底，中国政治、经济总体环境都处于新的上升期等。一年已经过去，GDP的速度继续降至1996年的9.7%，1997年上半年的9.5%；工业增长速度也从上半年的11.6%跌至8.4%；固定资产投资1—8月同比增长10.8%，比上年同期增幅回落9.4个百分点；引进外资也呈现大幅回落之势。

事态的发展并没验证“进入新一轮的增长期”。本次周期时间之长，呈现出许多经济运行新特征，似乎表明仍用原周期理论已无法解释现状，如仍沿用原有经济周期论的思路，期待着排浪式的增长周期到来，显然是不切实际的。从种种迹象看：形成我国以往经济周期的一些基本变量已发生逆转，最为根本的是“短缺经济”已演变成全面的“过剩经济”。据内贸部商业信息中心等单位1997年下半年对613种主要商品供求态势进行的排队分析表明：1997年下半年我国商品市场供求失衡加剧。在447种工业品中，供求基本平衡的商品297种，占66.4%；供过于求的商品150种，占33.6%；没有供不应求的商品。

其次是经济的增长动力机制与约束机制，全方位地变换。在传统的经济周期波动中，其主动力，上来自经济运行政治化、下来自企业扩张无效益约束、中间来自“诸侯经济”的行政推动，如今经济增长主动力日益呈现出市场需求的拓展。在约束机制方面，也由单一的行政约束转变为以市场为主的多元约束，如银行企业化的信贷风险约束等。为此，目前的局势，与其说是进入经济增长的新周期，不如说是进入了一个新的历史时期。从经济分析的致用性看，要尽快摆脱原经济周期的思维惯性，积极从新经济时期的大背景，分析宏观经济的难点、亮点及增长点。

经济形势总体趋好，但潜在风险不小

新经济时期的首要特征是“好坏并存、互有消长”。有些指标从未这么好过，有些则从未这么差过。比如有六条趋好指标：

（1）1996年，GDP增长了9.7%，物价涨幅只有6.1%。1997年，预计GDP增幅与上年大致持平，物价涨幅能控制在3%以内。

（2）外汇储备增长迅速。外汇储备从1993年的180亿美元，增加到1996年的1050亿美元，1997年底可望达到1300—1400亿美元。

（3）工业生产继续平稳运行。1—8月工业增加值累计完成13090亿元，比上年同期增长11%。全国销售产值累计完成42957.92亿元，同比增长11.6%。

（4）财政金融形势基本正常，工商税收稳步增长。1—8月累计，国内财政收入比上年同期增长27.3%，财政支出增长19.2%。货币供应量增幅继续回落，8月份狭义货币（M₁）比上年同月增长17.2%，比7月份回落1.2个百分点，广义货币（M₂）的增幅也为17.2%，比上月回落1.1个百分点。

（5）国有企业的经济效益有所回升，1—7月累计，实现利润比上年同期增长33%。其中国有企业实现利润增长近1倍。

（6）经济体制环境有所改善，新的经济运行机制和市场取向已经基本形成。

同时，至少也有六项指标不好，有的还处在进一步发展的态势中。例如，除了一般意义上的不良指标：农业基础不稳固；居民消费品价格中部分项目的涨幅仍然较高；一些行业生产经营面临的困难未见缓解。另有三项指标潜伏着动荡性风险：

一是金融风险，目前银行对企业的贷款中，居民存款占2/3，企业存款占1/3，银行对企业的贷款是软约束，居民在银行存款则是硬约束，软硬失衡有多严重，潜在的风险也就有多大。其间特别是国家银行面临着三大问题：（1）自有资金比例不断下降，（2）不良资产急剧增加，（3）银行自身亏损严重，1996年连上交财政税款都不能如期完成。

第二个风险，也是我国目前最大的经济问题，我国目前失业和不充分就业人员占城镇就业人口的比例过高，而且失业、下岗时间过于集中，职工再就业难，失业保障体制脆弱。

第三个风险是“财政空心化”，预计1997年全国财政收入加上国债发行，将达1万亿元，预计“吃饭财政”全国高达11000亿元，即相当每年国民生产总值的20%。

按理论界通常评价一国经济形势的五项指标（