1997年7月爆发的亚洲金融危机，持续时间之长、影响范围之广是人们始料不及的。这次危机不仅涉及东亚诸国，而且影响到拉美国家、俄罗斯乃至整个世界。这次危机是在全球金融自由化和国际化的背景下发生的。金融国际化和金融自由化是当今世界经济的发展趋势。应该说，金融国际化和金融自由化在极大地促进全球经济一体化和全球经济增长的同时也给世界经济带来前所未有的风险。

一、金融自由化的发展

所谓金融自由化是指自70年代末80年代初源自美英、遍及西方发达国家和部分发展中国家放松金融管制的过程。

第二次世界大战之后建立的相对稳定的国际金融体系——布雷顿森林体系于1971年8月15日随着美国总统尼克松宣布停止美元兑换黄金而开始瓦解，虽然1971年12月试图用史密斯协定加以修补，但这一努力失败了。至1973年3月各主要货币均实行“有管理的浮动”。随着布雷顿森林体系的崩溃，以它的原则创立的一系列金融管制开始解体。

70年代前，西方主要资本主义国家经济持续高速增长，失业和通货膨胀问题不严重，国际贸易和投资有很大发展，但自70年代中期以后，西方国家经济普遍出现“滞胀”及随之而来的高利率，而“石油危机”更加重了这种困难局面。一方面，经济的停滞使投资者无所适从，没有明确的投资方向，金融资本无法顺利转化为产业资本；另一方面，不断提高的通货膨胀使投资者首先考虑对金融资本进行保值。在西方国家普遍实行对银行支付存款利息率限制的情况下（如美国《银行法》中的Q条例、日本《临时利率调整法》），投资者（或存款人）便将资金从利率受管制的银行转向利率不受管制的票据和证券市场，^[1]以期得到较高的回报。形成金融“脱媒”现象，^[2]严重威胁金融体系的主体——金融机构的运营与生存，各国货币当局不得不考虑放松金融管制。

由于竞争的压力和追逐利润的动力，自60年代以来出现了各种金融创新活动，使得原有的金融管制措施或成为金融机构提高效率、进一步发展的障碍，或因为创新活动的规避而名存实亡，因而各国金融管理当局不得不取消那些管制措施。

计算机的应用和推广为金融机构突破管制奠定了物质基础。计算机的应用和推广使金融信息处理速度加快，尤其是电子资金转移系统的推广，利用通信卫星传递信息、调度资金几乎使所有的金融交易更为迅速和成本降低。金融电子化还使金融业务的品种、金融市场的结构和金融体系的运作都不可避免地要突破原有束缚以及国际金融市场的空间，实现国际金融市场一体化。银行业的跨国经营，各国相继开放国内金融市场，非银行金融机构的迅速崛起，商业银行和投资业行的业务交叉，为金融自由化创造了有利条件。^[3]

为推行利率自由化，美国1980年《银行法》废止了Q条例，规定从1980年3月起分六年逐步取消对定期存款和储蓄存款利率的最高限，1986年1月实现了完全的利率自由化。日本自1978年6月以后，不再执行1947年制定的对存款利率实行最高限额的《临时利率调整法》，对不同档次的存款实行指导性利率，逐步取消对银行间资金市场的利率控制。到1985年10月更是实行了大额定期存款利率自由化。^[4]前西德早在60年代就开始放松利率管制，1966年7月对超过100万马克、期限在3个月以上的大宗存款利率取消限制。1976年4月全面实行利率自由化。英国、法国等也在70年代完成了存贷款利率自由化。^[5]

80年代以前，在西方主要工业国家中，除前西德、奥地利等国外，其他国家如美、日、英、法等基本上都实行金融分业经营体制，即商业银行与投资银行间、银行业与证券业间、银行与非银行金融机构间实行严格的业务分工。70年代以后，随着生产国际化、资本国际化及金融市场结构的变化，传统的分业经营体制影响了金融机构特别是银行业的竞争能力，各国都酝酿实行金融机构的业务交叉，到80年代初，纷纷采取措施推进金融机构的业务多元化。^[6]

70年代西方国家的境内外金融市场基本上处于分离状态，美、日、德、法等国都对国内和境外市场做出不同限制，阻碍了资本的自由流动。80年代初资本国际化使各国放松对金融市场的管制，对外开放金融市场，随着金融自由化的发展，实行外汇交易自由化。

随着金融自由化的发展，金融创新达到高潮。60年代开始的金融创新逃避管制的创新、70年代主要是转嫁风险的创新