一 中国宏观经济指标预测

中国经济经历1991～2001年与2002～2009年的完整波谷—波谷经济周期，从2010年起进入本轮经济周期的扩张阶段。然而，2011年以来中国经济复苏基础脆弱，总体经济景气的扩张势能随着需求刺激政策退出而逐渐弱化，实际GDP增长速度在2009年末和2011年初恢复性和补偿性高速增长后连续回落。

2014年，中国经济继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，保持货币信贷和固定资产投资的适度增长，基本阻止2011年以来实际GDP增长速度逐季减速趋势。不过，中国经济承续2013年平缓增长惯性而扩张乏力，2014年实际GDP增长速度将略低于2013年，从而导致2014年实际GDP与其潜在水平缺口继续扩大。2014年中国经济复苏的暂时停滞，未中断2010年以来总体经济景气的扩张过程而形成新经济波谷。

2015年，中国需求管理应该适应中国经济自主增长的复苏程度，继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，启动和促进持续强劲的经济扩张过程，最终实现总体经济景气从萧条到繁荣的周期形态转换。这样，通过适应性需求管理的反周期操作，充分发挥国内需求与国外需求、投资需求与消费需求以及民间投资需求与政府投资需求对经济增长的平衡拉动作用，使实际GDP增长速度能够超过其潜在增长速度而弥合实际GDP与其潜在水平的缺口。

依据中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型——CMAFM模型，分年度预测2014年与2015年中国宏观经济形势，如表1所示。其中，2015年主要宏观经济政策假设包括：（1）2015年中央财政预算赤字为10350亿元；（2）2015年人民币与美元平均兑换率为6.020∶1。

表1 中国宏观经济指标

二 中国宏观经济形势分析

（一）潜在国民收入与国民收入缺口

在二元结构条件下，中国总量生产函数Y=φ（t）·K，其准AK型结构蕴含投资驱动的内生经济增长性质。因此，中国潜在国民收入Y^*_t=∏^k_i=1{［Y_t-i·（1+δ）ⁱ］^w（i）}，通过资本形成途径容纳实际国民收入的滞后效应。选取时滞阶数k=5，分别在几何级数w（i）=qⁱ与余弦函数w（i）=cos［（i–1）·（π/2k）］的分布概率代表性情形下，使用OLS方法在1978～2013年间拟合中国实际GDP指数的对数线性方程logY_t=∑^k_i=1{w（i）·［logY_t-i+i·log（1+δ）］}，如表2所示。依据表2的中国潜在国民收入回归方程，同时静态预测和动态预测1983～2013年中国实际GDP指数而分情形建立1983～2013年中国潜在GDP时间序列，以计算中国国民收入相对缺口指标（Y-Y^*）/Y^*，其时间路径如图1所示。

表2 中国潜在国民收入回归方程

图1 中国国民收入相对缺口

1978～2013年，中国潜在国民收入的自然增长率在几何级数权数情形下δ=10.0732%，在余弦函数权数情形下δ=10.0658%。中国经济潜在增长速度未呈现统计显著的历时减缓趋势，其几何级数情形超过余弦函数情形的潜在国民收入自然增长率却指示加速经济增长的历史趋势，与动态预测情形的经济周期相位滞后于静态预测情形的经济周期相位是内在一致的。

（二）经济周期相位与经济复苏前景

图2 增长型经济周期衰退和复苏阶段

中国经济波动属于增长型经济周期类别，应该依据实际国民收入与其潜在水平缺口（Y-Y^*）/Y准确定位经济周期相位。次贷危机以来中国经济景气的正常化过程应该依次通过转折点tp1、tp2与tp3，分别以d（ΔlnY）/dt=0、d［ln（Y/Y^*）］/dt=0与ln（Y/Y^*）=0标志，如图2所示。2010年第一季度与第二季度间总体经济景气从tp2向tp3前进，从2010年第三季度起总体经济景气从tp2向tp1退步。

图3定性描述中国经济景气正常化的悲观前景Ⅰ和Ⅱ，分别因刺激性需求管理政策的提前退出而从tp1和tp2起维持固定国民收入增长速度。由于潜在国民收入受实际国民收入负面吸引而反向软着陆，国民收入缺口起初在前景Ⅰ下连续扩大而在前景Ⅱ下保持不变，随后逐渐收敛直至完全弥合。比较潜在国民收入的原始趋势lnY^*，前景Ⅱ轨迹lnY_Ⅱ^*发生水平截距漂移，前景Ⅰ轨迹lnY_Ⅰ^*进一步发生增长速度漂移而形成扇形国民收入损失。

图3 反向软着陆与国民收入趋势漂移

（三）经济波动的内在均衡机制和国际耦合性质

中国宏观经济运行具有强健的内在稳定倾向。20世纪80年代以来中国经济景气依次经历1990、1999年和2009年的实际GDP增长速度波谷，而各经济波谷分别是在1989年国内政治风波、1997年亚洲金融危机和2008年美国次贷危机的严重外部需求冲击下旋即发生的。在所谓固定资产投资规模过大