中国的证券市场在改革开放的进程中正在起着越来越重要的作用。从年初春节过后，股票市场十分火爆，深沪股市指数不断创新高，社会各阶层人士大量拥入股市，投入股市的资金快速增加，股市出现空前的兴盛之势。

一、北京股民群体的发展

北京居民投资股市始于1993年，在深沪两市开立自然人账户3.5万户。1996年以后，北京股民群体进入快速发展时期，1997年达到一个高峰，全年开立账户45.65万户。2000年更是达到空前的峰顶，仅从1～10月，北京股民已增加57.40万户，到年底有望超过60万户。至此，北京股民总数已达234万户，股民数量在全国的排序由1993年的第19位升到2000年的第9位，这充分反映出北京市民对股市投资的信心、热情和迫切愿望（见表1）。

中国绝大多数家庭的夫妻收入不习惯分开，再考虑到投资股市的开户费、报单费、信息和其他运作成本等，家庭资产集中运作可以降低成本，所以一般一个家庭只在深、沪两市各开立一个股票账户。如果这个估计正确的话，2000年北京的234万个自然人账户，就大约代表着117万个家庭介入了股市交易。根据1999年的统计数据，北京市共有家庭总户数390.3万，其中非农户267.5万户，农业户122.8万，假定北京市的家庭都有条件进行股票交易，目前进行股票投资的家庭比例已达30.0%。如果再去掉一些远郊区县由于种种原因不具备条件的农业户家庭，投资股市的家庭比例会更高。

表1 北京股民登记开户统计表（自然人账户）

股票投资有较大的风险，不可能每个家庭都卷入到股市中去。以西方最发达国家的股票投资群体为参照，目前大约只有40%的家庭拥有股票。所以，40%可以作为家庭持股的相对饱和比例。而近几年北京市股民的快速发展，正在接近饱和程度，这也表明北京的股民群体已经进入成熟阶段。

二、北京股民群体的社会人口特征

根据我们的问卷抽样调查，北京股民群体有如下特征：

性别：活跃在股市的股民中男性为73.0%，女性占27.0%。与历年调查相比，股市初期男性占压倒多数的地位正受到挑战，越来越多的女性勇敢地迈进这个既充满刺激，又带有风险；有可能获得高回报，也可能损失惨重的投资领域。

年龄：股民中最多的是30～39岁的人，占31.4%；其次是40～49岁的人，占24.5%；再次之是20～29岁的人，占15.4%。还有50～59岁的人占13.4%；60～69岁占12.8%。换言之，49岁以下的人占到71.9%，中青年是股民群体的中坚力量。

文化程度：大学本科及硕士以上学历的股民占到31.8%，大专学历的股民占31.2%，高中毕业者（包括职高、中专）占28.6%，初中以下为8.3%。股民群体整体文化程度较高。但同前几年相比，大学本科及以上高学历比例在减少，大专及高中学历人数在增加。

职业：股民中四种职业占的比例最大，即：国家企事业单位的干部、离退休人员、专业技术人员以及集体和个体企业的管理人员，这四种人分别占调查总数的21.7%、14.0%、13.3%和13.3%。此外，股民中还包括职业投资者、下岗职工、现役军人、警察、在校学生、农林牧渔水利生产人员和个体从业者等社会各阶层人士，股市已成为普通百姓广泛参与的投资场所。

收入：股民中以人均月收入在500～1000元的最多，占32.5%，其次收入在1000～2000元之间，占29.5%；第三位是月收入在500元以下的股民，有17.7%；人均月收入在2000～5000元的有12.3%，在5000元以上的为8.1%。人均月收入在2000元以下的共占79.7%。由此可见，中低收入阶层是北京股市的投资主体。

如与以往调查进行比较，再对北京股民群体的社会人口特征及变化趋势进行分析，有几个结构性的动向值得注意：①股民中下岗人员的比例在增加。②低收入股民呈不断增长的趋势。③大学本科和硕士以上文化程度的股民比例在减少，而大专、高中程度的人在增多。股民群体的上述结构性变化，反映出股民群体已由高收入阶层向低收入阶层扩散，投资行为正由文化程度较高的群体向文化程度较低的人群扩散，这本来是正常的扩散过程，同时也说明证券投资行为已经进入普及期，向成熟阶段发展。但低收入者的抗风险能力较差，特别是一部分下岗职工，由于就业困难，拿出多年积蓄，将证券投资作为增加收入的一种方式，投身于股市炒作，降低了股民群体的抗风险能力。如果股市行情转弱，股价下跌，将会加大社会的不稳定因素。目前国家希望扩大国民消费和民间投资，连续大幅度降低储蓄利率。证券投资群