一 2002年亚太经济发展概况

1.2002年美、日经济发展概况

自2001年美国经济出现温和衰退后，2002年美国经济的复苏一波三折。年初美国经济复苏的强劲力度出乎意料，第一季度GDP增长率达5%。支撑美国经济快速复苏的原因主要有三个：一是个人消费支出旺盛；二是私人存货投资增加；三是政府支出增加。由于减税、低通胀率和劳动生产率的增长，实际个人可支配收入第一季度比前一季度增长了14.6%。但进入第二季度以后，经济复苏的势头显著减弱，第二季度的GDP增长率为1.3%。根据美国商务部11月26日公布的报告，美国第三季度的GDP增长率为4%，又高于最初预期。其中个人消费增长了4.2%，对GDP的增长贡献最大，这也是2001年第四季度以来个人消费增幅最大的一次。但是私人库存投资下降，出口减速以及联邦政府支出下降对三季度的经济运行起到了负面作用。不少分析家认为，受年中股市暴跌和美国可能对伊拉克发动战争引起的诸多不确定因素的影响，2002年最后一个季度的经济增长速度将明显低于第三季度；相关预警指标也显示第四季度的经济形势比较严峻。

2002年美国金融市场跌宕起伏。强势美元政策有所松动，美元贬值成为市场关注焦点，但美元仍然发挥着明显的主导作用。美元第一季度升值，第二季度5月份开始贬值逐渐加剧。美元兑欧元和日元汇率从年初的0.8992：1和1：131.77，下跌为1.0362：1和1：119.98（截至2002年12月26日），美元总体贬值13.2%和8.95%。这期间，日元最高水平突破116日元，欧元三度跃至1美元之上。股票市场遭遇15年来最大的跌幅。2002年6月到7月美国大公司财务丑闻的连续暴光使市场信心受到重创，股市大幅下挫；8月到9月布什政府对伊拉克动武的威胁再次引起股市的动荡。截至2002年12月6日，美国道琼斯工业指数下跌了15%，纳斯达克指数下跌了30.41%。

多年来美国吸引的外国直接投资稳居世界第一，但2002年吸收的外国直接投资估计只在440亿美元左右，^[1]远远低于2001年的1240亿美元和2000年创记录的2356亿美元。这主要因为股市下跌，公司财务丑闻不断，许多资本撤离美国寻求更安全的投资场所。

与美国的经济复苏相比，日本经济在2002年的复苏表现更加乏力。2001年度（2001年4月至2002年3月）日本的实际经济增长率为-1.8%，是二战后最严重的一次经济衰退。进入2002年后，1～3季度日本经济保持了三个季度的正增长，实际增长率分别为0.2%、1.0%和0.7%。尽管日本经济连续三个季度增长，但内需的实际恢复程度有限。鉴于日本通货紧缩和失业问题加剧、市场消费减弱、企业投资不振等因素，世界银行对日本全年经济的预测为零增长（见表1）。

表1 亚太地区经济增长率的变化

2002年日本股市大幅下挫，全年下跌超过13%。因市场对政府的不信任、日本企业丑闻暴光等因素，9月3日日经指数跌破了9000点的大关，创下了19年来的新低。由于日本的经济基本面没有大的改观、经济结构和银行体系存在诸多问题，制约股市上行的因素大于支持其上涨的因素。10月份以后，日经指数均在万点以下运行，接近2002年底跌至8300余点。有统计显示，20世纪90年代以来，随着日本股市的下跌，在日本股市上市的外国企业已从127家下降为2002年的34家。

日本的通货紧缩问题日益严重。2002年第三季度综合物价指数比上年同期下降2.4%，这是该指数连续4年半的下降，而且第三季度的降幅比第一季度的降幅（0.5）还大。除需求低迷以外，日本的金融问题、廉价进口品的激增以及IT革命对物价上升的抑制作用等都是导致通货紧缩的原因。

2.2002年东亚经济发展概况

东亚经济在2001年陷入衰退后，2002年呈现出良好的复苏态势。虽然面临着多方不利因素的挑战，东亚经济复苏的速度仍高于世界其他地区。根据世界银行2002年11月份的预测，整体东亚经济的增长速度将从2001年的3.5%上升到2002年和2003年的5.5%左右。^[2]由于中国和越南的高速增长因素，东亚发展中经济体的增长速度会高于6%。在新兴工业化国家及地区中，韩国的经济复苏最为强劲，2002年GDP增长率估计能达到6.1%，其他三小龙平均为2.9%。

从全年来看，东亚经济的复苏在上半年比较强劲。第一季度美国经济的强力反弹，日本、欧盟经济的良好表现为东亚的出口增长提供了良好的市场环境；半导体产业价格上涨、需求增加使严重下滑的东亚IT产业有了喘息之机，生产部分恢复，出口随之增长。但是，第二季度起美国经