一 2014年宏观经济运行的基本特点

2014年前三季度，中国经济增速再度出现一定程度的下降，特别是工业生产波动幅度进一步加大，社会物价水平涨幅也呈现回落趋势。由于中央有效维持了适度的“稳增长”政策，国民经济表现总体仍属平稳，但是，“稳增长”政策效应的递减、房地产投资增速的下滑以及部分产业特别是重化工行业产能的过剩，仍然使国民经济中结构调整和经济增长的矛盾、地方政府债务负担过重与财政能力弱化的矛盾、经济体制改革与短期经济平稳运行的矛盾有所加重。

1.经济增长率持续下降，增长与发展的矛盾再次显现

前三季度我国经济增长率为7.4%，低于2013年同期0.3个百分点，其中，第一季度经济增长为7.4%，第二季度略上升至7.5%，第三季度再次下滑到7.3%。分产业看，前三季度第二产业增加值增速为7.4%，第三产业增加值增速为7.9%，都比上年同期降低0.5个百分点。经济增速的再次放缓，使得增长与发展的矛盾进一步突出。在这种情况下，必然引发增长与发展的矛盾。1～8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额增长10.0%，比上年同期下滑3.5个百分点，国有及国有控股工业企业利润总额增速下降到只有5.3%，比上年同期下滑4.2个百分点。尽管2014年三季度城镇新增就业人员数达到1082万，但就业人员增长率只有1.5%，而上年同期为4.1%；全国财政收入增速也出现了回落，1～8月为8.1%，比上年同期回落0.5个百分点，其中地方本级公共财政收入增速更是放缓至6.6%，比上年同期回落5.1%。短期增长乏力，必然波及远期发展能力，由此引发增长与发展的矛盾在所难免。图3-1描述了2009年第1季度至2014年第3季度国内生产总值季度同比增速。

图3-1 2009年第1季度至2014年第3季度国内生产总值季度同比增速

2.消费需求增长缺乏必要支撑，消费投资结构调整难度增大

前三季度，我国社会消费品零售总额同比增长12.0%，较上年同期降低0.9个百分点。社会消费品零售总额增速的下滑，既受消费热点转换的影响，也有部分消费品价格增速下行的原因，既受到房地产市场成交量萎缩导致的家居用品消费增速回落的冲击，甚至某种程度上也受到体制改革短期紧缩效应的影响。其中，建筑及装潢材料、家用电器和音像器材、家具等居住类项目的消费增速都出现了较大幅度回落，分别比上年同期回落6.0个、6.1个和6.9个百分点，表明房地产市场疲弱的负面影响逐步开始显现；同时，金银珠宝消费增速比上年同期降低了3.1%，这主要受到金银市场价格向下波动的影响。社会消费品零售总额增速再度下降，将迟滞投资消费结构的转换进程，并对经济运行稳定产生不利影响，需要引起我们的密切关注。（见图3-2）

图3-2 社会消费品零售总额月度累计同比增速

3.CPI和PPI增速双双回调，宏观运行和企业经营持续承压

2014年1～9月，工业生产者出厂价格同比下降1.6%，工业生产者购进价格同比下降1.8%。其中，9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，降幅比上月扩大0.6个百分点，环比下降0.4%，工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比下降0.4%。PPI持续负增长，主要因为上游采掘业价格降幅较大，而且，上游工业品产能过剩与库存偏高也加剧了工业领域通缩压力。9月份黑色金属材料类、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业（钢铁）价格分别同比增长-6.1%、-12.6%、-7.9%，汽车制造业价格同比也下降了0.4%。PPI持续负增长，还对全国居民消费价格产生了较大的负向冲击。1～9月平均，全国居民消费价格总水平比上年同期上涨2.1%。其中，9月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，比8月份回落0.4个百分点，不仅为年内新低，也创下了2010年2月以来的最低点。除了工业品价格走低对CPI上涨产生明显的抑制作用外，食品特别是粮食价格的走稳也对CPI走势具有较大的影响。未来一段时间，工业品价格向下调整和食品价格走势趋稳仍是影响CPI走势的主导因素，并将在一定程度上侵蚀企业利润。（见图3-3）

图3-3 CPI与PPI月度涨幅

4.固定资产投资回落明显，房地产投资增速下滑拖累经济增长

前三季度，全国固定资产投资同比增长16.1%，较2013年同期回落4.1个百分点。其中，房地产开发投资增速由上年同期的19.7%回落到12.5%，制造业投资增速由上年同期的18.5%回落到13.8%。分行业看，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、通用设备制造业、汽车制造