一 2014年有色金属行业运行基本情况

2014年以来，有色金属行业平稳运行。但在全球经济增速放缓、原材料贸易摩擦加剧、国内宏观经济增长动力不足的形势下，有色金属需求减弱，行业产销量增速持续回落，企业盈利能力下降，产品价格总体震荡下行，景气度仍处于“偏冷”区间。在原材料行业普遍遭遇寒冬的背景下，有色金属行业不可能“独善其身”，前期“微刺激”政策只是延缓了有色金属行业下滑的速率，行业的全面回暖还取决于宏观经济的进一步改善和产业结构调整的效果。

（一）生产运行平稳

2014年前三季度，有色金属行业生产平稳增长，但增幅放缓。从工业增加值看，1～9月规模以上有色金属企业工业增加值增长13%，增幅比1～8月回落0.2个百分点；从有色金属产品的产量看，2014年9月，10种有色金属产品产量累计约为3195万吨，同比增长6.6%（见图1），增速较上年同期回落约3.2个百分点。从行业近三年的运行规律看，2014年第三季度产量和增加值增速都处于正常区间，没有出现剧烈波动，但增幅放缓的趋势已经开始显现。

图1 2014年3～9月我国10种有色金属产品累计产量及其增速

（二）投资增幅回落

从2013年开始，宏观经济基本面对有色金属行业形成打压，出于对中长期价格看空的判断，以及受国内订单不佳的影响，部分冶炼企业对采购原材料以及扩张产能偏于谨慎。此外，企业自备矿山保障不足，原料多需外购，且企业境外资源开发成本、风险日益提高，项目进展缓慢。受此影响，有色金属采矿业投资增幅回落明显。前9个月有色金属采矿业投资为负增长，增幅比上年同期下降近17个百分点。此外，下游冶炼行业投资表现了同样特点。1～9月，我国有色金属冶炼及压延加工业累计固定资产投资额为3641.9亿元，比2013年同期增长6.2%，增幅比2013年同期回落15.7个百分点，与全国固定资产投资增幅相比低了约10个百分点。

（三）下游需求不足

2014年以来，我国有色金属下游行业汽车、房地产、家电、电子等终端产品的产销量下滑态势比较明显，有色金属行业下游终端消费持续低迷。首先，汽车、电子行业在8月出现大幅下滑，带动工业增加值下滑幅度最大。以汽车行业为例，8月累计产量同比增长9.9%，增幅比2013年同期回落6个百分点，带动工业增加值下滑近0.4个百分点。第二，房地产市场量价齐跌，进入深度调整期。房地产开发投资增速缓慢，前三季度开发投资完成额同比增长12.5%，增幅连续11个月放缓，房地产新开工面积甚至出现了负增长，直接影响了房地产业对有色金属的需求。第三，交通运输业特别是铁路等方面的投资放慢，使有色金属行业需求的增长失去了一个重要支撑。第四，国家对家电、汽车消费刺激政策减弱，也相应影响到了有色金属行业的下游需求。

（四）市场价格分化

终端消费需求不旺，加之有色金属库存基数较大，国际大宗商品价格处于下行通道，有色金属价格面临较大的下行压力。2014年以来，有色金属价格震荡回落态势明显。9月末，伦敦金属交易所（LME）3月期铜收盘价格为6667美元/吨，比8月收盘价格回落4.5%，比上年同期收盘价下降9.4%；铝期货收盘价为1960美元/吨，比8月收盘价格回落6.5%；铅期货收盘价为2100美元/吨，比8月末收盘价回落6.3%，比上年同期收盘价下降5.4%。

（五）企业经营困难

2014年以来，有色金属企业经营困难：一是产品销售难。前三季度，受下游需求不足的影响，产销率在低位徘徊，产品积压严重。8月末，有色金属产成品存货同比增长5.6%，增幅比7月提高3.5个百分点。二是行业融资贵。1～8月，规模以上有色金属工业企业财务费用达463.7亿元，增速比1～8月提高0.8个百分点。在财务费用的构成中，利息支出比重占了80%以上，中小企业非银行贷款平均利率超过15%。此外，有色企业资金周转状况指数、销货款回笼指数、支付能力状况指数均持续回落，表明企业现金流紧张，对生产经营资金需求量较大。当前的企业短期贷款主要用于购买原材料、支付货款，虽然贷款增幅较大，但依然难以满足企业资金需求。

（六）贸易摩擦加剧

各国为支持本国产业的发展，贸易保护主义抬头，国际贸易摩擦不断，近几年多国对我国出口的铜管、铝型材、铝板带箔、铝轮毂、金属镁等发起了反倾销调查，既有美国、加拿大、欧盟等发达经济体，又有印度、阿根廷等发展中经济体。国际利益格局调整十分复杂，贸