1998年8月，俄罗斯爆发了严重的金融危机，使长期衰退的俄经济雪上加霜，前景黯淡。1999年春夏，科索沃危机使步履艰难的俄经济又笼罩上一层阴影。但是，俄罗斯政府经过1年多时间的努力，金融危机开始缓解，不断恶化的经济形势得到遏制。1999年俄罗斯经济将步出谷底，且可能出现微弱回升。因而，1999年将是俄经济复苏的“转折前奏年”。

一、使罗斯宏观经济运行状况

（一）1998年的经济执行结果

早在1997年，俄罗斯经济出现微弱回升，但是，俄罗斯在1998年8月爆发了严重的金融危机，经济再次出现大幅度下滑。1998年，国内生产总值下降4.6%，工业生产总值下降5.2%，年通货膨胀率为84.4%，财政赤字占国内生产总值的比重约为4.7%。对外贸易进出口额为1334亿美元，出口额下降16.4%，为739亿美元；进口额下降19.1%，为595亿美元。居民的实际收入下降18.5%。^[1]由此可见，这比俄经济部的估计（国内生产总值下降2.5%）要严重，而与俄央行1998年9月的预测结果（国内生产总值下降6～8%）也有差别。

（二）1999年前3个季度的经济运行状况

1999年以来，俄罗斯经济大致已恢复到金融危机前的水平，各项经济指标均有好转。它们主要表现在以下7个方面。

①1999年国家预算执行情况较好。据俄罗斯审计署公布的统计结果，上半年已经完成（上半年）预算计划的109.8%。1999年俄罗斯的税收收入增加，税收收入占国内生产总值的比重，已由前几年的9～11%上升为目前的12%。^[2]政府预算赤字占国内生产总值的比重在第一季度为4.7%，与上年同期的5.4%相比，下降了0.7个百分点。如果不包括俄罗斯的外债（占国内生产总值的10%）和还本付息的支出（占出口收入的22%），1999年俄财政预算将出现经济转轨以来的首次盈余。^[3]

②国内生产总值和工业生产总值均比去年同期有所增长。据俄中央银行的统计，1999年1～7月份，俄罗斯国内生产总值比上年同期增长0.7%。工业生产的下滑势头得到遏制，大部分工业部门的生产都在恢复。俄罗斯经济部的数据显示，1999年1～8月份，工业生产总值比去年同期增长5.3%，仅1999年7月份，工业生产同比增长11%，^[4]8月份增长16%。如果这一增长势头持续下去，俄经济部预计，1999年全年工业生产将比上年增长4%。工业生产增长最快的是化工和石油化工部门，其增长率达到12.3%，其他如电力工业、机器制造、食品工业、森林、木材加工和纸浆造纸工业等均出现了恢复性增长；从地区看，66个地区的工业产值增长了4.5%，其中18个地区的增长速度超过10%。^[5]

③通货膨胀率逐月下降。1998年的8～9月份，消费物价指数上涨了40%。1998年底，俄罗斯增发货币200亿卢布。俄央行预计，1999年俄罗斯的通货膨胀率会居高不下。然而，进入1999年，俄罗斯消费品价格并没有大幅上扬，通货膨胀率分别为8.5%、4.1%、3%、3%、2.2%和2%。据俄罗斯经济部公布的数字，1～8月份的通货膨胀率实际为29%。按照这一趋势估计，1999年俄罗斯的年通货膨胀率将可能维持在50%上下的幅度。

④卢布与美元的汇率基本保持稳定。1998年，“8·17”金融危机使得卢布一下子贬值70%，俄罗斯金融界和国际经济机构普遍预测，1999年，卢布与美元的汇率将达到35∶1，甚至50∶1。但在1999年的1～8月份，卢布与美元的兑换汇率没有突破25∶1，据俄罗斯经济界人士估计，到1999年年底，卢布与美元的汇率可能在30∶1的水平上。

⑤外贸进出口呈现顺差。1999年上半年，俄罗斯的贸易顺差达到169亿美元，比1998年同期增长86%。^[6]但是，1999年上半年俄罗斯贸易进出口总额为469亿美元，比1998年上半年下降了25.4%。其中，出口为318亿美元，进口为151亿美元。在出口中，燃料居出口的第一位，达40.6%。金属占16.1%，机器、设备和运输机械占9.8%，木材和制浆造纸占4.5%，其他出口商品占29%。^[7]

⑥国际收支经常项目由逆差变为顺差。国际外汇储备增加，国际收支经常项目从1998年第一季度逆差27亿美元，转变为1999年第一季度盈余48亿美元。官方外汇储备余额由1998年8月的110亿美元，增加到当前的120亿美元，外汇储备实际增加了约60亿美元。

⑦股市逐渐恢复。俄罗斯股市在1998年金融危机后的9月底至10月初，日交易额跌至50万美元，股价指数下降66%。1999年7月上半月，股市上涨指数比1998年8月14日还高11%。由于国际市场石油价格比1年前几乎上涨了1倍，以石油天然气企业为主的俄罗斯蓝筹股价格迅速攀升。1999年8月6日同1998年