2003年6月，为推动香港繁荣，中国内地与香港签订了CEPA协议，在CEPA的框架下，泛珠三角（福建、江西、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、云南九个省（区）以及香港、澳门两个特别行政区）应运而生，简称“9＋2”。2005年，“9＋2”各方签署了《泛珠三角现代物流发展合作协议》，试图通过区域物流资源的整合、交通和信息壁垒的消除，加强各地区间物流业的合作。泛珠三角区域内现代物流业合作发展必须要通过加强金融合作，促进物流的合理分工和布局发展，为大型物流企业提供优良的金融服务。因此，积极实践发展泛珠三角区域的供应链金融，对区内现代物流业合作发展的战略实现能发挥出极其重大的作用。

一 供应链金融文献综述

在供应链管理的发展过程中，资金流管理一直被视为供应链管理的内在组成部分。然而供应链中资金流的管理及其所蕴藏的巨大机遇一向没有得到太多的重视。国外企业早已意识到供应链金融的重要性并且将其作为供应链管理的一个重要方向进行实践和研究。

Santomero（2000）认为，从价值增加的中介理论研究出发，供应链与金融服务中介的结合将是价值增加的复合途径，而供应链金融则是未来发展的一个方向。

2003年麻省理工大学IS-CM研讨会上，James B.Rice作了题为Supply Chain Value Creation：Finance meets Supply Chain的报告，呼吁将金融工具应用于供应链管理，并展望了将金融与供应链管理结合进行研究的方向。

Allen N.Berger（2004）等提出了关于中小企业融资的一些新的设想及框架，提出了早期的供应链金融构想。

Leora Klaooer（2005）就供应链中的中小企业采用存货融资模式的机理及功能进行了分析。杨绍辉（2005）定义供应链金融为将资金流有效地整合到供应链管理中来，既为供应链各个环节的企业提供商业贸易资金服务，又为供应链弱势企业提供新型贷款融资服务。他从商业银行业务模式的角度，介绍了供应链金融服务的内容和操作模式，指出供应链金融服务为中小型企业融资提供了很好的机遇。

Gonzalo Guillen（2006）等研究了集生产与企业融资计划为一体的短期供应链管理，提出合理的供应链管理模式可以影响企业的运作与资金融通，从而增加整体收益。

Aberdeen（2007）认为供应链金融的核心就是关注嵌入供应链的融资和结算成本，并构造出对供应链成本流程的优化方案。胡跃飞（2007）认为，供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。闫俊宏（2007）将供应链金融定义为对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，以促进供应链成员企业“产、供、销”链条的稳固和流转顺畅，并通过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态。闫琨（2007）指出供应链金融的内涵就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式，并以实例说明该模式给中小企业带来的好处。

根据Michael Lamoureux（2008）的定义，供应链金融是一种在核心企业主导的企业生态圈中，对资金的可得性和成本进行系统性优化的过程。这种优化主要是在对供应链内的信息流进行归集、整合、打包和利用的过程中，嵌入成本分析、成本管理和各类融资手段而实现的。冯瑶（2008）认为供应链金融是商业银行基于企业供应链管理需要而发展出来的创新金融服务，并在此基础上探讨了供应链金融对核心企业、上下游企业、第三方物流企业、商业银行等参与主体的意义。

胡跃飞、黄少卿（2009）从供应链金融业务发展的实体经济背景入手，讨论了从财务供应链管理向供应链金融业务的演变过程，并且对供应链金融的内涵与外延给予了学理上的界定。

二 供应链金融构成要素及其相互关系

我们可以借助行业供应链的整体结构（见图1）来分析供应链金融的构成要素。

图1 行业供应链模拟全景

按照企业在供应链中的重要性差异，可以将其划分为核心企业和辅助企业。供应商、制造商、经销商构成了供应链中最基本的当事方。物流企业在整个过程中起到辅助作用。从货币价值的角度分析，自原材料作为投入资产开始，经过加工