工业是北京市的支柱产业，其GDP占北京市GDP总值的27.8%，居各个领域之首，国有工业企业在其中占有重要的地位。^[1]目前按照新的企业划型标准，北京市共有260家国有及国有控股大中型工业企业，其中中央企业74家，市属企业186家。在186家市属企业中，有上市公司20家，合资企业31家，亏损企业13家。这些市属国有大中型企业总资产约1882亿元，2002年利润总额约24亿元。

为了积极推进国有企业改革，推动北京工业快速发展，2003年7月北京市经济委员会推出了“北京工业百户国企与外资、民间资本并购重组行动”，即选出104家业绩良好的市属国有及国有控股大中型企业，面向外资与民间资本寻求并购重组，这标志着北京历史上最大规模的国企重组改革正逐渐拉开帷幕。这次精选的包括北京双鹤制药、星海乐器、古桥电器和雪莲羊绒在内的104家产品适销对路、经营状况良好的大中型企业，涉及电子、机械、医药、轻工、纺织、建材等行业，企业组织形式包括国有独资企业、有限责任公司、股份制企业等。虽然其中大部分企业已经过改制初步建立了现代企业制度，但国有股比重过高的“一股独大”状况仍普遍存在；并且尚有一部分企业仍为国有独资企业。由于在整体上体制和机制上的弊端仍是制约国有企业健康发展的重要原因，因此，通过引进外部资本，加快国有企业的战略性重组，已成为当务之急。

一 并购重组行动的意义

“北京工业百户国企与外资、民间资本并购重组行动”是北京市根据党的十五届四中全会和十六大精神，为积极充分吸收外资和民间资本参与北京市国有企业的改革和重组，更大范围地利用国内外资源，促进资源优化配置，扩大工业经济总量，推动北京工业迅速发展所采取的重要措施，具有重要的战略意义。

首先，此次行动是国有资本战略性退出的积极探索。2003年10月14日中国共产党第十六届中央委员会第三次全体会议通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出：“积极推行公有制的多种有效实现形式，加快调整国有经济布局和结构。要适应经济市场化不断发展的趋势，进一步增强公有制经济的活力，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式……完善国有资本有进有退、合理流动的机制，进一步推动国有资本更多地投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，增强国有经济的控制力。其他行业和领域的国有企业，通过资产重组和结构调整，在市场公平竞争中优胜劣汰。”此次行动，正是党的十六大和党的十六届三中全会指导思想的实践，它将对加快国有资本从一般竞争性领域的有序退出，推进投资主体多元化起到十分积极的作用。

其次，此次行动有利于实现企业经营机制转换、战略性重组和优化资源配置，促进企业发展壮大。虽然这104家国企基本属于优质资产，但因缺乏发展所必须的资本、技术、机制、人才等因素，企业的进一步发展受到制约。由于并购重组可以根据企业的情况选择股权和产权并购、盘活存量资产和增资扩股等多种方式，因此，此次行动可以充分利用企业现有的资产存量，在其尚有一定生命力和吸引力的时候，吸引外部资本力量，并可以将并购过程和引资、重组相结合，充分利用机制、体制的转换和资本的力量，促进企业自身的改革和北京市整体工业的发展。

再次，此次行动有助于解决城市发展和就业问题。作为有1000多万人口的首都，城市的可持续发展和广大劳动者的就业问题是我们面临的重大难题。想解决好上述问题，就要大力发展北京的经济，而这需要适当的工业作支撑。此次行动，一方面可以通过实现企业的自身改造，增强企业的活力；另一方面可以把得到的并购重组资金再投入到战略性领域，进一步扩大北京市的工业总量，促进现代制造业的发展，保证北京经济的迅速增长。

二 104家国企经营状况分析

总体上看，这104家工业国企总资产约252亿元，主营产品销售收入约121亿元，在职职工约75521人。其中，大中型企业69户，控股公司推荐87户，区县推荐17户。其基本情况如图1～5所示。

图1 主营产品销售收入

图2 利润

图3 资产负债率

图4 在职人数

图5 资产收益率

根据104家数据企业提供的2002年年底数据，^[2]我们进行了图表分析。其中，前17个企业