一 全球外商直接投资形势回顾

尽管美联储退出量化宽松政策的不确定性对全球金融市场产生扰动，在经历2012年19.4%的下滑后，国际直接投资在2013年重回增长态势^[1]。2013年全球外商直接投资（FDI）流量达到1.45万亿美元，比上年增长了9%（见图1）。其中，发达经济体FDI流入增长与全球FDI流入增长速度持平，总量达到5660亿美元，占全球FDI流入的39%；发展中经济体FDI流入增长了6.7%，达到历史新高7780亿美元，占全球FDI流入的54%；转轨经济体FDI流入大幅增长了28%，达到1080亿美元，占全球FDI流入的7%。

图1 全球外商直接投资增长情况，2008～2013

（一）区域特征

发展中国家在2013年全球外商直接投资舞台上表现抢眼。从表1可见，继2012年发展中国家FDI流入在历史上首次超过发达国家后（占比达到54.8%），2013年发展中国家FDI流入尽管占比略降到53.6%，但是流入总量达到7780亿美元的历史新高。同年，发展中国家对外直接投资（FDI流出）同样达到历史新高，其加上转轨经济体共进行了5530亿美元海外直接投资，占全球FDI流出的39.2%，而在2000年前后这一比重仅约为12%。

1.FDI流入：发展中国家连续第二年超过发达国家，成为最受欢迎的投资目的地

发展中国家FDI流入达到历史新高7780亿美元。同时，2013年几乎所有主要发展中国家地区FDI流入都有所增长。

表1 按区域划分外商直接投资额及比重

亚洲发展中经济体继续成为FDI流入最多的地区，达到4260亿美元，比上年增长了2.6%，远远超过传统FDI流入的首要目的地欧盟（2460亿美元）。在亚洲内部，东亚和东南亚以及南亚这两个区域的FDI流入都有所增长，分别为3.9%和12.5%；但西亚FDI流入在2013年延续过去四年的下降趋势，降幅为8.3%。西亚某些地区（例如伊拉克和伊朗）持续恶化的不稳定局势增加了投资风险，从而不利于吸引外商直接投资。

流入拉美和加勒比海地区FDI的分布重点由以南美为主变成以中美为主。拉美和加勒比地区2013年FDI流入达到2920亿美元，比上年增长了14.1%（如果不含离岸金融中心，该区域FDI流入1820亿美元，比上年增长了6%）。之前三年南美一直是拉美和加勒比地区吸引FDI的主要目的地。由于大宗商品价格下降的不利影响，南美第二大FDI目的地智利面临采矿业的撤资和利润再投资下降，2013年的FDI流入下降了将近30%。这直接导致了南美地区FDI流入的显著下降。不过，南美FDI流入的下降在中美FDI流入的上升身上得以弥补。但中美FDI流入的上升主要是由于世界啤酒巨头比利时安海斯-布希公司（Anheuser-Busch）在墨西哥的收购交易，因此其可持续性存疑。

此外，非洲FDI流入570亿美元，比上年增长了3.6%。非洲的主要吸引力仍然在非洲南部（尤其是南非），而不断的政治和社会动荡削弱了非洲北部对外资的吸引力。

与发展中国家FDI流入达到历史新高相比，发达国家FDI流入尽管有所增长，但是距离完全复苏还有很长一段路。2013年流入发达国家FDI增长了9%，达到5660亿美元，占全球比重也从上年的38.8%略升到2013年的39%，但这一水平仅是其2007年峰值的一半，即使与2011年相比也下降了35.7%。发达国家FDI流入低迷主要是受欧盟的拖累。作为传统第一大FDI目的地，2013年欧盟FDI流入仅为2460亿美元，虽然比上年增长了13.8%，但仍然不到其2007年峰值的1/3，与2011年相比也下降了49.8%（见表1）。

在亚洲投资者的驱动下，北美FDI流入在2013年增长了22.5%，达到2500亿美元。大额的交易包括日本软银（Softbank）216亿美元收购美国第三大无线运营商斯普林特（Sprint Nextel），中海油190亿美元收购加拿大油气公司尼克森（Nexen）以及双汇48亿美元收购美国猪肉生产商史密斯菲尔德（Smithfield）等。

2.FDI流出：发达国家观望，发展中国家继续发力

2013年，全球FDI流出1.41万亿美元，比上年增长了4.8%。其中，发达国家2013年对外直接投资基本与上年持平约为8570亿美元，略微增长了0.5%，仅是其2007年峰值的一半，其占全球比重也进一步从2012年的63.3%下降至2013年的60.8%。其中欧盟FDI流出2500亿美元，仅约为其2007年峰值的1/4。

发达国家对外直接投资不仅在投资额上处于历史较低水平，而且从构成上也在发生显著变化，利润再投资超过股本投资成为更为重要的投资形式。出于对整个经济形势的谨慎观望，发达国家跨国企业对于新增股本投资较为克制，而是利用在海外子公司的留存收益，将其进一步转化成利润再投资。于是，利润再投资占发达经济体FDI的比